作为国内最大的医疗器械公司，迈瑞医疗（300760.SZ）于2018年10月成功登陆深交所创业板，上市后首次开板的市值，大概960亿元，截至2021年1月8日收盘，迈瑞医疗市值接近5500亿元，两年的时间，股价涨了4倍多。
迈瑞医疗上市的时候，整个A股行情比较低迷，但是上市之后，迈瑞医疗股价走势脱离指数，从周K线上看，单边一路上涨，没有像样的回调，就连高值医用耗材集采政策冲击了整个医疗器械板块的时候，迈瑞医疗股价都没有受到一丝负面影响，反而是越走越高。
事实上，迈瑞医疗作为医疗器械行业的龙头，业绩增长和估值溢价给了公司股价上涨的动力，业绩的持续性是公司股价持续向上运行的基础。因此，对投资人来讲，了解公司的成长逻辑很关键，从公司产品、市场地位及市场规模来看未来空间很重要，了解公司的营运模式、销售模式等是否能支持未来的长期发展更重要。
市值增长一半靠利润增速 一半靠估值抬升
迈瑞医疗仅仅上市2年，就获得了近5500亿的估值定价
看好的逻辑一：行业空间大，公司卡位好
医疗器械行业空间很大、市场的集中度较高，同时公司卡位好。
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看好的逻辑二：先发优势明显，供应链组织能力强
竞争力体现在关键子领域的先发优势、研发技术储备、渠道资源、精密仪器制造与设计能力、供应链组织和海外市场开拓能力上。
迈瑞医疗是国内最大的医疗器械企业，涉猎器械子领域最多，进入子领域的时间均较早。医疗器械企业，尤其设备类企业的研发是递进式、非突破性，先发优势很重要，同时公司持续的研发投入使得其技术储备比较丰富，2016年前后，迈瑞医疗三条业务线都推出了国产产品：昆仑resona（彩超）、N系列（监护仪）、呼吸机、IVD血球流水线。
医疗器械公司需要持续创新来保持领先的行业地位，因为纯粹的先发优势持续时间不会太久，当跟随者追上来的时候，高毛利将很难维持，迈瑞医疗做到了这一点。
除此之外，公司的渠道优势明显，而且不同产品可以共享。公司大监护板块提供整体解决方案；IVD板块共享检验科渠道资源；超声板块、大监护板块、IVD板块共享医院资源。
另外，公司的精密仪器制造、设计能力和供应链组织能力都很强。国内具有良好的工业基础，和公司拥有的全球供应链体系，使得公司的采购成本远低于竞争对手。公司的护城河相比创新药行业更宽，毕竟，研发+供应链构筑的护城河>单纯掌握研发技术构筑的护城河。
最后公司在全球市场的开拓能力也很强。公司是最早开拓海外市场的国内医疗器械企业，通过打开全球市场空间来打开市值空间，这一点是国内其他任何竞争对手无可比拟的优势，2019年海外销售占比已经达到40%以上。
除了以上公司股价和发展前景的核心逻辑外，估值水平更高也是一个市场看好的逻辑。迈瑞作为医疗器械龙头，估值理论上应该可以比恒瑞医药动态100倍的PE更高。因为医疗器械行业的业绩稳定性更强，市场集中度更高，而且作为龙头企业来说，其业绩增长连续，不像创新药受制于专利权，增长往往是跳跃的。所以，公司的估值水平相比创新药更高。