深度分析：疫情将如何冲击经济？

作者：纽约华人资讯网主笔 詹涓

北京

大年初四，零星有几个居民走在路上，看到有饭店打开了门，支起摊来卖成堆的蔬菜、鱼、肉甚至卤味。饭店指望靠年夜饭和过年这几天好好赚一笔，结果年夜饭几乎悉数被取消，几天来门庭冷落，只能赶紧将年前囤积的食材能卖一点是一点。

江苏徐州

大年初五，养殖户小汤一家已经面临崩溃，由于新型冠状病毒肺炎疫情，全国各省纷纷关闭活禽交易市场，禁止现场宰杀，就连屠宰场也禁止屠宰，各地区饲料厂延期开工，农村道路沙土直接封死，他家是村里的养殖大户，养了五万多只鸡，开年原本是生意最好的时候，正常初四初五开始有车络绎不绝地来拉货，现在市场封闭，所有供应链条断裂，饲料已经断供，他们眼下就只剩下两条路，要么看着五万多只鸡饿死，要么直接将这些鸡只活埋。至于后续怎么计算亏本额，怎么还银行贷款，他们想都不敢想。

湖北武汉

汉口火车站旁边的一间小旅馆。这家共有12个房间的旅馆，平时到了春节旺季，净利润能有超过2万元，但现在这里空空荡荡。经营者崔老板对美联社的记者说，已经没有一个顾客了，但在空转的情况下，他还得付房租和水电费。现在已经没法计算收入，他只能估算，自己现在每月损失至少1万块。

广东东莞

一位老板如坐针毡：员工150人左右，一个月约120-150万费用。去年形势已经不妙，而现在工厂不能开工，同时又有房租开销，水电损耗。工厂生死只在一线中了。

（图为2020新春空荡荡的北京）

北京、徐州、武汉、东莞……

这只是疫情阴霾下的中国经济下的缩影，在全球经济联系更加紧密的当下，全球都已经感受到了黑天鹅飞过时带来的凉意。

从亚洲到欧洲再到北美，投资者纷纷抛售股票。他们将资金投入传统的避风港，推高了日元、美元和黄金的价值。由于担心经济疲软会导致燃料需求减少，油价也开始应声下跌。问题是，这种影响会有多大、持续多久，与疫情的严重程度息息相关，而对于后者，全球公共卫生专家均无定论。

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第一季度中国经济料将受挫

在短期内，随着中国当局加强预防措施、实施旅行限制、延长农历新年假期以限制病毒的传播，经济产出料将受到影响。

首当其冲的是武汉这座被称为“九省通衢”的城市。2018年，当毕马威(KPMG)在武汉开设办事处时，该会计师事务所大中华区主席廖子彬(Benny Liu)表示:“作为中国中部的核心城市，武汉是全国重要的工业、研究和教育基地，也是综合交通枢纽。”

当地政府数据显示，2019年武汉GDP增长7.8%，比全国平均水平高出1.7个百分点。去年，湖北省进出口总额达到2440亿元(353亿美元)，创历史新高，比上年增长13.7%，占全省外贸总额的61.9%。

全球500强企业中有300多家在武汉设有分支机构，其中包括微软(Microsoft)、德国软件公司SAP和法国汽车制造商PSA集团(Groupe PSA)。

（图为武汉谷歌分公司）

近年来，这座城市致力于成为一个高科技中心，尤其是光学产业，不过其蓬勃发展的汽车工业和作为物流中心的重要性，是它对中国经济影响最大的地方。

据《湖北日报》统计，春节期间，通常有多达1500万人经过武汉。疫情爆发后，武汉和湖北省的其他16个城市采取封锁措施，5000多万人被隔离，几千万人假期计划被取消，经济学人智库(EIU)在周四发布的一份报告中表示，考虑到其覆盖高铁、航空、公路和河道的交通网络，任何“限制措施都将对其他区域产生影响”。

巴克莱投资银行(Barclays investment bank)在一份报告中表示，该病毒对经济的影响可能是暂时的，交通、旅游和零售销售受到的影响最为严重。

春节期间通常会出现的旅游、旅游和娱乐支出高峰已经受到了冲击。交通运输部一位官员说，大年初一，全国客运总量同比下降近29%。

日本著名的服装连锁店优衣库关闭了它在武汉的所有17家门店；

海底捞火锅从1月26日到1月31日关闭其在中国的全部400多家店面；

北京故宫、上海迪士尼乐园、香港迪士尼乐园和海洋公园等热门旅游景点陷于瘫痪；

嘉年华旗下的歌诗达邮轮(Costa Cruises)暂停了1月25日至2月4日的中国出航计划。

中国电影票务公司猫眼(1896.HK)的数据显示，在许多影院关闭的情况下，中国影院大年初一的票房收入为人民币181万元(合262,166.86美元)，较上年同期下降了99%以上。

