港股通业务的交易规定、流程和相关收费

骆金驼融之旅 2023-11-22

　　一、交易特别事项

　　《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《深圳证券交易所深港通业务实施办法》对港股通业务的交易特别事项进行了明确。

　　⒈交易账户

　　投资者应当通过沪市人民币普通股票账户或深市人民币普通股票账户进行港股通交易。

　　⒉交易币种和资金

　　⑴港股通交易以港币报价,投资者以人民币交收。投资者仅限买卖港币报价的港股通股票，以人民币与券商进行结算，券商也以人民币与中国结算进行清算交收，中国结算换汇后用港币与香港结算进行清算交收。

　　⑵港股通实行客户交易结算资金第三方存管制度，参照A股交易相关规定执行。

　　⒊交易时间

　　港股通交易日和交易时间由沪、深交易所证券交易服务公司（中国投资信息有限公司、中国创盈市场服务有限公司）在其指定网站公布。每个港股通交易日的交易时间包括开市前时段、持续交易时段和收市竞价交易时段，具体按联交所的规定执行。发生沪、深交易所证券交易服务公司认定的特殊情形，导致或者可能导致港股通交易无法正常进行的，沪、深交易所证券交易服务公司可以调整港股通交易日、交易时间并向市场公布。

　　⒋申报价格和数量

　　⑴港股通交易通过联交所自动对盘系统进行，但投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出。投资者参与联交所自动对盘系统交易，在联交所开市前时段和收市竞价交易时段应当采用竞价限价盘委托，在联交所持续交易时段应当采用增强限价盘委托。

　　⑵港股通交易申报的申报数量按照联交所的规定执行。

　　⑶港股通订单已经申报的，不得更改申报价格或者申报数量，但在联交所允许撤销申报的时段内，未成交申报可以撤销。

　　⒌T＋0交易方式

　　按联交所交易规则，投资者当日买入的港股通股票，经确认成交后，在交收前即可卖出，但不允许卖空。

　　⒍会员验资验券

　　会员接受客户港股通交易委托，应当确保客户有足额可用的人民币资金或者证券。会员不得接受客户无足额可用的资金、证券而直接在市场上买入、卖出证券的委托。

　　⒎申报指令传送渠道

　　⑴会员参与港股通业务，应当通过沪、深交易所证券交易服务公司（中国投资信息有限公司、中国创盈市场服务有限公司）向联交所提交申报指令。沪、深交易所证券交易服务公司接收联交所发送的交易结果及其他交易记录后发送给会员，并由会员发送给其客户。

　　⑵沪、深交易所证券交易服务公司（中国投资信息有限公司、中国创盈市场服务有限公司）和沪、深交易所会员不得自行撮合投资者买卖港股通股票的订单，不得以其他任何形式在联交所以外的场所提供港股通股票转让服务，中国证监会另有规定的除外。

　　⒏行情发布

　　港股通业务中股票的即时行情等信息，由联交所发布。会员及沪、深交易所认可的其他机构未经联交所同意，不得将联交所许可其使用的交易信息提供给其客户之外的其他机构和个人使用或者予以传播，也不得用于开发指数或者其他产品。

　　⒐交易费用

　　投资者进行港股通交易，应当按规定向其委托的会员交纳佣金，并按照联交所市场的有关规定交纳相关费用。

　　⒑交易限制

　　⑴根据规定被调出港股通股票且仍属于联交所上市股票的，不得通过港股通买入，但可以卖出。

　　⑵因港股通股票权益分派、转换、上市公司被收购等情形或者异常情况，所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入，沪、深交易所另有规定的除外。

　　⑶因港股通股票发行人供股、港股通股票权益分派或者转换等所取得的联交所上市股票的认购权利凭证在联交所上市的，可以通过港股通卖出，但不得买入，其行权等事宜按照中国证监会、中国结算的相关规定处理。

　　⑷因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券，不得通过港股通买入或者卖出。

　　⒒其他

　　⑴上海证券交易所的港股通实行全面指定交易制度，适用上交所关于指定交易的相关规定。投资者新办理或者变更指定交易的，自下一港股通交易日起方可进行港股通交易。

　　⑵会员应当按照有关规定妥善保存委托和申报记录等资料。

　　⑶沪、深交易所可以根据市场需要，调整港股通的交易方式、订单类型、业务范围、交易限制等规定。

　　二、港股交易的其他规定或注意事项

　　⒈交易时间

　　香港股市每个交易日在早上9：30开盘交易，中午12：00收市休息；下午13：00开盘，交易直到16：00结束。这比A股的交易时段多出1.5个小时。

　　值得注意的是，港股的节假日也与A股不尽一致。由于是与国际接轨的市场，在“五一”、“十一”及春节三个假期中，香港股市的休市时间比内地股市短，在每年的圣诞节、佛诞节、重阳节等中西方节日时，港股根据假期时间休假。

