两个人的腐败，影响了百万亿金融市场

近来债券市场逃废债风波再起，最高层会议将克服债券信用危机提高到政治高度后，债券市场稳定向好。但此次危机中，出事后才慌乱调整信评级结果的信用评级机构让人疑惑。直到国内知名评级机构负责人被抓，似乎解释了评级市场的种种乱相。

一、逃废债

今年8月份，华晨汽车集团旗下多只存续债券就出现暴跌。今年10月份，华晨汽车集团因未能如期兑付规模为10亿元的私募债。截至2020年10月23日，华晨汽车集团未偿债券共14只，债券余额合计172亿元。

在被认为有清华大学光环和背书的清华紫光爆出信用债违约后，作为地方国企的永煤股份出公告永煤信用债违约不支付，这不但打破了机构对AAA债券评估的信任，也打破了投资机构对国企发债证府一定会兜底的信任。

二、巨量市场

从债券市场存量规模看，截至2020年9月末，全国债券市场存量余额111.01万亿元，较2019年末增加13.91万亿。对这个数字没有概念？请看10月末，据央行网站，国内广义货币(M2)余额为人民币214.97万亿元。债券市场总量已经超过流通中货币总量的一半以上。

评级公司也面临尴尬。11月10日，永煤集团公告实质性违约后，评级公司已将两家公司主体信用评级从AAA瞬间降至BB。但其他煤企债券也走势疲软，平煤股份“13平煤债”连续两日下跌，跌9.65%报76.8元，冀中能源“16冀中01”跌8.14%，均创历史新低。紫光集团评级也迅速降至垃圾级。

三、信用问题

信用评级是指以一套相关指标体系为考量基础，标示出各类市场参与者及各类金融工具发行主体偿付其债务的能力和意愿、度量违约风险程度的活动或过程。一般分为企业信用评级、证券信用评级、项目信用评级、国家主权信用评级，广泛运用于债券市场等金融活动中。通常，被评定机构评定信用等级越高，在资本市场中的融资成本越低；信用评级机构声誉越高，被投资人采用的越多。因此，资本市场中发行人普遍具有获取权威信用评级机构高信用等级的动机，这一定程度上制造了评级寻租的空间。

据介绍，国内信用评级行业起步晚，存在评审委员会独立性不强、未实行非控制性股权结构、重业绩轻管理等短板，有的评级机构甚至还存在“个别人说了算”的问题。

四、惩治腐败

中央监委网站公布国内某知名评级机构原总经理、江苏分公司原总经理涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉，这是典型的小行业、大腐败。作为国有信用评级机构高管，为企业信用评级提供帮助。

该两名高管先后任职几家国有信用评级机构，在国内金融市场具有一定影响力。

经查，他们利用担任评级公司营销副总裁、市场开发部市场总监，江苏分公司总经理的职务便利，为多家企业信用评级提供帮助，为数家证券公司介绍发债业务，收受巨额贿赂。金利用担任评审委员会主任、副总裁、总裁，评级公司总经理的职务便利，为多家企业信用评级提供帮助，为相关银行介绍工程项目，收受项目介绍人、受评企业贿赂。

“信用评级行业是国家重要金融基础设施领域，行业规模虽小，但事关金融风险防控和行业稳定发展。金融的基础是信用，信用评级是信用中的信用。＂信用评级行业对经济的重要性，怎么强调也不过分。

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