IHS Markit亚太地区首席经济学家拉吉夫·比斯瓦斯(Rajiv Biswas)预计，中国有1.1万家电影院因疫情而被迫关闭。他还表示，“我认为，第一季度可能会遭受相当大的打击。而且随着消费支出成为近年来中国经济最重要的增长动力，一个关键的短期风险是，这种病毒对中国消费者信心产生负面影响。

根据全球评级机构标准普尔亚太地区首席经济学家肖恩·罗切(Shaun Roache)的评估，在中国范围内，如果包括自由支配交通和娱乐在内的支出下降10%，整体国内生产总值(GDP)增长率将下降约1.2个百分点。

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SARS的前车之鉴

经济学家一致认为，疫情爆发将对中国产生负面影响，但对病毒如何传播以及其严重程度仍缺乏了解，这增加了不确定性，加剧了投资者的担忧。

花旗集团周二表示:“不确定因素不是死亡率，而是武汉病毒的传染性。对经济的影响将取决于这次疫情控制的成功程度。”

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)高级研究员加里·克莱德·哈夫鲍尔(Gary Clyde Hufbauer)也持同样的看法，他表示，疫情对经济的实际影响将取决于疫情的规模，以及疫情是否能在短期内得到有效控制。

他说：“把累计2万例感染作为门槛的话，如果疫情能够在这一水平上得到有效控制，也就是每日新增确诊病例为几百例的水平，那么这次疫情对中国经济的影响就将是有限的，大概不超过0.25个百分点的GDP。” 

但哈夫鲍尔也警告说，如果疫情得不到有效控制，累计确诊病例达到10万，那么疫情将使中国经济增速减少一个百分点。他说：“我认为，经济增速将至少下降1%，也就意味着2020年中国将无法完成年经济增长6%的目标。”

截至北京时间1月29日6时，中国累计新型冠状病毒肺炎确诊人数已突破5900例，超过2003年的“非典”病例数量。对于感染人数何时见顶，中国的专家和海外研究人员给出了迥异的估计。

（图为疫情中国分布图）

一些投行和咨询机构则拿出2003年非典(SARS)爆发时的情况作为参照系，为审慎乐观提供了一些依据。那次疫情以中国南方为中心，一度重创中国经济，但迅速得到反弹。

譬如牛津经济研究院(Oxford Economics)的经济学家Tommy Wu和Priyanka Kishore指出，2003年4 - 6月当季，中国经济年增长率从上一季度的11.1%降至9.1%。但随着公共卫生危机消退，经济增长开始回升，下半年恢复到10%的年增长率。

铭基亚洲(Matthews Asia)投资策略师安迪·罗斯曼(Andy Rothman)表示:“据我们所知，这一次情况可能类似。人们不应该对经济增长将大幅放缓感到恐慌”。

需要注意的是，SARS虽是一个不错的参照系，但时移事易。

咨询公司凯投宏观(Capital Economics)首席亚洲分析师马克·威廉姆斯(Mark Williams)强调，尽管中国很快从SARS中恢复过来，但2003年的时候当地经济要强劲得多，没有面临人口增长和工业化放缓带来的周期性和结构性逆风。中国经济已不像2000年代初和2005年前后那样充满活力。

国际货币基金组织(IMF)早前预计，中国经济增速将从2019年的6.1%（这已经是1990年以来的最低增速）降至今年的6%和明年的5.8%。中国经济增速放缓反映出，中国正在经历艰难的转型。

中国经济也受到了与美国贸易战的打击。本月早些时候，两国签署了一项协议，预计该协议将在一定程度上缓解经济压力。然后病毒爆发了。

作为所谓第一阶段协议的一部分，中国同意在今明两年增加2000亿美元对美国产品的购买。铭基亚洲的安迪·罗斯曼预计，美国可能会给中国一点回旋的余地。他说:“两国政府都非常希望这项协议能够奏效。如果中国的购买行动启动缓慢，特朗普政府可能会表示同情。”

