【CPA财管】易错题+解析（1—12章，附PDF下载）

对财管这科来讲，做题是非常重要的一环，整理错题更是。我给你们整理了一下CPA财管易错题有哪些，看看你们有没有跳这些坑！

首先当然要祝各位七夕快乐，和CPA早日分手！

下面发下我整理的财管易错题，每个题型我节选了十几题，篇幅太长，推文只节选了部分，扫码进群领完整版PDF↓

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一、单项选择题

1、下列各项中，不影响企业长期偿债能力的事项有（）。

A.未决诉讼

B.债务担保

C.长期租赁

D.与担保有关的或有负债

【错误率】43.95%

【解析】影响企业长期偿债能力的表外因素有：长期租赁（指经营租赁）；债务担保；未决诉讼。影响企业短期偿债能力的表外因素有：可动用的银行贷款指标、可以很快变现的非流动资产、偿债能力的声誉、与担保有关的或有负债、经营租赁合同中的承诺付款。选项D不影响长期偿债能力。

【正确答案】D

2、由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为（）。

A.23.53%

B.26.05%

C.17.73%

D.15.38%

【错误率】28.30%

【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x， 0=75%-15%-（1+x）/x×10%×（1-20%） 所以x=15.38% （1-2%）×（1+销量增长率）-1=15.38% 所以销量增长率=17.73%。

【正确答案】C

二、多项选择题

1、下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。

A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率

B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率

C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率

D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长

【错误率】44.56%

【解析】可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。可持续增长率必须同时满足不发行新股，不改变经营效率和财务政策，所以选项A、B、C的说法不正确。在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长，所以选项D的说法正确。

【正确答案】A, B, C

2、甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。

A.销售净利率越高，内含增长率越高

B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高

C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高

D.股利支付率越高，内含增长率越高

【错误率】36.24%

【解析】内含增长率=（预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/（1-预计销售净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计销售净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。

【正确答案】A, B, C

三、计算分析题

1、资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的有效年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。

（2）假设等风险证券的名义市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。

（3）假设等风险证券的名义市场利率为12%，2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？

（4）某投资者2009年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的到期收益率是多少？（2007年）

【答案】

（1）该债券的有效年利率：（1+8%/2）2-1=8.16%

该债券全部利息的现值：4×（P/A,4%,6）=4×5.2421=20.97（元）

（2）2007年7月1日该债券的价值：

4×（P/A,5%,6）+100×（P/F,5%,6）=4×5.0757+100×0.7462=94.92（元）

（3）2008年7月1日该债券的市价是85元，该债券的价值为：

4×（P/A,6%,4）+100×（P/F,6%,4）=4×3.4651+100×0.7921=93.07（元）

该债券价值高于市价，故值得购买。

（4）该债券的到期收益率：

4×（P/A,i/2,2）+100×（P/F,i/2,2）=97

先用i/2=5%试算：4×（P/A,5%,2）+100×（P/F,5%,2）=4×1.8594+100×0.9070=98.14（元）

再用i/2=6%试算：4×（P/A,6%,2）+100×（P/F,6%,2）=4×1.8334+100×0.8900=96.33（元）

用插值法计算：i/2=5%+（98.14-97）/（98.14-96.33）×（6%-5%）=5.63%

年到期收益率i=（1+5.63%）2-1=11.58%

即该债券的到期收益率为11.58%。

2、小W因购买个人住房向甲银行借款300000元，年利率6%，每半年计息一次；期限5年，自2014年1月1日起至2019年1月1日止。小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。

2015年12月末，小W收到单位发放的一次性年终奖60000元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：

（1）2016年1月1日提前偿还银行借款60000元（当日仍需偿还原定的每期还款额）。

（2）购买乙国债并持有至到期，乙国债为5年期债券，每份债券面值1000元，票面利率4%，单利计息，到期一次还本付息。乙国债还有3年到期，当前价格1020元。

要求:

（1）计算投资乙国债的到期收益率。小W应选择提前偿还银行借款还是投资国债，为什么?

（2）计算当前每期还款额；如果小W选择提前偿还银行借款，计算提前还款后的每期还款额。（2016年）

【答案】

（1）乙国债的到期本息额=1000×（1+4%×5）=1200（元）

假设乙国债的到期收益率为I，

1020=1200×（P/F,I,3）

当I=5%时，1200×（P/F，5%,3）=1200×0.8638=1036.56（元）

当I=6%时，1200×（P/F，6%,3）=1200×0.8396=1007.52（元）

内插法：

投资乙国债的到期收益率=5%+（1036.56-1020）/（1036.56-1007.52）×1%=5%+0.57%=5.57%

银行借款有效年利率=（1+6%/2）2-1=6.09%

投资乙国债的到期收益率小于银行借款的有效年利率，小W应选择提前还款。

（2）当前每期还款额=300000/（P/A,3%,10）=300000/8.5302=35169.16(元)

提前还款时剩余本金=35169.16×（P/A,3%,6）=35169.16×5.4172=190518.37（元）

提前还款后剩余本金=190518.37-60000=130518.37（元）

提前还款后每期还款额=130518.37/（P/A,3%,6）=130518.37/5.4172=24093.33（元）

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名师简介

李彬「21天突破注会」系列主编曾就职于招行总行“彬哥注会五法创始人”现任BT学院 | 院长、CPA明星老师知名讲师 | 能将注会六门融会贯通的讲师考证经历2012年全国第二名一次通过六门CPA专业阶段考试（459分）2013年一次过税务师考试（5门）2013年9月高分通过司法考试（400+）
2015年三天高分通过CFA1级考试教学经历2018年所带学员一次过六门的有34个一次五门的84个一次三四门的1000+个2017年所带学员一次过六门的有24个
一次五门的40个一次三四门的428个整体各科平均通过率超过50%跟上进度的学员通过率接近80%加过的同学，请勿重复添加

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