世链财经访谈|王岳华：区块链市场持续低迷下的生存之道
10月25日20:00，世链财经大咖访谈邀请德鼎创新基金合伙人王岳华与容言传媒创始人CEO谷昕容在《世链财经大咖访谈创世群》围绕话题《区块链市场持续低迷下的生存之道》展开深入对话 。覆盖世链财经190万币圈用户，世链财经微信群同步直播！欢迎大家积极参与互动。
对话嘉宾：
王岳华
DraperDragon Fund/德鼎创新基金 合伙人
台湾交通大学的电信工程硕士, 博士候选人，具有20年半导体行业经验，知名外资基金合伙人。目前投资的方向有人工智能，区块链，物联网等领域。
在20年的从业经历里主要从事技术研发和市场营销等不同工作岗位，主要专业是电磁波场论研究。在从事创业投资行业之前，曾创立EDT Inc， 从事通讯产品的研发与销售，接着又创立群众电子商务有限公司并担任首席执行官职务，2010年与硅谷创业伙伴创立了Olea Network 开发无线智能心电图传感器，利用多普勒雷达的原理，接收人体心电的反射波，经由算法，可将移动中人群的心电图辩识出来，其应用广泛，如病房里的无线心电图监测系统。
目前投资的区块链项目有：Hcash, CSD, Vechain, RedPulse, Chinapex，Alphacat, PST, Bottos, IHT, evermarket, OBEN, MDT，RUFF, Penta, Fusion, IOTex, ODEM, Heronode, Skrumble, Quark, Sentinel, Navibration and YAN 。目前感兴趣的领域有物联网、人工智能应用以及区块链技术
谷昕容 GRACE GU
容言传媒 创始人 & CEO资深媒体人、财经主持人、投资人。
前新华社驻美记者，驻美期间报道华尔街金融危机、美国汽车行业危机等重大新闻事件并获得嘉奖。曾在联合国纽约总部从事亚洲经济和市场研究工作，曾在花旗银行等跨国金融企业任高管，拥有中美两地丰富的传媒和金融行业经验。
主持策划多场财经类节目、访谈、论坛等，多次作为嘉宾参加财经电视节目录制，具有国际化视野和中英双语优势。
美国哥伦比亚大学经济管理硕士研究生。
以下是本期大咖访谈的内容整理：
谷昕容：大家晚上好！王总好！感谢世链财经和王总的邀请，今晚有机会向王总请教和探讨一下区块链市场持续低迷下的生存之道。
王岳华：大家好。
谷昕容：我虽然是今年年初才进入区块链圈的，不过也着实感受了一下所谓“币圈一天，人间一年”的“盛况”。大概是从七、八月份开始，突然之间，高歌逝去，行业骤冷。此后，随着气温一点点降低，整个区块链行业也一步步临近冰点。
王岳华：今天我们应该尽量放松一点，在这个低迷的市场下。
谷昕容：王总，在持续低迷的市场环境中，你们在做什么？
王岳华：从我20岁到现在， 20多年的全球周期，我都感受过了。我觉得大家现在可以好好静下来思考下人生，或者思考下一步。这其实挺好的，因为平常太忙，大家往往没时间静思。现在我们投的大部分项目都还在持续运营开发他们的产品，比如公链项目，就要持续的完善迭代公链的技术指标，除了testnet开放之外，还要进一步开放节点、支持DApps、建设生态体系。不管是技术上的研发工作，或者是生态市场的建设工作，他们一直在持续做着。
另外，如果是DApps的项目，那么除了适配公链之外，应用场地的落地、用户使用习惯、商务模式结合代币经济的各种实现等这些工作也都一直在推进之中。
总的来说，虽然现在是熊市，但并不影响项目本身的开发与进展。甚至我们认为在目前市场低迷的情况，对于项目本身也不是坏事，因为此时项目可以更加专注在自身产品和商务模式的开发上，也不会被市场浮躁的氛围所影响。毕竟本来一个项目的进展以及资金的投入就是阶段性的。
