随着公司上市以来首份财报发布，昨晚拼多多股价就应声下跌，大跌14.94%，目前股价为17.99元。
行情来源：华盛证券
2018年第二财季，拼多多过去12个月里，商品总额（GMV）达到2621亿元，相比去年同期384亿一路飙升，规模扩张超过5倍，同比增长达到583%；活跃买家数量达到3.44亿人，相比去年同期的9970万人，同比增长245%，真可谓是“3亿人都在用的APP”。公司财报其他亮点包括：总营收27.09亿元，同比增长2489%；月活用户达到1.95亿人，相比去年3280万人，同比增长495%。
资料来源：公司财报，华盛证券
由于拼多多特有的拼单模式，营运数据得到迅速发展，公司表示将进一步加大投入，提升平台的影响力与用户体验。本季度公司活跃买家平均年消费额为762.8元，相比去年的385.0元，同比增长98%。
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营收方面，公司的变现能力持续提升，从17年底的1.2%，仅用半年时间就提升到2.2%；得益于在线市场服务的增长，公司营收同比增长超过20倍，达到27.09亿元。由于来自在线市场服务的营收增长。
公司在线市场服务本期营收为23.71亿元，比去年同期的3210万元大幅增长，环比便从第一季度的11.08亿元，增长114%；佣金收入为3.38亿元，比去年同期7250万元同比增长366%，比上一季度2.77亿元环比增长22%。
资料来源：公司财报，华盛证券
由于规模的迅速扩张，公司费用不断攀升，其中，销售营销费用超过公司营收，达到29.38亿元，投资者通过平时的电视广告就可以看出，公司在此方面的投入巨大，单单仅是世界杯期间，就被公司广告洗脑无数遍。
由于员工人数增加和股权奖励支出增长，公司管理费用达到3000万，同比增长超过6倍；研发方面，随着云服务支出的增长，公司研发费用同比增长7倍，达到1.69亿元。
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公司第二财季非GAAP准则下亏损8.16亿，归属普通股东非GAAP亏损是6.73亿；GAAP准则下则为本期亏损66.36亿元，归属普通股股东净亏损为64.94亿元。
由于销售和营销支出相关的现金流出增长，公司第二财季来自于主营业务活动的净现金为3.61亿元，截止2018年6月30日，持有现金及等价物总额为90.31亿元。
资料来源：公司财报，华盛证券
与其他互联网科技上市公司类似，公司在上市后向全体员工发放股权激励，使得GAAP准则下，累计净亏损为78.06亿元；公司创始人黄峥7月31日发布致员工信，宣布包括自己在内的所有员工期权在上市后将锁定三年。
资料来源：公司财报，华盛证券
由于此前“山寨”等产品问题，拼多多饱受争议，近日在政府监管部门指导下，公司开展“双打行动”，8月2日至8月9日期间，强制关店1128家，下架商品近430万件，拦截疑似假冒商品链接超45万条。并且通过技术升级，使消费者输入“山寨词”的搜索结果指向正规品牌，“山寨词库”每天更新。而且公司还开设举报邮箱，接受消费者、权利人和社会公众举报。
资料来源：公开资料，华盛证券
随着昨天《电子商务法草案最新修改》，电商平台审核和安全保障的责任将进一步完善。未来，拼多多将进一步开发山寨品牌关键词自动拓展技术和联想屏蔽技术、图片文字识别技术，建立平台推荐位黑名单制度，创建平台知识产权服务中心，鼓励、扶持商家申请商标，培育自主品牌，从而使平台良性发展。
可以看到，公司正在不断改善、提升自己，之后投资者需要关注阿里、京东等竞争对手对于国内三四线市场的动作，只有不被巨头反杀，拼多多才有可能继续发展。
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