80%成分股盈利超预期，美股还能继续涨

“同行业公司之间业绩表现的差异越来越明显。”

美联储和经济数据已经被投资者抛在脑后，过去一周对美股市场来说只有一件事最重要——公司财报，而且财报表现不错，预计会继续推动股市上涨。 

上周标普500指数上涨1%，至4582点，道琼斯工业平均指数上涨0.7%，收于35459点，纳斯达克综合指数上涨2%，至14317点。 

标普500指数目前已从去年10月12日触及的52周低点上涨了28%，并在上周五创下52周新高，这意味着股市正处于牛市中。 

这可能看上去有点奇怪，尤其对空头来说，因为标普500指数成份股公司的盈利只能用一般来形容，不足以解释该指数大幅上涨的原因。目前约一半的成分股公司公布了财报，盈利同比平均增长约3%，低于2022年第二季度的9%。 

不过，80%左右成分股公司的盈利超出预期。虽然大多数公司的盈利通常都会超出预期，但80%的比例高于今年第一季度（略低于80%）和去年第二季度（略低于75%）。

BFR Research创始人布莱恩·劳舍尔(Brian Rauscher)说：“目前公司盈利没有出现大幅下滑的情况。”劳舍尔还称，他对盈利增长放缓的担忧已经消除。 

第二季度财报季还没有结束，也有可能最终会像一些策略师预计的那样出现盈利下降的情况，在财报季到来前，他们预计公司盈利将下降4%。零售商还没有公布财报。如果第二季度公司盈利下降，将是连续第二个季度下降，标志着“盈利衰退”。不过，由于同一行业公司业绩表现的差异较大，当前财报季结束时确实有可能出现整体盈利下降的的情况。 

劳舍尔说：“由于缺乏货币或财政刺激带来的巨大推动力，公司业绩表现的差异化越来越明显，在同一行业里，有些公司的业绩还不错，有些公司的业绩则没那么好。”

以通用电气(GE)和RTX (RTX)为例，这两家公司都生产航空发动机，但通用电气的股价在上周二公布财报后上涨了6.3%，RTX在同一天公布财报后却下跌了10%，为什么？因为RTX的一款航空发动机的质量出了问题。 

台积电(TSM)和英特尔(INTC)的走势也各不相同，前者在7月20日公布财报后股价下跌3.3%，后者上周五公布财报后上涨了5.7%，英特尔第二季度扭亏为盈的好消息盖过了投资者对芯片行业的周期性担忧。 

这一切都说明，目前的股市比投资者认为的要复杂得多。劳舍尔指出，今年迄今为止，标普500等权重指数仅上涨了9%，涨幅远低于标普500指数的20%。 

劳舍尔仍然看好大型科技公司，微软(MSFT)、Meta Platforms (META)、特斯拉(TSLA)和Alphabet (GOOGL)上周公布的财报表现都不错，但还不足以带动所有股票走高。 

上述公司的良好表现对本周公布财报的亚马逊(AMZN)和苹果(AAPL)来说是一个好兆头，目前非必需消费品公司的盈利较一年前增长速度最快，再加上消费者信心好于预期，这预示着该行业在2023年下半年会有良好表现。

总而言之，投资者可以不用担心公司财报了，它们的表现还不错，足以推动股市继续走高。

文 | 阿尔·鲁特(Al Root)

编辑 | 郭力群 

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年7月28日报道“For the Stock Market, Earnings Are Everything—and More Than Enough”。

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