去年的情况是，项目团队本身的开发都还是非常概念性的、特别早期的。由于市场的不理性，就也有可能一次性地融资到位。我们姑且不论项目本身靠不靠谱，单单是这样的一个融资结果，就很可能就把项目进展往其他方向带，而偏离原本计划的轨道。我们会建议投资者理性地对待市场变化、项目进展所需的投入以及项目的价值成长，并随着时间的发展，随着项目本身的进展而一步一步推进。所以，一个扎实的、切实解决问题的、创造新市场的项目的融资步骤也是可以一步一步来的。
我认为现在由于STO的盛行，其实很多项目也会往那里转移，所以最近大家可以关注到在美国的SEC已经认证了蛮多的STO项目不管是申请regulation D or A+，从机构的角度而言，我们机构也一直根据现在市场的情况持续耕耘着，持续关注这个领域，看有什么样的项目，合适做STO的计划。
谷昕容：关于STO的事情，我们等一下再详细去谈。说到市场低迷，现在很多项目方、交易所、媒体都头顶着倒闭的风险；Token Fund近乎停滞；散户哀嚎，维权的故事每天都在上演。恕我直言，今天还听说，德丰杰也几个月不投项目了。我还听说你们给很多项目站台，但是不投资了？
王岳华：这个说法我倒是第一次听说。刚刚我上线前Sora的朋友还跟我问是不是投了小葱。这个项目是我们最近做的，属于媒体类的。
关于站台其实没有一个项目是十全十美的，我们考核评估项目的各个维度也都不尽相同，有些情况下机构可以介入，有些情况下，由于种种考量，机构决定不介入，这个时候个人投资才可以有选择。
但是这里我要说，站台其实就是一种投资，我要特别强调，作为一个早期的投资人，我们对于早期项目关注的是其项目的前瞻性和团队的潜在竞争力。
对于真正想解决问题的创业者，一个早期的天使投资人一定都希望能够帮上忙。而站台，除了输出资源、背书，还要付出时间指导，这些当然是投资，更不用说实打实地掏出真金白银。我相信对于我看上的项目，我都是认真地协助创业团队。
如果以机构的角度而言，一定是投资了。但是，其实在很多情况下，有可能为项目提供投资的并不为其背书站台，因为投资行为的背后有种种不同的原因，可能纯粹是战略上的考量，可能纯粹是财务上的动机，也可能纯粹因为某些其他协同原因。所以投资跟站台背书并不能完全划等号，也没有绝对的关系存在。
我们机构是上海跟硅谷一起的机构，所以两边的点都有。对于项目我们还持续在看，最近跟火币也有一些合作，过一阵子大家可以看到新闻，我们还有一些新的项目在中国领域，在美国领域也有蛮多项目在持续跟进。
谷昕容：众所周知，您是区块链投资圈网红，为什么您在区块链圈比较红？您喜欢举办活动是出了名了，但区块链就是搞活动、办会、混圈子吗？
王岳华：关于我为什么比较红的问题，我认为有几个原因吧。
其一是因为我们机构的名气比较大。特别是我们美国总部的大老板， Tim Draper，早年在互联网领域投了几个特别牛、回报特别高的项目。
另外，我们是做早期股权投资的机构，对看项目的眼光及其前瞻性的要求特别高，所以我们总部在非常早的时期就开始关注区块链这项技术可能带来的新市场、新业务模式、甚至新的业态。
随着我们总部的步伐，我们德鼎创新大约在4年前就开始关注国内区块链领域的股权投资。可能是由于在这个领域接触比较早的关系，我们在链圈币圈里头的江湖接触得较深较广，所以曝光的机会大一些。
另外也可能由于我个性比较外向，喜欢交朋友，接触创业者，所以经常办一些聚会。我来上海十几年了，在去年办了一个俱乐部，主要为了结合投资行业的投资人和创业者，把大家聚在一起互相交流，互相学习。
我们常讲，投资也得学习。关于学习新的东西，创业者应该是接近最新东西的一群人，不管是技术创新类，还是商务模式创新类。所以，我办俱乐部，其目的是想把创业者、对创业有想法对市场问题有解决问题想法的人以及做传统机构投资的人联结起来，从而让大家可以彼此交流碰撞。
