脱欧影响，半导体公司从英国迁至德国，金融服务业务撤出伦敦

PART 01

Dialog半导体在股市上遭遇危机

图片来源：彭博社

英德芯片研发制造商Dialog半导体可谓是德国股市上的第一个“英国脱欧受害者”。该公司去年3月23日不得不退出了M-Dax小盘股指数。因为根据德国交易所的规则，其股票指数中列出的公司必须位于德国、欧盟或EFTA（欧洲自由贸易联盟），而自去年2月1日，Dialog位于伦敦附近的雷丁的总部便不再位于欧盟范围内。

Dialog发言人在被问到相关情况时表示：“我们没预料到会面临股市交易的问题。” 根据欧盟总部的指定，公司股票可以在法兰克福证券交易所交易，这也是Dialog在欧盟唯一获准交易的地方。

这家半导体开发商主要在亚洲制造芯片，近年减少了对苹果公司的依赖。去年夏天，Dialog以5亿美元的价格收购总部位于美国的电力专家Adesto Technologies，将更多精力投入了工业物联网领域。

PART 02

总部从英国迁至德国

图片来源：Dialog官网

过渡期结束后，英国就被正式视为欧洲立法意义上的第三国。因此，按照欧盟透明度指令的要求，Dialog必须选择一个新的原籍国。

这家芯片开发商选择了德国斯图加特附近Kirchheim（Teck）作为自己位于欧盟的新总部，而研发总部则位于斯瓦本。Dialog有着来自全球的2300名员工，德国当地就有390名员工。

发言人说，由于原籍国的变更，现在公司必须遵循德国联邦金融监管局（BaFin）的规定。举个例子，投票权公告现在是强制性的了。最迟在四个交易日内，“必须根据德国证券交易法（WpHG），发出Dialog Semiconductor及其股东的相关公告。” 这其中也包含了与股权有关的报告。

这家仍受英国监管的公司此前一直从市场对5G手机和平板电脑的强劲需求中受益，他们对业务发展非常乐观。Dialog去年第四季度的收入可能在4.36亿美元至4.41亿美元之间。到目前为止，公司估值在3.8亿美元至4.3亿美元之间。这肯定了公司在过去几个月的发展：在经历了新冠疫情开始时股价的突然下跌之后，Dialog现在已经几乎弥补了损失，并且对未来持积极态度。

周二下午，Dialog的股价为46.30欧元，投资者对此感到满意。公司认为，市场需求的积极发展将会在第一季度得到延续，并计划在3月3日提供过去2020财政年度的财务数据。

图片来源：彭博社

在股市外还有另一些“受害者”。这些天，威兹航空公司（WizzAir）的许多股东也收到了不寻常的邮件。12月29日起，这家匈牙利廉价航空公司的董事会陆续通知股东，他们被剥夺了重要的表决权。多达60%的股东收到一封题为"限制股份通知"的信。

欧盟规定，航空公司的大部分股份必须掌握在欧洲手中，否则重要的交通权将丧失。英国脱欧后，很多人不再是欧盟的股东。除此以外，英国易捷航空的部分股东也遭遇了同样的境遇。

PART 03

欧股交易转移

图片来源：金融时报

受到脱欧影响的不仅仅是跨国公司，金融服务业的变动也相当引人注目。（相关链接：资产大转移！高盛将超500亿欧元资产从伦敦移至法兰克福）

脱欧给财务顾问能够随意来往于欧洲两地经营业务的日子画上了句号。这促使许多高层管理人员搬迁到其他欧洲枢纽居住，例如法兰克福和巴黎。10月的数据表明，自英国脱欧公投以来，离开该国的金融服务工作人数堪堪超过7,500——不过显然不及2016年一些智囊团预测的数十万。

欧盟股票交易量的很大一部分也从伦敦转移到阿姆斯特丹、巴黎及欧洲大陆的其他金融中心。加入欧盟意味着该地区的银行和投资者可以绕过国内交易所，如在巴黎上市的奢侈品巨头LVMH（路易威登与轩尼诗），荷兰的食品外卖公司Takeaway.com，先前都选择在伦敦交易这些股票。

但随着英国脱欧贸易协定1月1日生效，这一选择就结束了。欧盟在脱欧谈判中推动加强欧盟股票交易的控制，以更好地与伦敦竞争。交易场所已经为英国脱欧后欧盟股票交易量的转移做好准备。例如伦敦证交所的Turquoise，于去年11月底在阿姆斯特丹建立了一个欧洲中心以交易欧洲股票。芝加哥期权交易所（CBOE） 在阿姆斯特丹也有一个枢纽。

短期内，金融服务业务看起来不会受到太大影响。不过伦敦不断减少的交易量发出了一个信号，即其他城市有机会加入竞争，提供类似的服务。

PART 04

英国成为外部供应商

图片来源：摄图网

脱欧后出现的另一个特殊问题，就是欧元衍生品的清算。欧洲证券和市场管理局承诺，将在12周内发布文件进一步明确对等原则。它们对于金融业尤其重要，因为只要法规与布鲁塞尔方面没有实质性分歧，英国公司就能继续向欧洲出售服务。

知情人士称：过去四年半来，人们一直在讨论有关相互承认或对等原则的议题。目前，欧盟被允许仅在30天通知后就撤回英国机构的对等权，英国无权对此提出异议。

一直以来，欧盟对外部供应商都非常防备。成为外部供应商的英国，现在也不得不面对这一点。到目前为止，许多应对机制都只是临时的双边约定，例如意大利周日宣布，将允许英国金融公司继续在该国经营六个月。可以说，脱欧后金融服务业的未来，还是一个未知数。

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