陈律师：为何越来越多的企业家热衷于设立离岸家族信托？

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为什么越来越多的企业家

热衷于设立离岸家族信托？

美国SEC网站披露了马云家族信托实体的减持计划，拟出售共1000万股阿里巴巴股票，价值约8.7亿美元。根据财报显示，2024财年第二财季（即2023年第三季度），阿里巴巴集团的营业收入为2247.90亿元，同比增长8.5%；归属于普通股东净利润为277.06亿元，同比大幅扭亏。那么，马云的家族信托属于哪一种类型呢？值得注意的是，像马云、龙湖集团、达利食品等大佬企业家们也纷纷选择设立离岸信托。那么，他们为什么会选择设立离岸信托呢？

马云家族信托拟减持股阿里巴巴

在11月14日，美国证券交易委员会（SEC）公布了两份144表格，据这些表格显示，马云家族信托公司JC Properties Limited和JSP Investment Limited将分别于11月21日出售500万股美国存托股份（ADS），涉及股票市值8.707亿美元。

2019年11月阿里巴巴提交的招股说明书显示，马云家族直接或间接持有阿里巴巴开曼6.1%的股份，共计1,277,691,248股。

马云的家族信托持有阿里巴巴集团6.1%的股份，这4个BVI公司是马云家族信托在不同实体中持有的股权。

JC Properties Limited是由一家信托公司完全拥有的，而该信托公司的受益人是马云及其家人。JSP Investment Limited则是由一家信托公司完全拥有的，而该信托公司的受益人是马云的家庭成员。

VISTA信托

马云的家族信托是VISTA信托，他通过两个BVI公司——JCProperties Limited和JSP Investment Limited持有阿里巴巴公司的股份，这也符合VISTA信托法的规定，即对于VISTA信托直接子公司必须在BVI注册的要求。

VISTA信托与传统信托最大的不同之处在于，它摆脱了受托人在“谨慎的投资规则”上的义务。这使得委托人可以在不干预公司运营的情况下，通过控制VISTA信托下的BVI公司来保护其资产。VISTA信托作为一种离岸信托，最初由2003年的《英属维尔京群岛特别信任法案》确立，并于2004年正式实施。2013年对该法案进行了部分修订。

自VISTA信托问世以来，它在财富传承、家族治理和资产保护等方面都表现出明显优势，尤其是在亚太地区的高净值人士中，VISTA信托已经成为企业家设立海外家族信任的优选之一。

01VISTA信托产生背景

VISTA信托的产生是为了克服传统信托在家族企业传承方面的局限性。在普通法系的信托法中，一个重要原则是“受托人中心主义”，这意味着一旦信托成立，委托人将失去对信托资产的控制权，而由受托人管理事务和处理资产。在此原则下，受托人有责任遵守信义义务（Fiduciary Duty）。

02普通信托中的关键义务

信义义务有两个关键方面，分别是忠实义务和注意义务。忠实义务是指受托人要根据委托人的意图，以最大程度地促进受益人的利益。注意义务则涉及设定一个合理和谨慎的标准，以衡量受托人的注意程度。经过长期实践，这个标准形成了“谨慎商人原则”，以股权信托为例，这意味着受托人在追求投资收益或避免损失时，应像理智、审慎的商人一样履行自己的职责，并监督公司管理。

03英美法系信托法改革

从英美法系信托法的角度来看，家族企业在传承过程中，需要首先考虑如何避免受托人在“谨慎商人原则”下过度干涉公司治理，从而降低与委托人意愿之间的分歧。为了实现这一目标，英属维尔京群岛当局出台了VISTA法案。这项法案使得委托人在享受传统信托优势的同时，能够保留对公司决策的实际控制权。以马云家族信托为例，即便阿里巴巴股票所有权不再属于马云，这些股票在英国普通法系的保护下已有了实际运作。然而，马云仍然通过控制两个BVI公司来保留其对阿里巴巴的控制权和决策权（按照阿里合伙人制度规定行事）。

这应该就是洛克菲勒第三代，美国第41任副总统所称：成功的关键是名下不拥有任何财产，但却控制一切。

富豪家族离岸信托

除马云外，越来越多中国富豪纷纷设立并将资产注入离岸家族信托，如融创中国、龙湖集团、周黑鸭等。

01龙湖集团

主席吴亚军亦通过其设立的一只离岸全权信托基金，将自己持有的龙湖集团44%股权(市值约79亿美元)，全部分派给其女儿蔡馨仪设立的另一只离岸全权信托基金。

02达利食品

许世辉董事长以及许阳阳女儿分别向陈丽玲妻子转让他们在Divine Foods-1和Divine Foods-3的2%和100%控股权益。之后，陈丽玲将所获得的权益转让给注册于英属处女群岛的投资控股公司，该公司是间接持有达利食品股份的相关信托公司的股东。

03周黑鸭

唐建芳委托自己和家族成员设立了“富裕家族信托”。根据周黑鸭2018年12月28日的股权变动公告，转让后该信托将间接持有上市公司周黑鸭共12.23亿股股份，占公司总股本的51.34%。

04融创中国

孙宏斌在香港提交的文件显示，他在2018年12月31日将手中的大部分融创股权（市值约为45亿美元）转让给了离岸家族信托基金South Dakota Trust Co。

01企业家设立离岸信托的原因

◆ 满足财富传承需求，实现家族财富的长期持有和传承。

◆ 满足资产隔离需求，避免家族财富因婚姻、继承等原因被分割。

◆ 避税方面的安排，通过离岸信托降低遗产税等税收支出。

02离岸家族信托的优势

◆ 资产注入离岸家族信托可以隔离个人财富与企业经营风险。

◆ 借助离岸家族信托规划财富传承和资产保值增值。

◆ 在香港等地区设立离岸家族信托可以实现资产隔离。

总结就是：离岸家族信托具有私密性，可能有助于规避法律、税制监管。

03离岸家族信托的设立目的

◆ 家族财富传承是当前“创一代”们设立离岸家族信托的首要需求。

◆ 可能基于规避法律、税制监管的目的。

04中国离岸家族信托的发展环境

◆ 中国新税法尚未明确是否将离岸家族信托基金资产传承纳入应税项目。

◆ 中国香港、新加坡、英属开曼岛等地加强信托改革，便利化离岸信托设立，满足超高净值人群财富管理和传承需求。

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