今日 IPO | 前惠普 CEO 的新公司，这是一个借壳上市的工具

目标在 18 个月内收购一个软件或科技公司，帮助其借壳上市。

文 | 实习生胡文迪

编辑 | 黄俊杰

曾任惠普和 SAP CEO 的李艾科（Leo Apotheker），与花旗集团董事总经理吉姆 · 麦基（Jim Mackey）共同发起一个名为 Burgundy Technology Acquisition Corporation 的特殊公司。

这家公司没有业务，存在的唯一目的是上市后收购其它业务，做到借壳上市。

Burgundy 是一家特殊目的收购公司（SPAC）。SPAC 是美国资本市场特有的一种金融工具，为目标公司提供融资上市服务。

一般来说，借壳上市的 “壳” 是经营不善的上市公司，而 SPAC 就是造 “壳” 上市。作为一个干净的现金壳，SPAC 不必处理旧有债务与经营问题，也不必支付买壳费用。

美东时间 8 月 27 日，Burgundy（NASDAQ: BTAQ）在纳斯达克上市，每投资单元（Unit）价格 10 美元，包含 1 股普通股和 1/2 股认股权证（warrant），共计划募资 3 亿美元。

此前，Burgundy 预计发行 4000 万个投资单元，募资 4 亿美元。但随后缩减至 3000 万个，融资规模下降 25%。上市后，Burgundy 股价略有下跌，至 9.98 元。

在向美国证监会提交招股说明书、路演及 IPO 融资后，SPAC 公司的目标便是寻找一家未上市的高成长性公司，并完成收购，帮助目标公司完成上市。

SPAC 完成 IPO 后募集到的资金将存入第三方托管账户进行保管，以进行后续收购。如果在规定期限内，SPAC 没有完成并购，则托管账户内的资金附带利息将会全数归还投资者。

具体到 Burgundy，其目标是在 18 个月的限期内，其收购目标为一家市值为 7.5-20 亿美元的领先软件或科技公司。

区别于传统 IPO，SPAC 的一个优势是确定性。

SPAC 的定价一般固定在 10 美元一个投资单元，不会产生较大波动。由于财务信息相对简单， IPO 申报被收购交易取代，因而 SPAC 审批上市速度更快，成功率也较高。通常来说，SPAC 在交表后约 8-10 周便能完成 IPO，而传统 IPO 往往需要 6-9 个月或更长时间。此外，目标公司估值也是由 SPAC 与其投资人共同协商确定。

疫情影响下，为了在高度不确定的市场中寻求确定性，很多原本准备通过传统 IPO 上市的公司，纷纷转向了 SPAC 上市。

截至 8 月 26 日，今年上市的 SPAC 共 79 家，创下历史新高。募资总额已高达 320 亿美元，而去年全年的募资总额仅 136 亿美元。

越来越多的中概股开始寻求 SPAC 赴美上市，但中国 SPAC 参与度仍相对较低。

今年 3 月，美联英语通过 SPAC 登陆纳斯达克。7 月 6 日，Orisun Acquisition Corp. 宣布与优客工场签订合并协议，后者预计估值 7.69 亿美元，将于纳斯达克完成上市。而过去三年间，中国 SPAC 上市公司分别为 2，4，4 家，占比均不足 7%。

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