当然，我不能说现在自己年轻，但是现在社会都是看颜值的，所以由于我们小群体里的帅哥美女比较多，大家颜值都比较高，可能也促使我们在办活动时会得到市场上面比较多的关注。
另外，关于区块链项目的这些活动当然不是常规现象。活动、会议、圈子这些其实都仅仅是市场营销行为。一个商业项目自然会有相应的市场营销活动，但过去几个月来，尤其是国内的项目，市场过度营销其实已经影响到整个市场。项目的价值体现和构建必须有资金的投入和持续的研发，而不当的投入配比反而不能真正的经营项目，发挥最好的成效，更不用说一众空气项目，只能靠着营销行为来撑着项目的门面。
我们在坊间接触到这么多的市场营销活动，就是这么来的。当然，一个常规的项目，必须建设社区，经营社区，因此我这里说的投入配比必须是有效、适量的。
谷昕容：您之前在很多采访中说过，在加入德丰杰之前有18年的半导体行业的经验，期间有三段创业经历。好像是您在最后一次创业项目时找到德丰杰，然后就加入了。那么您这三段创业经历是失败了吗？另外，中国很多VC投资人大多数都是金融背景出身，你觉得创业者转入投资人，与其有什么不同？
王岳华：其实这一类的问题我在很多访谈里面都有提到过。的确，我过去有三个不同类别的创业，其中第一个项目是挣钱的，第二个项目做电商是赔钱的，第三个项目在美国做无线心电感应的传感器项目还在做。我就因为第三个项目在硅谷做融资的时候才接触到德丰杰机构，并在2011年的时候，因缘际会地加入投资机构。
事实上，从2011年加入到现在，就我的观察，在美国很多的VC，特别是早期资深合伙人级别的投资人，都是行业出身，反而不是金融背景出身。当然，如果做的是PE阶段的话，可能会比较需要金融背景出身甚至法律出身，因为在中后期的PE阶段，毕竟有财务数字，可能涉及到比较大量生产的用户信息，所以他们在整个财务数据方面需要有金融背景的人来介入做比较深入的调研。
但是，对于早期项目而言，其实没有数据可供参考的。早期项目其实需要投资人能够在行业方面提供相当多的资源或者增值服务。理论上，行业出身的合伙人在行业里头会有相应的资源，不管是认识行业里面原本一些大厂家，还是能够在供应链上下游客户端提供支持。
所以，就早期的VC合伙人而言，从行业出身可以带给项目方更多的协助和增值服务。从我的立场来看，从曾经创过业转到投资的投资人更能理解创业者们的心理状态，更能从各自各个不同的阶段（产品阶段、客户阶段、融资阶段）去理解他们的心态，因此沟通交流上可以在同一个频道。
谷昕容：假如您是区块链项目创业者，在现在的环境中，融不到钱，怎么活下去？
王岳华：在我看来创业阶段都是一样的：创业者不管是不是做区块链项目，在早期都需要去融资。
第一，你要找天使投资人，所谓的3f就是family，friends跟fool。天使投资人让你的产品能够做个MVP或者demo。 MVP叫做Minimum Viable Product，然后才有机会再去找一个Angel等等之类的往下走。所以，不管是不是区块链，创业者都有融资的需求，正如我们常常听说的那样：CEO一半的责任就是做融资。
第二，不管是不是现在的环境，因为牛熊是有周期的，今天熊，明天牛，明天牛，熊还会再来，所以这个现象是持续的。今天环境比较好，所以市场很热，风口相对来讲比较好融钱；以熊市来说，肯定比较不好融钱。但事实上，比起以往只有股权投资的情况来说，因为今天有数字资产领域，即便是在现在这样的环境，还是比以往更容易融得到钱，比如说三年前。
所以以现在环境来说，融不到钱，不管是不是现在环境，只要融不到钱，即便是风口市场热，很难生存下去，因此对项目方来说，必须能够自我造血，开源节流，必须让自己能够生存下去，所有的项目方在融不到钱的环境之下，得自己输血，这是很残酷的现实。
