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海投全球CEO王金龙:我从圣母大学基金学到了什么

汪晓波 华人家族财富
2024-08-23

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王金龙(Jerry)

海投全球创始人 CEO

曾担任圣母大学基金投资主管

毕业于清华大学和美国圣母大学



上一次跟Jerry对话交流,还是近一年前。

在2020这个让人无语的年度,大家过得好吗?业务还好吗?

在这一年中,总部位于纽约的海投全球经历过压力,也有一些收获。比如,之前规划的VC业务今年算是逆势起航;在二级市场中针对美国高科技股票的建仓,也有不小的斩获。

不过,这些都是阶段性的经历。我更好奇的,是海投的投资理念,能否经受住大变局时代里的考验。

海投的理念,传承于美国大学基金模式,特别是受美国圣母大学基金的理念和实践影响较深。

这个大学基金,究竟有着怎样的传奇?

以下,是我们的部分对话。



1.

十年的经历压缩在一年里


CFW:2020年是一个非常特别的年份,海投情况怎么样?


Jerry:

最近一年我都在美国,没有离开美国,但我做的还是全球投资。我们北京团队还有20几个人也一直在做中国做亚洲的市场,业务还是正常的。

过去这一年,基本上像过山车一样。前面的话就是在过节,感恩节、圣诞节,然后又过春节什么,跟每年都一样。 

忽然疫情就来了,先是中国,然后是美国,以及其他的市场。前期的话比较突然,所以压力还是挺大的,尤其是3月份的时候,美国股市熔断,债券下跌,黄金下跌,基本上所有的资产都在跌,那是风险最集中的时候。我们自己的投资风控还可以,但还是受到了流动性的冲击。 

有些客户是加了杠杆,有的是有其他的配置,有的是纯恐慌了,他说我需要持币观望,所以3、4、5那几个月,压力还是挺大的。 

好在美国政府的政策比较给力,马上就开始刺激,开始印钱和降息等,5月份市场就开始反弹了。 

我们这边业务也是跟着市场走的,投资的项目我们没有损失。从业绩来看,今年基本上是平衡的。 

到6月份,其实基本上就恢复了正常,开始回涨,到9月份的时候就超过了年初的管理规模。 

我的感觉是,差不多10年的经历都压缩在一年之内了。



CFW:这么高浓度的压缩,有什么感悟?


Jerry:

我觉得最大的收获,还是投资人经过这波的洗礼,他们会更看重全球配置的优势,也有了做一个长期规划的准备。

从配置角度来看的话,全球化的投资还是非常有必要的,既可以做套利赚取收益,也是在分散风险。

从这个角度来看,我们这个模式经受住了考验,投资本身没有受损失。另外,我们今年还投了5个项目,继续拓展业务,寻找新的投资机会。



2.

他们都是真正的蓝血


CFW:讲到海投的模式,不得不提及你的母校圣母大学。几个月前,圣母大学基金的首席投资官(CIO)也已易人。可否简单分享下这个大学基金的一些情况?


Jerry:

我在两家美国大学基金做过,其中在圣母大学基金工作了2年半。

当年的CIO叫斯科特·马尔普斯(Scott Malpass ),他今年6月30日退休。在圣母大学基金,他担任了32年的首席投资官。

现在的CIO是迈克·唐纳文(Mike Donovan),是马尔普斯的接替者。

圣母大学是一所低调的大学,也是我的母校,以橄榄球队和大学基金闻名。目前,圣母大学基金的管理规模已经达到140亿美元。在规模上,这个数字还低于哈佛大学基金、耶鲁大学基金、普林斯顿大学基金等知名大学的大学基金,但投资回报在过去几十年中一直位居美国大学基金前3。

数据来源:圣母大学2019年报


CFW:听起来业绩很不错。这两位CIO,是什么样的背景?


Jerry:

马尔普斯是在1988年受到学校的召唤,从华尔街回来管理圣母大学基金,当时的规模大致是4亿美金。

那时候的马尔普斯很年轻,才20多岁。唐纳文则是1997年回归母校的,也是我在大学基金时的老板。这两位CIO已经搭档了23年。马尔普斯总体负责大学基金,唐纳文主要管理一级市场的VC和PE组合。

圣母大学的校服是金色和蓝色,所以校友们骄傲地自称,“我们身体里流淌着金色和蓝色的血液”。

马尔普斯和唐纳文都是圣母大学校友,是真正的蓝血。



3.

为什么要自己培养人?


CFW:圣母大学基金的核心投资理念是怎样的?


Jerry:

主要是坚持长期投资,坚持另类投资,坚持投资新兴市场。

那时候没有什么大学基金的投资理念,基本上都是边做边摸索。所以他们最早的那几个,坚持另类投资,比如很早就投了红杉。然后投对冲基金,比如老虎基金。另类投资给他们带来了一个长期的超额回报。

他们也很早就开始投新兴市场,包括投资中国。当时我一年要回中国4趟,每个季度都要来不停地看项目,参加年会,做尽职调查。投资需要第一手的资料,不能光看看报告,打个电话什么的。

我们也在其他新兴市场轮流转,比如说非洲、拉美,然后东南亚、南亚。整个转下来,一年中有半年都在路上。

过去三十几年的经验证明,这套理念可以跨周期地带来稳定回报。 

这几个坚持,跟我们海投现在的投资理念是一模一样的。


CFW:这些理念对你有什么样的影响?


Jerry:

我觉得影响还挺大的。

从投资来看,一个是投资理念,另外一个就是投资团队,这些都是能够创造长期超额收益的基础。我觉得这两块都是跟他们有学习的。

马尔普斯和唐纳文这两位CIO,都是来自美国中西部。他们都喜欢吃汉堡,就天天吃汉堡,十年如一日地吃麦当劳。他们的心思都放在投资上,生活很简单。

他们来中国出差也是这样,请他吃个什么宫廷菜也行。没有的话,去麦当劳买套餐就行。 

圣母大学基金的投资团队,也都是他们自己培养出来的。

我当时在圣母大学读书,然后再经过实习,才能去工作的。他们不在资本市场上去找所谓成熟的人才。 

我很多的习惯和理念都受到了他们的潜移默化,是从他们身上学习来的。

所以我们海投用人,也是从美国的一些名校去找应届毕业生,经历实习阶段,然后申请工作签证一点点培养。


CFW:为什么都要自己培养人,而不是到华尔街或者其他地方去挖一点成熟的人? 


Jerry:

华尔街的人还是利益驱动。大学基金的工资虽然也挺高,但跟华尔街还是不能比。

在大学基金工作,大家不只是为了钱。比如说像我,就有回报学校的想法。我当年从中国到美国读书,学校也给了我奖学金。

所以我觉得这个里面有很多社会效益的东西,跟华尔街的运作方式是不一样的。他们招的都是这种特殊的,比如说对学校有感恩的这些学生,然后自己培养起来。大家也喜欢在学校氛围里面生活工作,不喜欢到比如说华尔街那种吵吵闹闹的Trading的地方。

投资和交易还是不一样的,一个是着眼长期,一个是为了短期赚钱。



与Jerry交流轻松而有深度,由于篇幅的关系,我们没有将对话的全部内容做呈现,相信有很多的读者被圣母大学基金的投资理念所吸引,如果想要了解更多关于海投全球的投资理念,适逢海投全球将在本周四(10月29日)20:30-22:30,举办全球资产配置年会,感兴趣的读者可以扫描添加下方二维码,获取更多咨询。




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撰文 汪晓波



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