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全球经济受损

经济学人智库表示:“如果病毒继续蔓延，对中国乃至世界其他地区的经济影响将是巨大的。”

相比2003年SARS时，如今中国发生的一切会为周边国家和全世界带来了更大的影响：2003年，中国占全球产出的4%。而据世界银行(World Bank)的数据，目前中国的这一比例为16%。

“鉴于中国经济的规模和近年来对全球经济增长的贡献，中国增长放缓可能会在亚洲和世界其他地区产生相当大的涟漪效应,”康奈尔大学(Cornell University)经济学家、国际货币基金组织中国分部的前负责人埃斯瓦·普拉萨德(Eswar Prasad)说。

上周末，中国宣布禁止公民组团出国旅游，那些依赖中国大陆游客的国家和地区，香港、菲律宾、新加坡、泰国、日本和越南，立即感受到了寒意，泰国和日本的旅游运营商股价应声下跌。

根据航空数据分析公司Cirium的数据，每周有来自20多个国家的55个国际航班在武汉起降。目前，从台湾的中华航空(China airlines)到新加坡的酷航等国际航空公司都取消了往返武汉的航班。从上周日开始，国泰航空将往返武汉的航班停飞时间延长至3月底，并允许机组人员和机场一线工作人员戴口罩。

新加坡贸工部长陈振声(Chan Chun Sing)周一表示：“我们预计，今年我们的经济、商业和消费者信心将受到影响，尤其是在这种情况预计将持续一段时间的情况下。”在新加坡每年接待的海外游客中，中国公民人数最多。而且在2003年爆发的SARS疫情中，新加坡是中国以外受灾最严重的国家之一。根据世界银行的研究，SARS导致中国大陆、香港、新加坡和台湾的国内生产总值损失总计达130亿美元。

日本经济财政大臣西村泰敏星期二对记者说，日本的出口、生产和企业利润可能会受到这种新病毒的影响。

野村综合研究所(Nomura Research Institute)执行经济学家Takahide Kiuchi直言：“由于新病毒的出现，在经济上几乎没有什么好的希望。”而且口罩和其他防护装备销量的增长很难弥补这一缺口。但他补充称，这在很大程度上取决于疫情的蔓延范围。

（图为野村综合研究所网站首页）

春节期间的消费支出已经确定将蒙受巨大损失，下一阶段受冲击的则是制造业。上海周一表示，企业不能在2月9日之前恢复运营，东部制造业中心苏州已宣布其企业至少停产到2月8日。

在春节期间停工10天或更长时间后，中国工厂会补充库存，通常外国供应商会看到一轮中国订单激增，而现在中国的工厂受到停工和交通限制的束缚同，对全球商品和服务需求下降，这可能对制造业供应链造成影响，危及多个国家的就业。Hermes Investment Management驻伦敦高级经济学家西尔维娅·达尔安杰洛(Silvia Dall 'Angelo)表示:“全球经济显然会更加不稳定，更容易因此受到冲击。”

它可能会打击澳大利亚和印度向中国冶炼厂供应铁矿。

它可能会对远在巴西和非洲的铁矿石、铜等大宗商品出口商造成冲击。

它可能会影响在马来西亚和韩国工厂生产的电脑芯片和玻璃面板显示器的销售。

它可能会削减德国生产的机械，捷克、匈牙利和波兰生产的汽车零部件的销售。

2018年的一项研究可能为中国和全球蒙受的经济损失给出了一个很好的借鉴，该研究预计，一场全球流感大流行可能导致72万人死亡，造成5000亿美元的损失，相当于全球年收入的0.6%。低收入和中等收入国家将遭受最严重的损失，估计会导致年收入降低1.6%，而高收入国家预计也将损失约0.3%的年收入。

在各国经济紧密捆绑的今天，武汉的疫情不仅会让江苏山东的家禽养殖户、让北京上海的餐厅业主、让珠三角长三角的中小企业蒙受巨大的经济损失，也会让日本的民宿老板、印度的铁矿矿工遭受打击。更不用提它对于疫情受害者和家人毁灭性的创伤。

尽管如此，彼得森国际经济研究所的哈夫鲍尔仍对中国经济渡过难关感到乐观。他表示，从过去SARS的经验来看，经济对此类自然灾害具有相当的韧性。“我的估测是，中国当局应该有能力处理这一危机，疫情应该在确诊病例到达10万例之前得到控制，”他说。

■ 作者为纽约华人资讯网主笔詹涓 ，曾任《彭博商业周刊》中文版副主编

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