独家 | 小米将募资超过100亿美元，高盛、摩根士丹利和中信担任主承销商

根据投资银行独家消息源，小米香港IPO将稀释10%股权，CDR将稀释5%股权，共计稀释15%股权，根据保守估值计算，小米将募资超过100亿美元。小米香港IPO的主承销商为高盛、摩根士丹利和中信，CDR的主承销商为中信。小米将联手高盛、摩根士丹利和中信打造2018年最大IPO和中国首家CDR，共同书写2018年的资本神话。

QIPO估值650亿美元，IPO定价有望超过800亿美元。

小米的QIPO估值为650亿美元，意味着如果小米的IPO定价低于650亿美元，老股东也就是之前的机构投资者可以行使否决权，来否决IPO，以保证自己的利益。所以，小米IPO定价低于650亿美元的可能性几乎为零，这是一个老股东无法接受，公司也脸面无光的事情。

前几个月，投资银行给到小米的估值区间是900亿到1100亿美元；根据目前市场变化和投资者回馈，小米的估值区间略有下调，但是IPO定价超过800亿美元依然是大概率事件。

以下是小米的IPO定价在700亿美元、800亿美元和900亿美元的情况下，通过香港IPO和CDR将募集的金额：

可以清楚地看出，小米通过香港IPO和CDR将募资超过100亿美元，成为自2014年阿里巴巴上市以来的全球最大IPO。

境内外资金争相追捧小米IPO

根据最新时间表：

小米将于6月7日接受香港证券交易所聆讯，并展开PDIE，即Pre-Deal Investor Education，也就是分析师路演；

6月16日，签署基石协议（如果公司选择引入基石投资者）并展开全球路演；

7月9日进行香港IPO和CDR的定价；并于7月16日发行CDR；

7月17日发行香港IPO。目前，境内外资金对于小米IPO反馈热烈，预计IPO发行将达到数百倍的超额认购。

小米香港IPO和CDR的定价将基本保持在同一水平，后市的表现将会互相影响。由于A股市场无法卖空，而且由散户资金主导，CDR预计会在上市之后疯涨，类似于常规A股IPO后的十几个涨停板。香港市场由于即可买空，也可以卖空，而且由成熟理性的机构资金主导，香港IPO后市表现会相对合理。

根据港交所的内部消息，小米的香港股票将于上市后3个月之内进入“沪港通”；这事港交所针对超级大盘股，有别于常规半年一次调整所做出的特殊安排（季度调整）。这样的安排将极大地有助于“南下资金”冲高小米香港股票的股价。

根据可靠消息源，CDR短期之内不会进入“沪港通”，这意味着境外投资者要参与CDR将非常困难，可以通过QFII通道，但是额度非常小。即使境外投资者可以比较容易地投资CDR，也会理性选择估值较为合理的香港市场。

所以，境内外投资者可以通过不同的方式参与小米IPO，而小米CDR的疯狂将大幅度推高小米在香港市场的估值。

小米上市承销费定于2%，三家投资银行将获得2亿美元承销费

由于小米的募资规模超过100亿美元，投资银行可以收取的承销费比例相对较低，定为2%；而承销费用的80%将由三家主承销商获得，即高盛、摩根士丹利和中信。所以，高盛、摩根士丹利和中信将获得2亿美元承销费，这也是三家投资银行2018年最大的一笔生意。

投资银行除了上市承销，将IPO成功发出去以外，也将负责后市维护和股价稳定的工作。由于高盛、摩根士丹利和中信都是国内外一流的投资银行，市场对于小米后市的表现非常有信心。

总之，太多的市场期待，把小米推到了2018年资本市场的风口；与高盛、摩根士丹利和中信的强强联手，注定小米将在IPO发行和后市表现中，给市场带来无数惊喜；100亿美元这个数字，既实现了雷军对于股东和员工的多年承诺，也将带小米走向更远的远方。

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