前两天，《价值事务所》给大家讲了爱尔眼科，说实话，通策、爱尔，我们是一路嫌贵一路看着贵过来的，借用朋友一句话：“恐高都是苦命人”。
想想也是，好公司、几十年稳定增长的预期，怎么可能便宜卖给你？
现在，根本没有什么低估的好公司等着你去捡漏，开玩笑，股民这么多，机构这么多，不论公募还是私募，养了这么多研究员，人家是吃干饭的么？任何风吹草动，都在市场的观察之中。
豪泽尔在《金钱心理学》中说，如果你在2009-2019年严格采用格雷厄姆的标准，能买的只有保险和银行公司的股票。
所以，高瓴的张磊说：“便宜的公司已经消失了。”
可以看到，高瓴投资的风格以压赛道为主，比如，看好PD-1，就领先市场好几年同时投了恒瑞、信达、君实、百济神州；看好CRO，就同时拿下药明生物、药明康德、泰格医药、凯莱英。
凯莱英第一次定增包揽失败，第二次定增，价格比之前贵上一倍，高瓴也还是要买...
价值投资，已经从格雷厄姆时代：寻找低估的好公司（捡漏）到巴菲特时：买入价格合理的好公司，再到现在的，和时间做朋友，寻找长期价值。
第三点，说直白点也就是，假设一家公司十年稳定增长，即便现在以透支两三年的价格拿下，将时间拉长，获益依然不菲。
那么爱尔、通策就是符合第三点的现代价值投资。爱尔的十年、二十年逻辑，我们在前两天的文章中已经讲清楚了，现在，我们一起来看看通策。
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总结
为什么通策、爱尔估值动则上百倍，而且，一直上百倍？为什么腰斩都觉得贵，可是能回调20%左右就是了不得的事了。
因为他们都是眼科、牙科连锁医院这两个绝佳赛道中的独一份，10年、20年稳定增长的预期，现在看似百倍估值，两年后就降到合理，那还有后面多年的增长可以赚，绝对是大资金求稳的最爱。