财务管理所用到的十大指标，你都了解吗？
财务报表分析和财务预测
一、财务评价指标
（一）短期偿债能力比率
1.营运资本 = 流动资产 -流动负债 =长期资本 -长期资产
2.流动比率＝流动资产÷流动负债；
3.速动比率＝速动资产÷流动负债
4.现金比率＝货币资金÷流动负债
5.现金流量比率 = 经营活动现金流量净额÷流动负债
（二）长期偿债能力比率
1.资产负债率 = 总负债÷总资产；
2.产权比率 = 总负债÷股东权益；
3.权益乘数 = 总资产÷股东权益
4.长期资本负债率 =非流动负债÷（非流动负债 + 股东权益）
5.利息保障倍数 = 息税前利润÷利息费用
【注】息税前利润 = 利润总额 + 利息费用 =净利润 + 所得税费用 + 利息费用；分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。
6.现金流量利息保障倍数 =经营活动现金流量净额÷利息费用
【注】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。
7.现金流量与负债比率 = 经营活动现金流量净额÷负债总额
（三）营运能力比率
1.应收账款周转率＝营业收入÷应收账款
【注】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。
2.流动资产周转率＝营业收入÷流动资产；
3.营运资本周转率 = 营业收入÷营运资本；
4.总资产周转率＝营业收入÷资产总额
5.存货周转率＝营业成本（或营业收入）÷存货
【注】在短期偿债能力分析或分解总资产周转率时，分子应该用营业收入；如为了评估存货管理的业绩，分子应该使用营业成本。
（四）盈利能力比率
1.营业净利率＝（净利润÷营业收入）；
2.总资产净利率＝（净利润÷总资产）；
3.总资产净利率＝营业净利率×总资产周转次数；
4.权益净利率＝净利润÷股东权益；
或：权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数。
二、管理用财务报表分析
（一）管理用资产负债表的相关公式
1.经营营运资本 = 经营性流动资产 -经营性流动负债
2.净经营性长期资产 = 经营性长期资产 - 经营性长期负债
3.净负债 =金融性负债 - 金融性资产
4.净经营资产合计 = 经营性营运资本 + 净经营性长期资产 = 净负债 + 股东权益
【提示】净经营资产合计又称为净投资资本。
（二）管理用利润表的相关公式
净利润＝经营损益＋金融损益
＝税后经营净利润－税后利息费用
＝税前经营利润×（ 1－所得税税率）－利息费用×（ 1 －所得税税率）
（三）管理用现金流量表的相关公式
营业现金毛流量 = 税后经营净利润 +折旧与摊销
营业现金净流量 =营业现金毛流量 - 经营营运资本增加
实体现金流量 = 营业现金净流量 - 资本支出＝ 税后经营净利润－净经营资产增加
【注】资本支出 = 净经营长期资产增加 +折旧与摊销
债务现金流量＝税后利息费用 - 净负债增加；股权现金流量＝股利分配 - 股权资本净增加
实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量
净利润＝税后经营净利润－税后利息费用
三、财务预测
（一）融资总需求的测算
融资总需求＝预计净经营资产－基期净经营资产
＝（预计经营资产－预计经营负债）－（基期经营资产－基期经营负债）
＝（预计经营资产－基期经营资产）－（预计经营负债－基期经营负债）
＝经营资产增加－经营负债增加
＝净经营资产增加
（二）外部融资额的测算
根据融资总需求减去内部解决资金之后计算外部融资额，即：
外部融资额＝融资总需求－内部解决资金
＝融资总需求－可动用金融资产－增加留存收益
【注】：①可动用金融资产＝可以减少的金融资产＝基期期末金融资产－预计期末金融资产
②增加留存收益是指预计年度形成的留存收益，其计算方法为：
增加留存收益＝预计营业收入×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）
（三）增长率的计算
1.内含增长率的测算
经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－ [（1＋增长率）÷增长率 ]×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）= 0
【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率。
2.可持续增长率的测算
【注】可持续增长率是指不发行新股（含不回购股票），不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。
（1）根据期初股东权益计算
可持续增长率＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率
（2）根据期末股东权益计算
资本成本
资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益。资本成本主要用于企业的投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估、业绩评价。