所以，融不到钱就只能自行输血，并且想办法让产品能够带入收入，养活自己的团队。这非常难做到，但是在非常严峻的环境下，这是唯一的出路。要不然可能就得先解散团队，等回到自己储备的自身去把产品能够再进一步往下走一步的时候，等市场环境好一点，再出来组建团队，继续做创业项目。
谷昕容：自己暂时还无法造血的情况下，创业项目就只有等死了吗？
王岳华：的确是很残酷。在自己无法造血情况下，如果没办法，创业者就只能持续出去找种子基金，找天使基金。
为什么找天使基金？这就是所谓的天使的意涵之所在，不然不叫做“天使”，“天使”两个字不是白叫的，天使跟一般人不一样。在没有办法自己造血，也找不到天使投资的情况下，可能就要暂时把项目停下来。而且别说创业项目如此，现在很成熟的项目，比如说小黄车，一旦无法持续有血液运转的时候，就必须面对残酷的现实。
这是创业者极大机率要面对的现实，所以创业是九死一生，这事情不是随便说说，是大数据统计的结论。
谷昕容：市场上的项目五花八门，我们也一直在讲区块链的应用、落地问题，时至今日，您有看到必须应用区块链技术的场景吗？区块链真正解决什么痛点的项目？
王岳华：区块链的实际落地应用是大家持续在问的一个问题，在很多场景都讨论过。
实际上，区块链落地应用非常广泛、普遍，因为我们的确接触到的项目都是如此。大家可能会觉得好像并非如此，因为大家把区块链技术和应用抬到一个非常高的境界。
其实不需要把区块链看成高大上，它只不过是利用不对称加密，利用点对点并且配合上分布式数据库来解决某一些应用场景的问题，或许解决了并不是那么痛的痛点，但是的确能够有一些效益，比如说降低信任成本。事实上降低信任成本效益要看具体应用在什么地方，可能在某些应用的地方，效益非常大。
回顾历史，区块链的技术在金融服务领域已经应用了很多年，事实上的确解决了一些痛点。比如，跨境支付绝对是个痛点：从中国银行走出去，基本上可以讲走不出去的，所以这个痛点是明明白白摆在那个地方。而现在，运用区块链技术来解决跨境金融服务的应用场景是有很多的了。
时至今日，我觉得其实有更多应用场景在真正使用区块链技术，而且也慢慢有所成长。我前面说不要神谈话的期望，因为所有的项目发展肯定都是一步一步来的，今天有一个用户一百个用户一万个用户，也得是这样成长，如果这一看，主要看到区块链的技术应用在某个领域已经有上百万上千万人在用，这是不现实，所有的项目也不是这么开始，不管是不是区块链，所有项目都是从一百个用户一千个用户一万个用户过来的。
区块链在金融服务领域和医疗领域的应用现在其实已经相当广泛，特别是在国外，有很多的医疗都是商业化的医疗，保险都是商业化保险，不像国内的医保，所以在国外有很多的这种类似医疗的项目，类似保险的项目，其实使用区块链的技术来解决一些问题已经是非常落地了。因为国内的医疗系统大概都是体制内，所以这方面可能感受不深。
再比如说区块链游戏，在这个领域里头利用区块链技术来实现的应用也已经非常普遍。虽然不能说解决什么痛点，但是利用区块链技术来做显然有优势，因为这个可追溯，不可篡改，所以在游戏里，所有该有的价值，基于区块链技术，可以真正相信没有一个中性化可以操纵所有的内幕。
从这个意义上来看，说它解决痛点也行，因为毕竟是一些用户的痛点。在教育领域，其实在国外也已经有几个项目，都有比较大的落地，有几万的用户了，我前面讲不要期望说现在区块链应用马上就有上百万上千万用户。
现在全球的电子钱包地址，也不过是小几千万的用户，所以这是一个过程，但是上了这个过程，我们不必寄望说一两年可以看到它取代所有东西，这个是不现实的，肯定还需要三五年的发展。
