重磅报告｜百城住宅库存同比连跌32个月

易居研究院中房网 2022-04-26

经历了近四年的全国去库存“战役”，全国100个城市的住宅库存规模持续下跌。

上海易居房地产研究院近日发布的《100城住宅库存报告》显示，截至3月底，100个城市新建商品住宅库存总量不足5亿平方米，其规模相当于2013年3月份的水平，即库存规模回到了4年前。

75个城市库存低于去年同期水平

报告显示，截至3月底，其监测的100个城市新建商品住宅库存总量为43712万平方米，环比减少1.0%，同比减少8.7%。观察历史数据，2015年以来全国100城库存规模就呈现出持续性的下跌态势，充分体现了近四年全国去库存取得了较好的效果。

具体来看，一、二、三四线100个城市新建商品住宅库存总量分别为2088、22977和18647万平方米，环比增幅分别为-2.2%、-1.1%和-0.8%，同比增幅分别为-7.7%、-8.5%和-9.0%。当前三类城市均呈现了环比和同比的下滑态势，未来部分房价上涨过快、库存偏少的城市，补库存的空间依然较大。

100个城市中，有75个城市的库存出现了同比下滑态势，其中廊坊、杭州和保定的同比跌幅较大，跌幅分别为49%、48%和45%。75%比例的城市出现了库存同比下跌现象，进而促使百城库存规模出现下跌。同时，100个城市中，有25个城市库存出现了同比增长现象。其中合肥、珠海和惠州3个城市的库存上升幅度较大，同比增幅分别达到139%、82%和49%。

预售证管控空前严厉

报告显示，2018年3月份，100个城市新建商品住宅月度新批准预售面积为3643万平方米，环比增长51.0%，同比减少16.5%。总体上看，3月份房企推盘节奏并没有明显加快。易居房地产研究院分析认为，这和当前各地继续限价的做法有关。地方政府对于高价楼盘的预售证发放有较为严厉的政策，进而也希望通过对预售证的管控，倒逼房企主动降价。

成交方面，100个城市新建商品住宅3月份成交量为4090万平方米，环比增长45.2%，同比减少21.9%。观察历史数据，当前市场交易并没有大幅度反弹，成色相对不足，甚至还低于1月份的交易水平。这和楼盘供应量相对偏小、各地购房政策依然从紧等因素有关。

从供求关系来看，100个城市新建商品住宅3月份供应量为3643万平方米，而成交量为4090万平方米。对比供应数据，3月楼市呈现出供小于求的态势。实际上今年一季度此类供求不平衡的特征就很明显。这可以解释部分城市近期存在的"抢房"现象，以及各地出台或升级摇号政策的现象。

新房库存11个月可消化完

从存销比方面来看，3月份，100个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为10.5个月，这也意味着市场仅需10.5个月的时间就能消化完这些库存，该数值相比2月份10.6个月有所下滑。观察历史数据，目前存销比在低位水平的基础上，正呈现出震荡上行的态势。

其中，一、二、三四线100个城市新建商品住宅存销比分别为12.2、10.3和10.6个月。相比2月份12.6、10.3和10.9个月的数值，二线城市持平、一线和三四线城市有所下跌。

观察近期这三类城市的存销比数据，报告认为，从纵向看基本上都呈现了在低位水平上微小反弹的态势。而从横向看，一线城市的去化周期甚至比二线城市、三四线城市要大，已经增长到压迫房价下跌的程度，这也可以解释近期几个月国家统计局公布的70城房价指数中，一线城市房价指数率先下跌的现象。

经历了本轮去库存政策消化期，可以看出，各个城市的存销比数值差异较大。100个城市中，有24个城市的存销比大于16个月，此类城市去库存压力依然较大；有23个城市的存销比位于12-16个月之间，此类城市的去库存周期相对适中；有53个城市的存销比小于12个月，此类城市的去库存周期相对偏小。

具体城市看，环京区域的部分城市即主要为"北三县"的城市，去库存周期明显偏高。当然这和此类城市新房交易规模非常小有关（均低于5万平方米/月的水平），所以容易导致去库存周期偏高。而在存销比偏低的10个城市中，除杭州、南京两个城市属于二线省会城市外，其他8个城市都是三线城市。此类城市去库存周期相对偏小，即都低于6个月的水平，政策收紧的概率较大。

二季度房地产政策收紧

报告分析称，一季度全国100城住宅库存的特征很明显，即继续表现出住宅库存不足的特征。当然类似城市主要是规模较大的城市，其市场基本面较好、房屋买卖相对活跃，进而会出现库存规模"跌易增难"的现象。

预计二季度全国100城购房政策收紧的概率将加大，这有助于缓解库存不足的矛盾。当然，预计一二线和三四线城市的政策会有差异。其中，近期包括大连、武汉、长沙、杭州、西安等二线城市的政策继续收紧，此类政策包括限购、限售、摇号、优购（给予优先购房权）等内容，利好规范市场交易和缓解库存不足的风险。比如说在优先购房权上，包括棚改对象、首套购房者和相关人才在摇号中有优先认购权，这就有助于在房源不足的情况下，形成更公平的摇号制度。而对于其他三四线城市尤其是地级市来说，倘若市场过热、库存不足，那么此类城市提高银行信贷利率、出台或升级限售等政策的概率也会加大。

【附注】

100个城市按一、二、三四线城市划分如下：

4个一线城市：北京、上海、广州、深圳。

32个二线城市：哈尔滨、长春、沈阳、大连、天津、石家庄、太原、济南、青岛、南京、苏州、杭州、宁波、合肥、南昌、福州、厦门、郑州、武汉、长沙、贵阳、南宁、海口、昆明、重庆、成都、西安、兰州、西宁、呼和浩特、银川、乌鲁木齐。

64个三四线城市：丹东、秦皇岛、唐山、承德、廊坊、燕郊、香河、大厂、固安、保定、张家口、烟台、威海、日照、济宁、徐州、扬州、镇江、常州、无锡、江阴、昆山、南通、温州、嘉兴、嘉善、湖州、舟山、金华、淮南、蚌埠、安庆、芜湖、马鞍山、滁州、泉州、晋江、漳州、莆田、赣州、九江、景德镇、株洲、岳阳、常德、襄阳、荆门、宜昌、珠海、东莞、佛山、中山、肇庆、惠州、清远、韶关、茂名、湛江、北海、柳州、桂林、三亚、洛阳、包头。

执笔人：易居研究院智库中心研究总监严跃进