要素 | 公司资本成本 | 项目资本成本 |
定义 | 公司资本成本与公司的筹资活动有关，是公司募集和使用资本的成本，即组成公司资本结构的各种资本来源的成本的加权平均数 | 项目资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，即项目本身所需投资资本的机会成本 |
影响因素 | （1）无风险利率：是指无风险投资所要求的报酬率； | 项目的风险不同，要求的最低报酬率不同 |
二者的关系 | （1）如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本； |
一、债务资本成本估计的方法
债券市价＝利息×（P/A,rd,n）＋面值×（P/F,rd,n）
内插法求解rd
【注】：（rd即为该债券的资本成本）
税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）
二、普通股资本成本估计
1.资本资产定价模型
式中：
rf－无风险报酬率；
β－某股票的贝塔系数；
rm－平均股票报酬率（市场平均报酬率）；
（rm －rf）－市场风险溢价；
β×（rm －rf）－某股票风险溢价。
2.股利增长模型
股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权成本的计算公式为：
式中：
rs－普通股资本成本；
D1－预期下年现金股利额；
P0－普通股当前市价；
g－现金股利预计年增长率。
三、加权平均资本成本的计算
加权平均资本成本是公司按照各种长期资本构成比例为权重计算的加权平均值，其计算公式为：
式中：
rw是加权平均资本成本；
rj是第j种筹资方式的资本成本
wj是j种筹资方式的资本占全部资本比重。
投资项目资本预算
一、分析指标的计算
（一）净现值法
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
（二）内含报酬率法
能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
（三）回收期法
投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。
（四）会计报酬率法
会计报酬率＝年平均净收益 / 原始投资额
二、互斥方案的优选
如果两个方案的年限不同，可以用如下三种思路来解决：
1.最小公倍期数法；
2.净现值的等额年金额＝该方案净现值 / （ P/A ， i，n ）；
3.永续净现值＝等额年金额 / 资本成本。
【提示】只有重置概率很高的项目才适宜于上述分析方法。
三、现金流量的估计方法
营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税
＝营业收入－ （营业费用 -折旧） -所得税
＝税前经营利润 +折旧 -所得税
= 税后经营净利润 + 折旧
= 营业收入×（ 1- 税率） -付现营业费用×（ 1- 税率） -折旧×税率
四、可比公司法的相关公式
可比公司法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业的 β推算项目的 β。
①卸载可比公司财务杠杆：
β资产 ＝β权益 ÷[1＋（ 1－税率）×（负债 / 股东权益） ]
②加载目标企业财务杠杆
β权益 = β资产 ×[1+ （1- 税率）×（负债 /股东权益） ]
③根据目标公司的 β权益 计算股东要求的报酬率
股东要求的报酬率＝无风险利率＋ β权益 ×市场风险溢价
④计算目标公司的加权平均资本成本
加权平均资本成本＝负债成本×（ 1－税率）×负债比重＋股东权益成本×股东权益比重
营运资本管理
营运资本投资策略
（一）流动资产最优投资规模
流动资产最优投资规模就是使短缺成本和持有成本之和最小（或两个成本相等时）对应的投资额。
1.短缺成本
短缺成本是随着流动资产投资水平的降低而增加的成本。
2.持有成本
持有成本是随着流动资产投资水平的上升而增加的成本。
（二）营运资本投资策略的类型
类型 | 特点 |
适中型投资策略 | （1）按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资 |
保守型投资策略 | （1）安排较高的流动资产与收入比率 |
激进型投资策略 | （1）安排较低的流动资产与收入比率 |
最佳现金持有量分析
1.成本分析模式
相关成本 | 机会成本 | 管理成本 | 短缺成本 |
含义 | 由于持有现金丧失的等风险投资期望收益 | 由于持有现金发生的管理费用 | 由于现金短缺不能满足业务开支需要而给企业造成的损失或付出的转换成本等 |
与现金持有量关系 | 同向变动 | 无明显的比例关系（固定成本） | 反向变动 |
决策原则 | 最佳现金持有量是使上述三项成本之和最小（或机会成本与短缺成本之和最小、或机会成本等于短缺成本）的现金持有量 |
2.存货模式
（1）基本假设（补充）
现金在一定期间内需求量（T）稳定且已知、每天现金使用量（净流出量）均衡、现金不足时即可通过有价证券转换来补足现金（每次交易成本为F）。
（2）存货模式下现金管理的相关成本
①机会成本。由于持有现金而丧失的等风险投资期望收益（报酬率用有价证券的利率K表示），则机会成本可以表示为：
