医疗保健巨头费森尤斯计划出售旗下欧洲最大医疗机构股份

PART 01

出售Helios20%股份

图片来源：dpa

据业内称，医疗保健巨头费森尤斯集团希望出售其医疗业务部门Helios赫利奥斯医疗集团20%的股份。媒体上周五援引知情人士的话报道称，该公司已经与知名投行顾问合作寻找潜在买家。Helios的估值可能超过150亿欧元，包括债务。

据悉，特别是私募股权和基础设施基金很可能是潜在买家。出售的考虑目前仍处于早期阶段，尚未就可能交易的范围或时间做出最终决定。

Helios赫利奥斯医疗集团是欧洲最大的医疗集团，可以就各医学领域进行住院或门诊治疗。Helios拥有133家治疗急性病的医院和康复中心，所有医院都按照欧洲最高的医疗标准运行。Helios医疗集团于2019年被评为德国最佳医院，在肿瘤科、心脏科、骨科、神经科、儿科、康复治疗等领域处于世界领先水平。

自今年２月，费森尤斯传出要拆分的消息以来（相关链接：医疗保健巨头费森尤斯集团或进行拆分，寻求更高估值），该集团动作不断。今年３月底，这家Dax成员集团通过两项收购扩展其输液和药物部门Kabi的业务：费森尤斯收购了专门生产仿制药的西班牙制药公司mAbxience的多数股权以及美国医疗技术公司Ivenix，后者开发了一项新的输液技术。费森尤斯首席执行官Stephan Sturm表示：“通过这些收购，相信我们会加强费森尤斯输液子公司Kabi在输液药物和仿制药这两个重要市场的地位。”

费森尤斯在两项收购上总共花费了约7.1亿欧元，此外还有一些里程碑式付款。费森尤斯计划通过自由现金流和现有流动资金进行交易，预计将于今年年中完成，并将为公司明年的利润做出积极贡献。

费森尤斯长期以来一直承受着股市的压力：在过去五年中，该股的市值缩水了50%以上。值得庆幸的是，最近的收购得到了股东们的积极响应，股价一度上涨了3%以上。

这两项收购是药物和输液部门Kabi新增长战略的第一步，该部门自去年4月以来一直由前西门子经理Michael Sen领导。

PART 02

以仿制药和输液药物为发展核心

图片来源：Kabi官网

Kabi一直被认为是费森尤斯的核心。该部门主要为重症和慢性病患者提供静脉注射药物、输液和营养液，以及给药所需的医疗产品。自2017年以来， Kabi也一直活跃在生物仿制药领域。当时，费森尤斯以6.56亿欧元收购了默克集团旗下的生物仿制药部门。

Kabi首席执行官Sen计划在未来专注于三个领域：其一，扩大该部门生物仿制药的生产范围，其二，研究扩展临床营养产品，其三，研究扩展医疗技术领域。

Kabi是费森尤斯的第三大部门，仅次于其透析子公司Fresenius Medical Care和医疗业务部门Helios，Kabi销售额约为72亿欧元，利润率相对较高。它被认为是费森尤斯业务部门中具有最佳回报前景的部门。正如费森尤斯首席执行官Stephan Sturm在今年2月份发布年度数据时宣布的那样，该公司将计划优先投资该部门。

费森尤斯集团最近的年营业额为375亿欧元，利润近19亿欧元，近年来已失去发展势头，不得不部分降低利润目标。此外，由于新冠病毒大流行，诊所的许多手术和治疗被推迟。透析子公司Fresenius Medical Care (FMC)的患者死亡率高得不成比例。这给费森尤斯集团旗下的医疗业务部门Helios带来了特别沉重的负担。

费森尤斯希望在未来几年再次实现更快的增长，该公司认为目前的两次收购将会对此做出重要贡献。西班牙公司mAbxience已经在市场上拥有两种主要的生物仿制药产品，即罗氏公司价值数十亿欧元的抗癌药物Rituxan和Avastin的克隆产品。

此外，mAbxience在免疫学和肿瘤学领域还有其他生物仿制药的候选药物，计划于2024年至2029年在全球推出。此外，该公司在西班牙和阿根廷拥有自己的实验室和生产设施，在那里也可以为其他公司进行合同生产。例如，mAbxience获得了一份在拉丁美洲生产阿斯利康Covid-19疫苗的合同。

该公司拥有约600名员工，2021年的销售额约为2.55亿欧元。费森尤斯计划以4.95亿欧元收购mAbxience 55%的股份，还有一些款项则需要在实现一定商业和运营目标后才支付。值得一提的是，费森尤斯还可以选择从之前的所有者手中收购剩余股份。

此外费森尤斯斥资2.15亿欧元收购了美国输液公司Ivenix。Ivenix 开发了带有大容量泵、管道系统和用于控制和分析软件的特殊输液系统，旨在使输液更安全、更容易。费森尤斯希望这项技术能够为输液治疗市场带来额外的增长潜力。

PART 03

其他的分拆或出售计划

图片来源：FMC官网

费森尤斯在医疗保健市场上拥有广泛的定位，拥有四个业务部。最大的子公司是FMC，在Dax上市，其次是医疗部门Helios、药物部门Kabi和最小的专门从事医院建设和运营的服务部门Vamed。

为了能够在未来处理更大规模的收购，早在今年２月底，集团首席执行官Stephan Sturm就表示，希望为费森尤斯开辟“新的资金来源”：费森尤斯已准备好为医疗子公司Helios和服务部门Vamed接受外部股东。Sturm表示，费森尤斯希望继续成为Helios的大股东，而对于Vamed，在某些情况下他们可能会选择仅保留少数股份。现在出售Helios 20%股份的消息也证实了这一点。

在过去的五年里，费森尤斯的股票价值缩水了大约一半。去年，Sturm还提出了对公司结构进行审查以提高公司估值的可能性。许多分析师和投资者认为分拆透析子公司FMC是个好主意，这也是为了降低公司的复杂性。

然而，Sturm首先希望坚持FMC和整个集团的广泛结构，让公司度过疫情，并利用已经启动的成本削减计划的积极影响。

尽管如此，不能排除未来出售透析子公司32%的股份。Sturm表示：“如果有人为我们持有的FMC股份提供一个非常有吸引力的报价，那么我们有责任审查这样的报价并权衡替代的行动方案。”

但是对于输液和药物子公司Kabi，费森尤斯认为该业务有良好的发展前景，未来仍将是费森尤斯的核心，将100%由集团持有。

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