谷昕容：但你们会投这类项目吗？如果现在有做金融服务、医疗服务、教育服务领域的项目，但是现在只有1000个用户，现在拿给你们，您会投吗？
王岳华：现在看应用项目，我们希望其有一定的积累，也就是说创业者最好原本是做这个领域的，所以本来在这个领域里面就有很多的用户积累。
因此，把这么多用户的一些商务模式转过来做tokenization，那么利用区块链化去提供降低信任成本、不可篡改、可溯源等一些特性。这个东西我就会看。但事实上，对于一个项目，我们不会只看其是不是有商业模式的积累，或者是不是有用户，我们要看很多的面向，看未来的前景，看团队的一个数字。
当然，如果他们有用户积累，我们会让他们过一关，但是我们机构是非常严谨的，他们必须过五关斩六将，我们才会最终去投这个项目。
谷昕容：好，下面说说热点问题吧。关于稳定币，怎么看USDT近期的巨大波动？
王岳华：其实稳定币课题，已经不是新话题了，我们机构在2017年就已经研究稳定币，稳定币不外乎是绑定三种不同的资产，最明显的，就是绑定实质资产，也就是像美元，黄金盾等等之类的。
稳定币可以跟STO放在一起讲，因为其实很多的security token的一个代币经济，加密经济模型，我们认为用双代币的模式来做是比较简单的，一个是类稳定币的模式，另外一个就是实用性的模式，或者utility token的形式。这个先不展开，所以我觉得稳定币是非常本质的存在，有存在的必要性，并且可以作为一个buffer来协调实质资产，以及协调代币经济模型，某个维度来说是一个很好的。
USDT进取的巨大波动是可预期的，不需要太惊讶，有很多原因来分析这一点，第一，它不是非常公正。公开的稳定币设计，因为是中心化并且号称中心化拥有这么多的美金作为抵押，这其实没有人知道，也无从验证，即便可以验证，还有杠杆可以做，还有衍生品可以做，更何况近一、两个月来又开放了那么多的稳定币项目，实际上是以单纯中心化不对外开放的，以实质资产做抵押为稳定币的设计而言，对于USDT造成的波动其实可以被预见。
第二，我认为Tether公司必须保持市场地位，所以会尽量把自己的资产尽可能投入稳定USDT，避免在市场上造成有套利太长久的或太大的套利空间，让市场稳定，毕竟这是稳定币的功用之一，所以Tether公司肯定也要尽量去满足这样的需要，让USDT可以稳定下来。
谷昕容：那您接着详细说下STO，具体应该怎么做？
王岳华：关于STO，我觉得不用详细地说，因为现在朋友圈和链圈里面的同行，都提供了一些相关的信息来说明STO。
我们其实可以看到很多这种信息，比如美国，我今天的分享前面也说了美国的这个SEC等等之类，各有不同的规范，然后美国也开始去开放，认可一些STO项目，我觉得这个具体该怎么做，其实在国内应该开始会有一些STO的投行去辅导，类似券商这样的机构会去辅导项目。
假设要做STO申报，首先要先把商务模式里的代币经济模型确定可以资产化，资产本身可以证券化，实际上大部分项目都可以有，就看从收益方面来看，还是从分红方面来看，那么这样子的一个券商或是一个律所，他还可以辅导项目去申报SEC的这个类型tokenization。
所以我觉得在STO的这个方面，国内会有越来越多的机构往这方面去辅导项目，那我等会也发一两个图给大家说明下STO的一些特性。
这是一些简单的节录。
这是一些分类。项目本身可以看自己的项目偏向什么属性。当然可以寻找辅导机构来协助梳理。总的来看，其优势包括:资产公开发行成本低，效率高、提高资产流动性、合规便于监管、加速资产全球流动、交易连续性。
谷昕容：如此说来，ICO模式衰落了？
王岳华：ICO模式本来就是很短暂的现象，而且ICO没落跟STO没关系。ICO这个模式已经起码没落了半年，因为本来这个所谓的公开募集的方式就不合适，特别在监管的环境之下。