　　⒉竞价方式

　　竞价限价盘是指投资者在开市前时段中的输入买卖盘时段申报的有指定价格买入委托或卖出委托指令。竞价限价盘在对盘时段内，若买盘指定价格相等于或高于参考平衡价格，或卖盘指定价格相等于或低于参考平衡价格，将按对盘前时段结束时计算所得的参考平衡价格进行自动对盘。

　　增强限价盘是指一个在持续交易时段输入系统有指定价格的买或卖盘。增强限价盘最多可同时与十条轮候队伍进行配对（即最佳价格队伍至距离9个价位的第10条轮候队伍），只要成交的价格不差于输入价格。沽盘的输入价格不可低于最佳买入价10个价位（或以外），而买盘的输入价格不可高于最佳沽出价10个价位（或以外）。

　　⒊交易指令

　　港股通业务支持两类港股交易指令，整手买卖指令和零股买卖指令。

　　⑴整手买卖指令

　　联交所股票交易的最小单位为一手，余额不足一手的部分即为零股。然而香港联交所每只股票一手的股数不尽相同，每家上市公司可按照自身情况确定其股票的每手股数。对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘。

　　⑵零股买卖

　　对于零股买卖，投资者可申报卖出零股，试点期间，暂不提供零股买入。

　　⑶交易申报

　　1)申报要素

　　投资者向会员申报买卖港股，对于整手申报需提供证券代码、买卖方向、以港币计价的申报价格和数量。对于零股卖盘申报需提供证券代码、买卖方向（拟仅卖）、以港币计价的申报价格和数量。

　　2)证券代码

　　港股通股票的交易代码延用其在香港市场的证券代码。投资者买卖港股时，使用港股5位代码。

　　3)申报检查

　　对于会员提交的申报，上交所检查包括：不允许卖空；买入订单申报金额满足每日额度控制要求。

　　⑷申报限制

　　对于香港市场与内地市场在订单申报限制上的差异，如最小交易价差、每手股数等，上交所技术系统不做前端控制，由会员进行提示和控制。

　　⑸最小交易价差

　　港股并不统一买卖的价位，随着股票上市时价格范围的不同而最小波动价格也有所不同，上交所会向会员发送“最小价差文件”。港股交易申报时委托价格不能超出香港联交所可接受范围，否则交易申报将会被自动取消。

　　港股卖出交易申报有效价格范围是在当前成交价基础上，根据最小波动价格而确定的交易申报价格有效区间，卖出申报最低有效价格应为：当前成交价-10个最小波动价位，卖出申报最高有效价格应为：当前成交价+100个最小波动价位。卖出申报价格在当前成交价与最低有效申报价格之间时，该笔交易申报将立即成交；卖出申报价格高于当前成交价但低于最高有效价格时，该笔交易申报将进入交易排盘。

　　⒋关注开盘

　　香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多，裂口出现的次数要明显比A股市场多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。一般情况下，美国股市在前一个交易日收盘的涨跌情况将决定港股第二天开盘的走向，一些在香港上市的H股和红筹股，比如中国人寿 (2628.HK)、中国移动(0941.HK)、中国石油 (0857.HK)，它们在美国纽约交易所上市预托凭证的收盘价，基本上会是香港上市的这些股票第二天的开盘价格。

　　不仅是香港股市，亚太地区各个股市都受美国股市的影响，特别是早于港股1小时开盘的日本股市的变动，很多时候都是港股涨跌的风向标。

　　⒌利率变化

　　央行是否加息或降息直接影响A股市场的走向。香港股市同样也会受到银行利率变动的影响；不过，与内地不同的地方在于香港利率的变动并不掌握在香港金管局(功能类似于中央银行)手中，而是由各家银行自行决定。在这种市场状况下，当几家大的发钞银行如汇丰银行、中银香港、渣打银行决定调整存款利率时，香港其他的中小银行往往会跟随调整。

　　不过，总体而言香港银行的利率变动这几年对市场的影响还是比较小的，特别是对国企股的走势几乎没有影响，因为受香港利率的变动影响最直接的是本地银行及地产股。

　　⒍有关高送配

　　与A股股民喜欢公司高送配股份相比，香港股民更愿意买一些高股息的股票。如果某一家公司推出10股送10股的高送配方案，这在A股可能会迎来一波大涨，而在港股则可能是一波大跌。究其原因，香港股民往往会担心高送股会摊薄利润，影响公司年底分红利，或是大股东之间有利益输送。

　　⒎涨跌幅无限制

　　香港股市并没有涨跌10％停牌的制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3％左右，10％则是属于极端情况。

　　三、交易流程

　　以沪港通下的港股通的交易流程为例，交易流程如下图所示：

　　图的左边是买入的情况：

　　⒈开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率，这个并不是最终结算的汇率；

　　⒉上交所SPV将此参考汇率发送给内地的券商；

　　⒊内地券商将此汇率展示给投资者；

　　⒋开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商；