②交易成本。企业每次以有价证券转换回现金所付出的代价用F表示，则交易成本表示为：
【提示】机会成本与现金持有量成正比，交易成本与现金持有量成本反比。
当机会成本与交易成本相等时，总成本最低，则：
【提示】熟悉最佳现金持有量下的交易成本、机会成本、最佳交易次数、交易周期等。
3.随机模式
（1）基本原理。企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。
①当现金存量达到控制上限，则用现金购入有价证券（上限金额减去最优现金返回线金额）；
②当现金存量达到控制下限，则抛售有价证券换回现金（最优现金返回线金额减去下限金额）；
③当现金存量在上下限之间波动，属于控制范围内变化，是合理的，不予理会。
当现金存量达到A点，即现金控制上限，则用现金购买有价证券（H－R）；当现金存量达到B点，即现金控制下限，则用转让有价证券换回现金（R－L）；当现金存量在上下限之间时，不予理会。
（2）计算公式
①最优现金返回线（R）的确定
b：每次有价证券的固定转换成本；
σ：预期每天现金余额波动的标准差；
i：有价证券的日利息率；
【提示】影响最优现金返回线的因素有每次固定转换成本（同向）、标准差（同向）、有价证券日利息率（反向）、下限（同向）。
②现金存量的上限（H）的计算公式
H＝3R－2L
③下限的确定
受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。
【提示】随机模式是建立在现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出的现金持有量相对比较保守。
存货经济批量分析
（一）经济订货量基本模型
1.经济订货量的含义
按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做经济订货量。
2.经济订货量基本模型的假设条件
（1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；
（2）能集中到货，即不是陆续入库；
（3）不允许缺货，即无缺货成本；
（4）需求量稳定，并能预测；
（5）存货单价不变；
（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；
（7）所需存货市场供应充足，可以随时买到。
3.经济订货量基本模型的计算公式
根据假设条件，存货总成本的公式简化为：
总成本＝订货变动成本＋储存变动成本
即：
【提示】当储存变动成本等于订货变动成本时，总成本最低。
（1）经济订货量（Q*）＝
（2）订货变动成本＝
（3）储存变动成本＝
（4）与经济批量相关的总成本＝
（5）最佳订货次数＝
（6）经济订货量占用资金＝
产品成本计算
一、辅助生产费用的归集和分配
（一）直接分配法
1.直接分配法下辅助生产费用的分配
（1）直接分配法特点。不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量，直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品。只有在辅助生产内部相互提供产品或劳务不多的情况下采用。
（2）直接分配法的优缺点。优点是只进行对外分配，计算工作简便。缺点是当辅助生产车间相互提供产品或劳务量差异较大时，分配结果往往与实际不符。
（3）直接分配法的基本流程
（4）直接分配法的计算公式
①辅助生产的单位成本＝辅助生产费用总额/辅助生产对外提供的产品（或劳务）总量
（公式分母中不包括辅助生产各车间相互提供的产品或劳务量）
②各受益车间、产品或各部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×该车间、产品或部门的耗用
（二）交互分配法
交互分配法下辅助生产费用的分配
（1）交互分配法的特点。首先根据供应劳务总量计算的分配率进行辅助生产车间之间的交互分配；其次将交互分配后的实际费用（加分配转入减分配转出后的费用），按照辅助生产车间以外的各受益单位进行分配。
（2）交互分配法的优缺点。优点是辅助生产内部相互提供产品或劳务全都进行了交互分配，从而提高了分配结果的正确性。缺点是各辅助生产费用要计算两个单位成本（费用分配率），进行两次分配，因而增加了计算工作量。
（3）交互分配法的基本流程
（4）交互分配法的计算公式
①对内分配分配率＝辅助生产车间交互分配前发生的费用/该辅助生产车间提供的产品或劳务总数量
②对外分配率＝（辅助生产车间交互分配前的费用＋交互分配转入的费用－交互分配转出的费用）/该辅助生产车间对外提供产品或劳务的数量
③各受益车间、产品或各部门应分配的费用＝对外分配率×该车间、产品或部门的耗用量
标准成本计算
一、变动成本差异分析
直接材料：
价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际数量
用量差异＝（实际数量－标准数量）×标准价格
直接人工：
工资率差异＝（实际工资率－标准工资率）×实际工时
效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准工资率
变动制造费用：
耗费差异＝（实际分配率－标准分配率）×实际工时
效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准分配率
