航司在疫情下该如何自救？从加拿大航空一季度财报中所得到的启示
最近，裁员、破产、政府援助成为了全球航空新闻的高频词。从澳洲第二大的维珍航空（澳洲）到全球历史第二悠久的哥伦比亚航空，一个个熟悉的身影纷纷在疫情面前坚持不住，也确实让人唏嘘。生存，成为了2020全球航空企业的首要任务。
疫情下，有航司拼命呼吁政府出手，也有航司默默地通过行动将命运掌握到自己的手里。今天，就想结合5月4日加拿大航空刚刚发布的第一季度的财报来谈谈后者。
除了向政府伸手，作为航空公司自身，可以采取哪些努力来自保。加拿大航空的做法或许可以有很多值得借鉴的地方。
加航在今年的头三个月一共录得10.5亿加币的亏损，相比去年同期的3.45亿盈利，可谓财务状况急转直下。这里，很多媒体在报道时，都想当然将亏损归咎于当前的疫情，其实这种说法并不准确。
首先，北美的疫情真正影响航空业是从三月中下旬开始，在此之前加航的损失仅仅限于中加之间国际航线的停航，其影响幅度是极其有限的。这一点从所公布的月度客运量就能看出。加航在第一季度客运量比去年同期仅下降9.6%，并且主要来自3月，该月的客运量降幅达28%，全季度涉及亚太航线的降幅达25%。
因此，从影响程度来看，一成左右的客运量下降并不足以导致10亿元的亏损。
从财报不难看出，加航在首季度亏损的的大头其实来自于非营业收入项下的汇兑损失（foreign exchange losses）。由于石油价格自今年初的持续低迷，使得作为油气出口国的加拿大经济遭到一定程度打击，这种冲击就直接体现到汇率上。
加币对美元汇率的暴跌，再加上加航大部分的债务都是以美元作为结算货币，致使加航首季度汇率损失就高达7.11亿加币，此项对亏损的贡献率高达70%。而去年同期，加航在同样的汇兑项目，相反还录得2.63亿的汇兑收入。
总的来说，加航首季度受疫情影响实际有限，巨额亏损主要受汇率变动影响。
虽然说第一季度的亏损并不完全由疫情导致。但随着疫情急转直下，这份财报还是透露了很多在短短一个月内（4月），加航针对环境巨变所采取的一系列自救措施，可以概括为“开源、节流、创收”。
开源
筹集粮草好过冬
总结一下，通过上述的各种资金操作，加航在短短一个月内就筹集流动资金16.17亿元。
节流
想尽一切办法，削减开支
1. 加速包括波音767、空客319以及巴航工业E-190在内的79架老旧客机的退役进度。其中，14架E-190即刻退役。
2. 自3月初起，暂停加航股份回购计划。2019年，加拿大证监机构批准了加航在二级市场回购10%股票的方案。
3. 结合加拿大联邦政府的工资紧急补助项目（CEWS，加政府将代替企业向因疫情休假的员工支付75%左右工资）， 安排绝大部分加航雇员自3月15日起休假至6月6日。目前，政府很可能延长CEWS的适用期限。
在成本削减上，加航在今年原计划的5亿元基础上，因疫情的影响，增加至目前的10亿元。
►如今，巴航工业的支线客机彻底退出了加航的机队。图为加航的E-175。
创收
响应货运需求，增加收入来源
1. 面对疫情下爆发的航空货运市场，加航积极转型应对，自3月22日已执行了500架次的货运班机。目前，加航正改装8架波音777及空客330客机，通过拆卸座椅的方式，投入到洲际货运航线。第二季度，加航每周将提供超过150架次的货运航班。
2. 促销里程计划，增加里程收入。加航下的里程计划Aeroplan近期开展了史无前例的里程购买促销活动。最高促销力度高达买一赠一。这无疑将为加航提供一笔极为可观的现金收入。
在未来的机队引进方面，作为空客A220的首航客户，之前确定的45架订单，今年就将交付24架。在这方面反而有可能成为加航未来竞争的优势。
因为载客数小，运营成本低，面对疫情下客运的低需求，A220恰好可以发挥提高上座率和降低成本的优势。况且，支持A220也算是变相支持加拿大本国经济。在机队引进压力上，今年反而对加航来说，并不算是个坏消息。
►2019年空客A220的商业运营首飞。疫情下，支线客机低运营成本的优势将会逐渐显现。
加航对于当前疫情的影响所作出的判断是：至少需要三年，才能恢复到疫情前的经营状况。根据财报透露的流动资产再加上4月所募集回收的各类资金，目前加航可用于度过本次疫情的“弹药”约为81.4亿元（65.23+16.17）。
假设疫情恶化极端情况，在没有任何收入的情况下，这些流动资金估计可供加航最多撑半年的时间。再往后，则可能就需要政府的直接介入。
►加航总部所在地蒙特利尔为目前加拿大疫情最为严重的地区。加拿大近一半的确诊病例都集中在蒙特利尔所在的魁北克省，未来的抗疫形势仍十分严峻。图为在杜勒斯机场滑行的一架Air Canada Express CRJ-220ER客机。
选择加航这个案例主要是因为，这是目前看到过的比较典型的在没有大规模依赖政府支持的情况下，航司自救的典型。除了裁员外，其开源节流的措施都是较为全面和务实的。
开源、节流、创收，加航在疫情爆发后的短短一个月内完成了如此多的应对措施，其效率和执行力还是有目共睹。这样的措施既需要敏锐的市场判断，又需要管理层的决心和高效的执行力。很多环节，尤其在融资问题上，条件更是随着时间而瞬息万变。如今回头看，三月底和现在的国际航空市场早已发生了根本的转变。
求人不如求己，想要生存，最终还是要靠自己的管理和行动力。投资圈经常说，潮水退后才知道谁在裸泳。对于航空业，这场前所未有的疫情也是一个大浪淘沙的过程。越是恶劣的市场之下，可能才更容易看出竞争力的高下之别。
习惯了“等、靠、要”思维的企业，不知道加航的这个案例是否能有一些启示？听说，最近春秋的机队好像也全都又忙活起来了。