但ICO模式的确开启了一个所谓的接近众筹的模式，但是众筹模式又能够透过token方式提高流动性和交易的深度，所以说ICO是短暂的存在，也帮助了市场去理解筹资融资的模式，当然很明确看到它的很多缺点，但是最起码在这个短暂的生存期里头让我们看到优点，也让我们看到缺点，让我们能够寻找更多的模式去改进它，譬如说随着ICO之后出来的IEO、IBO等等之类的。
实际上对于我们今天看到的任何一个东西，如果我们觉得它有不足的地方，那我们当然必须持续地去改善。
所以，ICO模式没落没有错，但是也有之前存在的价值，那么我们现在也迈向了很多其他的所谓的offering模式，STO也是一种offering的模式。所以我觉得在未来更多地利用加密经济货币的场景可以衍生出更多新的模式出来。
如果说有任何一个市场一个机构能够衍生出其他更有效合理，又符合监管，能够达到权益分配，达到权益保护等等之类的特性，我相信这样的模式可以得到社会更多的关注和认可。
谷昕容：您有中美两地市场丰富的投资经验，中美公链有什么区别？中国有好的公链吗？
王岳华：其实过去一两年来，我们的确投了许多公链公司，这两地的公链，我觉得的确有很大的不同。
一般而言，美国的公链公司可能还比较强调技术的先进性，而在国内的公链，技术的先进性可能不是第一个卖点，而会强调一个跟实际应用场景跟DApps这个衔接的一个便利性，或跟DApps做生态的拓展性为一个卖点，所以我觉得这是很基本的一个不同。
此外，我们可以观察到，纯粹老外团队的公链公司公链团队也不是特别多数，反而很多境外的华人结合老外资深团队合作的公链项目数量还多一些。但是毕竟是境外项目，可能很多所谓的一流大学，诸如哈佛，英国的帝国理工，还有哥伦比亚大学之类高校里面，不管是教授跟博士出来做的公链项目，华人团队占的比例也挺大的，实际上他们的卖点还主要是技术的领先性。
谷昕容：但是中国的公链貌似也没有跑什么应用？
王岳华：事实上国内的公链，从历史上来讲就是NEO，再来就是量子链，那么NEO，量子链等等他们的技术先进性，我们这里不讨论了，我估计大家心中都多多少少有些理解。
当然这只是比较旧的技术，因为我们知道一直有新的技术往前走，不管是纯粹的BLOCK加链的技术或者是DAG的技术，甚至我们国内有一些学校的团队开发的不是利用链的技术来做的。但是一样能够满足不对称加密以及分布式数据库的技术等等之类的特性。其实来做的团队也很多。
中国的公链其实也挺多的，但绝大部分的3.0新一代公链技术都还在做技术开发。
比如，夸克链是华人团队做的，但实际上夸克链的整个公链开源代码都还没有完成。现在测试链有了，但还没有全部完成，所以他们整个链可能还在开发的阶段。
再比如，在上海的PENTA里，事实上核心出现都有，但事实上并没有一直完全的完备，我们要理解软件这个完全完美可能不存在的说法，毕竟所有的公有链最终必须是开源的。
在开源的情况下，代码是持续要有迭代的，由开发者社区来持续做迭代。所以实际上整个技术指标上面，不管去支持不同的app，不管支持不同中间界，都会有持续的不管去支持其他的跨链，会有持续的迭代，所以技术上先进性跟发展一直在走。但事实上，公链的价值在于生态，是不是能够支持该支持的应用，这个应用需要公链上什么样指标，公链上是不是满足这个指标？
如果不满足，这个应用肯定不能在公链上面做，或者说另外一种情况，事实上这个应用不需要高性能的指标的公链，但事实上可能在公链有其他的指标来满足我这个app，可能我不需要很高的TPS，因为我可能有其他的次链?可以在主页上面有个buffer，事实上buffer的功能是不是能够可以满足到安全性的要求等等之类的，所以公链的指标是多样化的，因此最终得看公链的技术指标本身之外是不是能够很友善的去支持DApps的开发、应用，这是最后公链能够笑到最后的唯一指标。