【提示】:1.上述差异分析均针对实际产量；
2.括号外面记住“价标量实”，即价格用标准，用量用实际；
3.不同的费用差异有不同的名称：价差和量差分别为，直接材料为价格差异和用量差异，直接人工为工资率差异和效率差异，变动制造费用为耗费差异和效率差异。
二、固定制造费用的差异分析
（一）固定制造费用差异分析的基本公式
固定制造费用不随业务量变动而变动，固定制造费用差异分析不同于变动成本差异分析。其分析方法有“二因素分析法”和“三因素分析法”。
（二）固定制造费用差异分析的具体公式
1.二因素分析法
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算
固定制造费用能量差异＝固定制造费用预算数－固定制造费用标准成本
＝（生产能量－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
【提示】:此处“生产能量”是用预算产量下的标准工时表示。
固定制造费用标准分配率＝固定制造费用预算数÷生产能量
2.三因素分析法
固定制造费用耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数
固定制造费用闲置能量差异＝固定制造费用预算数－实际工时×固定制造费用标准分配率＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率
固定制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率
本量利分析
一、基本的损益方程式
利润＝销售收入－总成本
＝销售收入－（变动成本＋固定成本）
＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本
＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本
二、包含期间成本的损益方程式
利润＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本
税前利润＝单价×销量－ （单位变动产品成本＋单位变动销售和管理费） ×销量－（固定产品成本＋固定销售和管理费用）
三、计算税后利润的损益方程式
利润＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本
税后利润＝（单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本）×（ 1－所得税税率）
【提示】这里的税后利润，其实就是息税前利润
四、边际贡献与单位边际贡献
边际贡献＝收入－变动成本
＝单价×销售量－单位变动成本×销售量
＝（单价－单位变动成本）×销售量
＝单位边际贡献×销售量
【注】公式中“变动成本”可以区分为产品变动成本（即生产变动成本）和期间变动成本（即变动的销售及管理费用）。
制造边际贡献＝收入－产品变动成本
产品边际贡献＝制造边际贡献－变动销售及管理费用
五、边际贡献方程式
利润＝边际贡献－固定成本
全面预算
概念 | 公式 | |
销售预算 | 销售预算是关于预算期销售数量、销售价格和销售收入的预算，是整个预算编制的起点。 | 预计销售所收到的现金＝预算期销售当期收现＋以前期赊销当期收现 |
生产预算 | 生产预算是以销售预算为基础编制，是唯一的以实物量表示的预算。 | 预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货
|
直接材料预算 |
直接材料预算是以生产预算为基础编制的。 | 1.预计材料采购量的计算公式 |
直接人工预算 | 直接人工预算是以生产预算为基础编制的，不需要另外预计现金支出，直接汇入现金预算。 | |
制造费用预算 | 变动制造费用预算以生产预算为基础编制。固定制造费用与生产量无关，需要逐项进行预计。 |
制造费用现金支出＝制造费用预算数－非付现费用
|
产品成本预算 | 产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总。 | |
销售及管理费用预算 | 销售费用预算以销售预算为基础编制。管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。 |
销售及管理费用现金支出＝销售及管理费用预算数－非付现费用 |
责任会计
投资中心的业绩评价
部门投资报酬率＝部门税前经营利润÷部门平均净经营资产
部门剩余收益＝部门税前经营利润－部门平均净经营资产×要求的报酬率
业绩评价
经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用×加权平均资本成本
基本经济增加值＝税后净营业利润－报表总资产×加权平均资本成本
简化的经济增加值：
经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率
税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项）×（ 1－ 25% ）
小编有话说
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