ESG整合对优秀的投资表现越发重要
引言
本文援引美世合伙人、澳洲新西兰责任投资负责人Alexis Cheang在《澳洲金融评论报（Australian Financial Review）》上发布的访谈文章，探讨ESG整合对优秀投资表现的作用，希望能够对中国本土的投资者和管理人有所助益。
多数澳洲基金管理人已在投资决策中考虑环境、社会和治理（ESG）因素，所以希望从责任投资中获得更好收益的管理人需要更进一步。ESG整合指管理人在做出投资决策时除了考虑传统风险外，还需考虑环境、社会和治理风险，是责任投资最基础的标准。
多数澳洲投资管理人已签署责任投资原则，并遵循ESG整合法。其中，更好的实践是进一步研究ESG驱动因素和趋势如何帮助创造价值。ESG不仅是区别于传统风险因素的额外风险因素，更是一个重要的投资机会，因为在ESG整合方面的领先者往往能够实现优秀的超额收益，真正获得为长期可持续经济增长做出贡献的绝佳机会。
美世投资评级数据显示，在过去三年中，投资评级和ESG评级最高的澳大利亚股票基金的年收益率为10.4%，而澳大利亚证券交易所300指数的年收益率仅为5.2%。从根本上来看，真正把ESG作为投资理念重要部分的管理者，其实是在寻找极富韧性的公司，可以管理好所有利益相关者的关系，包括供应商、社区、客户和监管机构，从而在发展道路上顺利化解各种困难。
事实上，美世研究发现，在投资者抛售风险资产并转投债券或黄金的环境下，根据ESG策略进行的投资往往表现更好；但当投资市场的风险偏好较高时，ESG策略则也可能表现并不突出。所以市场参与者需要接受这样一个事实：ESG策略在上涨市场中表现可能欠佳，但在下跌市场中能更好地保护价值。
目前，一些投资策略的目标与联合国在气候行动、教育、平等、健康和福利等领域的可持续发展目标相一致。针对医疗保健或教育的基金一直表现良好，但并不意味这一领域的所有投资都具有同样的可持续性。
基金管理人Pendal的所有基金都将ESG作为决策因素，其中某些基金是明确的可持续发展主题基金，近期还推出了一只影响力基金。其首席执行官Richard Brandweiner补充解释，尽管ESG术语有时候可以互换使用，但各自具有不同的含义。可持续发展主题投资是指不投资可持续性较差的企业，只以可持续性较强的企业作为目标；影响力投资是以实现可衡量的社会环境和成果，同时获得财务收益的明确投资。
Brandweiner引用了牛津大学和基金管理公司Arabesque Partners的研究，以往可持续投资中80%的数据表明，良好的可持续性与卓越的金融市场表现存在正相关关系。可持续主题投资关注将所有利益相关方作为商业实践核心的企业，这种思维方式最终为股东们创造了更多价值。
2019年澳洲责任投资对标报告（Responsible Investment Benchmark Report 2019）披露，澳洲责任投资市场持续增长，2018年管理资产规模增长13%至9,800亿美元。澳洲责任投资协会编制的报告显示，主要的责任投资策略为ESG整合，占管理资产的45%。
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