所以，中国的公链会有机会，因为国内应用市场特别大，各式各样的垂直应用市场、应用场景特别多。但是，这可能不是在这几年，估计今年到十月看不到了，但是可能在2019-2020年可以看到，在这个领域上面有发光发热的项目出来。
谷昕容：好的，最后替周围很多想进入区块链领域投资的古典投资人问一下，如何一眼识别区块链项目？对其他所谓古典VC里想进入区块链领域的投资人您有什么建议？
王岳华：没有办法一眼就识别区块链项目的好跟坏，就如同我们评估一个项目是不是具备有投资价值一样，重申一件事情这跟是不是区块链没有关系。一个项目就是一个项目，一个创业项目就是一个创业项目，跟是不是区块链都是一样的。
所以你如何能够一眼去知道一个创业项目好跟不好，作为一个负责的投资人，也不能够一眼就看出来。一个项目满足了第一个要求，第一关，但是必须深入去做第二关，第一步，第二步，第三步，第四步的评判跟尽职调查等等之类。如果要一眼能够看出项目值不值得继续跟下去，就先看这个人，其实在很多地方我们看人、看他做的事情、他做这件事情的动机。做事情的动机，就是所谓的起心动念，非常重要。
解决什么样问题，做什么事情，什么人来做等等之类，真的要一眼看出，主要还是先看这个人本身，主要看integrity，在诚信方面不是有一定水平，就不建议跟他走下去，因为走下去之后也不会是你的，也不可能一直走下去。其实投资本来就不是一直走下去，就是陪他走一段。以机构的角度来说，一个机构陪伴一个创业项目当然是陪他走一段，陪他走到上市已经非常了不起了。
但是以投资事情，一直都是以人为本，不管是投资人跟创业者都是人，个人对个人，都是以人为本的关系存在，因此世上即便是机构头儿，项目陪你走到一个阶段，但是之后人跟人之间的关系还是在的，人跟人之间的信任还是在的，人跟人之间的所有交互都还是在的。
因此不管创业者之后是不是有新的项目，或者从业者之后也转成投资去做新的投资项目，投资人甚至创业者都会希望一直走下去，肯定都希望这个圈子是绑定在一起可以一直下去。因此，人的本质，personality品性是最关键最重要的。
关于一眼识别区块链项目的好跟坏，其实我还特别有感触，那么其他的古典VC。如果要进入区块链领域投资，我就提出一点建议，关于投资这种事情，如何做投资价值的判断，本身机构是什么样的投资策略投资逻辑都没有问题，跟区块链没有关系，但事实上比起古典VC，建议必须要打开心态去接受新的可能，新的可能是区块链技术这件事情的确颠覆了很多传统的商务模式的一个框框。
所以我们常常讲，投资人，老外，喜欢投outliner，因为没有框框，一个没有框框的人，另外我们Tim Draper 的DU就是训练他能够think out of box，就是要打开你的心态去想突破原本的界限，原本的范围，所以我建议要保持开放的心态去学习，去理解去接受一个新的事物，可能对我们原本的商业模式，商业机会的一个冲击，或者说一个结合能够去做一个fusion，产生出一加一大于二的价值，是投资者应该发掘，应该学习也是应该深思的方向和领域。
最后给同行们的一些建议，在这个领域里，我觉得可以多去接触在本质上面，代币经济模型，加密经济模型领域，以及区块链本身能够带给原本商业模式的一些变革；要持续的学习，就像做投资，每一个新的领域都是得先学习个半年才有可能有一些理解，然后才能够去洞悉这个领域创业者的思维和想法，所以这个是我最后给同行的一些投资建议。谢谢大家。
谷昕容：好的，今晚的访谈到此结束。感谢王总的精彩分享！谢谢各位观众的参与！
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