让人细思恐极的长春生物2017年度报告，你怎么看？

随着长春生物事件的发酵，许多问题渐渐浮出水面。

今天，一嘉就从股票投资者的角度分析分析长春生物的母公司长生生物的2017年度财务报告。

其中有些问题值得深思！

1.长生生物就是一个家族企业

根据长生生物的年度财务报告，高俊芳、张洺豪、张友奎为一致行动人，是公司实际控制人。

高俊芳、张友奎为夫妻关系,高俊芳、张洺豪为母子关系。

高俊芳家族合计持有长生生物司36.66%的股权。

此外，高俊芳与长春祥升、张敏存在关联关系。

刘良文和虞臣潘为一致行动人。 

高俊芳：1954年生，长生生物科技股份有限公司董事长、总经理、财务总监。

张友奎：长生生物科技股份有限公司副总经理。

张洺豪：1981年生，长生生物科技股份有限公司副董事长、副总经理。

高俊芳自1994年起一直担任长春长生的总经理，带领长春长生成为疫苗行业的领先者。

被授予“2011年全国三八红旗手”、“吉林省优秀民营科技事业家”、“长春市劳动模范”、“长春市十大巾帼创业人物”、“长春市第二批有突出贡献的市级专家”、“2009年度长春市科学进步奖特等奖”等荣誉称号。

现任吉林省政协委员、长春市人大代表、吉林省预防医学会第五届副会长、长春市工商联副主席。

2.长生生物让人吃惊到爆的利润率

分析长生生物的财务报告，最让人吃惊的其让人高不可及的利润率。

2018年一季度，长生生物营业收入3.46亿元，净利润就达到了1.57亿元。毛利率高达91.59%、净利润达到了45.53%。

不仅利润高，成长性高也相当好，一季度营收同比增长54%，净利润同比增长72%，这简直是理想公司中的极品啊！

每一个财务工作者都日日盼着自己的公司也有这样的卓越表现啊！

继续其几年来的报告，其毛利率一路走高，从70%多，到80%多，到如今91.6%，一家制造疫苗的企业利润如此之高，不觉细思恐极。

整个A股上市公司，有几家企业利润率如此高。

我记得央行某领导说过一句话，收益率超过6%的理财产品就有风险啦，超过8%就有可能血本无归了。可是这家企业比卖那个什么好像都赚钱啦。

分析长生生物的报告，发现这家企业就是一家不缺钱的企业。

2018年3月底，总资产为46.8亿元，净资产为40.1亿元，资产负债率仅为14%。

这么高的利润，如此低的负债，不过长生生物钱没有用来研发。

长生生物2017年研发费用投入为1.2亿元，相比2016年4336万元，同比增长182%。增长似乎很快，但2016、2017年研发投入占营收收入的比例分别为4.26%、7.87%。与同行相比仍很低。

利润高，负债低，又不愿用来研发，那么他的钱用来干什么呢？买理财！

2017年度，长生生物委托理财发生金额高达111.5亿元，期末余额20.5亿元。要知道它2017年全年的收入也不过15.5亿元！

进入2018年度，长生生物继续卖卖卖理财产品。

3.注意啦，长生生物的产品

长生生物在年报里提到，“疫苗行业属于关乎人身安全、受各部门高度监管的行业，自身或者行业产品质量安全引发的“疫苗事件”难以事前完全控制，任何一个疫苗均在一定程度上暴露在突发性事件引发的停产、禁售风险之中”。现在看来是不是具有极度讽刺意味。

经过20余年的发展壮大，长春长生凭借丰富的产品组合、安全可靠的产品质量获得了良好的市场声誉，形成了良好的市场品牌。

长春长生先后获得国家科技部认定的“火炬计划优秀高新技术企业”、“吉林省创新型科技企业”、“吉林省质量诚信企业”、“2010年度百强民营企业”、“2013年度中国最具品牌力医药企业100强”、“中国（行业）十大影响力品牌”、“亚洲名优品牌奖”和“吉林省战略性新兴产业先进集体”等多项国家级、省级荣誉称号。

长春长生是国内自营疫苗产品品类最为丰富的民营企业。

长春长生目前在售冻干水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、冻干甲型肝炎减毒活疫苗、流感病毒裂解疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗6种疫苗产品。

对于广大股民来说，当初没有发现这么好的一支股票，是喜是忧呢？

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