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2021年3月31日,中国三大航司发布了2020年的全年财报数据。对于异常困难的2020,三家也跟全球行业大环境一致,毫无悬念地录得了各自“史上最差成绩单”。俗话说,潮水退去时,才知道谁在裸泳。对于2020这样行业大环境非常差的一年,更反映航司的管理和水平,确实也很值得讨论和解读。于是,今天想做一个特别的对比分析。我特意找来了中美六家最大航司去年的一手财报(中美各三家),选取了其中值得关注对比的指标,进行了个简单的讨论。来看看数据背后,又有哪些是财报没有说的内容。01哪家航司亏的最惨?从绝对值来看,六家航司的这项对比中,中方三大航司完胜。虽然我国三大航在2020也都遭遇了百亿人民币以上的亏损,但绝对数值上,美国三大航显然更为惨烈,以我国三家中亏损最大的国航(-158亿人民币,约-24亿美元)为例,其亏损额也仅为美国表现最好的美联航(-70亿美元)的35%。去年,达美更是录得了124亿美元的亏损,接近于南航的7倍了。但如果换个角度,拿2020的亏损幅度跟每家自己2019年的盈利纵向比较看(也就是本期比上年同期增减),结果又有点区别了。这一回,中美双方就有点不分伯仲了。美国航空不愧为南航的好伙伴,两家在2020年的同期利润减少幅度均超过了500%,美国航空以-627%的降幅拔得头筹。在这方面,表现较好的反而是国航、美联航和达美,都没有超过-360%。这个衡量盈利降幅的对比有什么意义呢?其实很有意思。美航和南航均为两国机队规模最大的航司,但可以看出,在行业环境好的时期(2019),盈利能力是六家中较差的,在行业环境差的时期,亏损也一点不比别家少多少。两家都出现这个情况,这个现象不知道跟机队规模太大有关。俗话说,船小好调头,在遇到大环境突变时,规模太大可能也会使得应变更加缓慢。02南航真的是六家中表现最好的航司吗?再仔细看下,中方三家航司的成绩。最近很多关于这三家的分析中都指出南航的2020成绩最好。这一点,其实我觉得很值得斟酌,我认为南航甚至反而是中方三家中表现最差的航司。从财报数据看,确实南航的亏损比国航少了50亿,比东航少了10亿左右。但这里忽视了一个关键的货运业务因素。2020年,由于疫情,航空货运火爆是公认的事实。这也导致了所有货运业务都取得了创纪录的收益,南航的货运就实现了153亿的营收,超40亿元的净利润。由于东航物流早已剥离集团,而且已经过会准备单独上市了。国航也在进行货运混改的工作。这两家的货运业务已经实际剥离集团,因此两家2020年的利润并没有并入财报。如果南航也将这净利润40亿的货运业务剥开,跟大家站在同一起跑线,不难发现,可能南航的成绩就没有现在这么亮眼了。况且,在疫情下,本次对比的其余五家都不同程度削减行政及管理开支(国航以及美国三家削减幅度都在40%以上),南航自己都还召开“经营极度困难应对会”,但结果却是全年40亿元的行政管理开支,基本没怎么下降。连深圳市政府都在2020宣布主动压缩了5%的行政经费,南航这样的做法,说全年表现最好,恐怕很难服众吧。南航在剥离货运后的的实际亏损,基本跟国际业务远大于自己的国航相当。要知道,国航在2020年还要消化国泰投资的数十亿巨额亏损。从这个角度看,2020六家航司中,表现最好的反而就是第一家推出“随心飞”的东航。我认为也算是实至名归了。再吐槽下南航的财报,客运收入数据都出现了不一致的错误。一处是70,534,百万元,另一处表格中却是70,354百万元。我又核实了下香港的财报,应该70,354是正确的。第一处可能是笔误了。但作为一份这么大企业的年度财报,这么重要的数据,着实不应该啊。这可比律所上市文件,B站抄百度作业的低级错误要严重多了。海燕啊,你可长点心吧!03运力投入和客座率降幅对比在衡量航司运输能力的指标中,一般采用“可用座公里(或英里)”(available