苹果股价昨日再创新高至220.54美元，收于219.70美元。
行情来源：华盛证券
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股价大涨
苹果股价自5月1日发布财报以来取得大幅上涨，尤其是财报公布后五个工作日快速拉升至164.91美元，随后股价横居高位，而在7月底公布三季度财报后，股价继续拉升，近期公司市值超过万亿，且又于昨日再创新高，如上图所示。
同时，九月份苹果将再发iPhone新品，将会是三款采用全面屏设计的新iPhone，功能和价格涵盖范围将更广，对消费者的吸引力预计会更高，这可能会进一步刺激苹果股价的上涨。
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获利的另一方式：分红
苹果股价自五月初已经上涨了超过31%，还不到四个月的时间，这令投资者获益匪浅，但随着而来的则是来自后续股价上涨的收益越来越低，风险将会越来越高。
而另一方面，投资者获得收益的方式不仅仅是做多或是做空的资本利得收益，还包括公司分红收益，这预计会是投资者青睐苹果的下一个理由。但是按照一年分红2.92美元的收益来算，股价为164.91美元时，股息率是1.77%，也即是股东回报率，而按照上周五216美元的股价来算，股息率仅为1.35%。
根据finviz数据，标普500中有分红的408家公司中，苹果当前的股息率从高到低排名312。同时，同期SPDR标普500ETF的年回报率为1.87%，也高于苹果当前的回报率。
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偏低的股息率
跟标普500中市值不低于1750亿美元的24家公司相比，只有两家公司的股息率低于苹果，两家均为信用卡公司：Visa和Mastercard。
如果只看科技公司的话，苹果排名倒数，如下图所示，苹果、英特尔、微软、Oracle和思科的股息率对比，苹果最低。
资料来源：各公司财报，华盛证券
即使将之跟美国国债收益率对比，苹果也不占优势，五月初的股息率要比3月期美国国债收益率低5-10个基点，而当前的股息率则要低至75个基点。不算股价涨跌损益，短期国债的收益率还要比苹果收益率高出55%。
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除了回购，提高分红
所以，基于上述分析，苹果接下来更应该提高分红。
这对苹果并不困难，因为苹果目前资产负债表非常健康，拥有大量的自由现金。最近的财报显示苹果进行了3000亿美元的股票回购。下表显示了苹果的现金状况和回报股东的方式。
资料来源：公司财报，华盛证券
管理层计划将公司的净现金量全部花光，但是从表上看，离这个目标还有点远。
最近两季度，苹果专注于通过回购股票来回报投资者并试图花光现金，同时提升股价，但是在目前股价大幅上涨的情况下，回购的效果在逐渐减弱，预期PE也从12.62倍上涨至15.94倍。之前100亿美元可以回购6060万股股票，而当前只能回购4630万股。
相反，如果提高分红，假如提高至之前的1.76%股息率，也即提高分红至3.80美元，这样也只是42亿美元，即一季度拿10亿美元用来分红，这对于每季度用于回购的200多亿美元来说，只是很少的一部分。这样来看，分红似乎更加划算。
随着苹果股价的一路上涨，盈利风险逐渐累积，而股息率逐渐下降，对投资者的吸引力也逐渐下降。这种情况下，除了效果趋弱的回购项目，提高分红也是个不错的方法。