赚认知内的钱，德迅投资做最了解创业者的长情陪伴者

我们允许单个项目的失败，才能让更多的创业者获得实现梦想的机会。

文｜江倩君

电商平台成就不少在互联网土生土长的消费品牌，而电商平台的大促就像是一场品牌选秀，让那些厚积薄发的品牌借着大势跑出来，而销量战绩便是它们的“出道”成绩单。国产麦片品牌「王饱饱」在2018年年中才于天猫上线，在2019年的“双十一”大战已击败桂格、卡乐比等老牌子，登上榜首。2020年的“双十一”成功卫冕，并达到同比3倍的增长。

几场电商大促让「王饱饱」收获不少路人的流量——即使没有买过这个牌子，都总有听过这个名字。这样一匹黑马，早已被深圳市德迅投资有限公司（下称：德迅投资）收入囊中，并成为资本圈追逐的对象。

切入新消费赛道，突破认知的勇气

2020年12月初，「王饱饱」宣布完成数亿元的C轮融资，背后的股东有德迅投资、凯泰资本、祥峰投资中国基金、源码资本、经纬中国、繁盛投资、高领创投、黑蚁资本等国内头部投资机构。而在最初期向「王饱饱」抛向橄榄枝的，则是德迅投资——以投资互联网、高科技见长的天使投资机构。

德迅投资执行董事 付郝 （图源：德迅投资）

负责风控与尽调、投后管理工作的付郝认为，德迅投资对于项目的判断首先考虑“是否有德迅的基因。”以往经典投资案例，如「卓越教育」、「房多多」、「黄油相机」、「金斧子」、「小藻科技」等，都多少带着互联网、前沿科技的因素，而入局「王饱饱」是德迅投资在赛道布局中的突破，随着专注互联网与新消费领域投资的董事总经理齐海的加入，德迅投资成为新消费赛道上的“常客”。

“德迅投资的新消费团队是随着齐海的加入，被培养起来的。”拥有丰富跨行业经验的齐海，曾担任空中网高级副总裁 ，2008年创立多平台游戏开发与运营品牌「T4Game呈天游」——2016年已在新三板挂牌。带着跨行业且纵深的经历，齐海在加入德迅投资后，摸索出入局新消费的路径，并以实战经验，证明德迅投资布局这一赛道的正确性。

回顾近几年在新消费领域的频频出手，付郝认为德迅投资的团队“学习能力超强”。切入新的赛道，总是面临着新的调整，扩展认知边界从来都不是容易的事情。但是，「王饱饱」这个案例向德迅投资的新消费团队注入一剂“强心针”，德迅投资陆续在新消费领域加码，投出不少代表作：健康食品领域的「超级零」、「奥麦星球」；气泡饮料领域的「好望水」；低度酒领域的「走岂」、「空卡」；重点布局线下的「火锅物语」、「BA饰物局」等。

这也释放出一个信号：德迅投资对新消费赛道未来一段时间的成长性与赛道趋势相当看好。付郝认为：“一个项目成了之后，会打开自己在这个领域的认知，提高团队的自信心；同时，相关领域的人脉也会随之铺开，交流机会的增加，也会进一步提升在这个领域的认知。”

基因与认知决定投资的方向

德迅投资成立于2007年，创始人是腾讯控股联合创始人曾李青。回顾德迅投资早期的项目，无不与互联网有着密切关系，如房地产SaaS服务平台「房多多」、「吉屋」，青少年社区「淘米网络」，线上游戏「禅游网络」、「有爱互动」、「云畅网络」，互联网金融「金斧子」等。

从创始人个人经历来看，德迅投资关注这些企业是基因优势：通信专业毕业，经历了腾讯“从零到一”的过程，参与了“从互联网到移动互联网”的里程碑式进化过程，曾李青在了解TMT领域项目时，丰厚个人经历便是市场分析宝典——既有自身的“沙场经验”，也有对未来趋势判断的底气。

如果说，以上的案例说明，个人经验积累能为投资带来方向，那么，「成都纵横」则说明，而个人兴趣也能促使投资嗅觉变得敏锐，以及，“为梦想买单”的孤注一掷。

曾李青是一个航空迷，从小玩着航模长大的他一直有着飞机梦。提到「成都纵横」这一案例，付郝认为，“这是怀着做飞机的梦想，投了一家做飞控的公司。”2015年「成都纵横」完成来自德迅投资的A轮融资后，曾李青与其创始人任斌持续交流行业的趋势、商业模式的探索，逐步明确客户群体，跻身工业级无人机的头部企业行列。

今年2月10日，「成都纵横」在科创板上市（纵横股份，688070.SH），招股书显示，其主要产品为无人机系统、飞控与地面指控系统，同时为客户提供无人机服务(包括无人机航飞数据服务、无人机执照培训服务)。

对于赛道的选择，付郝认为，押注的赛道背后是否有足够大的市场、是否符合未来发展的趋势，是关键的考量因素。但是，“基因是否与我们匹配，德迅投资是否了解并喜爱这个赛道，这一点也相当重要。”

她以生物医药为例，进一步阐述德迅投资的布局逻辑。在新冠疫情后，不少投资机构涌入这一赛道，但德迅投资一直没有伸手。“我们团队都没有生物医药的背景，这个赛道再好也跟我们没有关系。”生物医药赛道的技术壁垒较高，难以在短期内构筑起对生物医药的、相对完整的认知，尽管培养起了一支新消费团队，但德迅投资并没有在生物医药赛道“开疆拓土”的打算。付郝笑言：“看着别人投得很好，我们鼓掌就可以了。认知以外的钱，我们不用想着去赚。”

对于将来投资方向的变化 ，她保有开放的心态：“如果有行业专家加入，提升我们的认知，补足我们的短板，自然是好事。但在这之前，我们就安心做好自己的擅长的赛道，看不懂的行业承认看不懂。”

加深对人的认知——“选对人”也是投资的要义

关于投资的“成败”，付郝认为，德迅投资不是只看账面数字的投资机构，在判断一个项目或企业是否值得被关注、具有投资价值时，德迅投资对创始人的性格、品质、价值观相当重视。

“你们还年轻，我们还有钱，我们都可以从头再来。”

看似“凡尔赛”的鼓励，透露了德迅投资对创业者的包容与肯定，“只要这个人是合适的，换个赛道，也许还是能重新再来。”付郝以「惠租车」作为例子，分享德迅投资如何“投人”。

2014年，黄昊鸣创立了上海途顺网络科技有限公司（下称：「惠租车」）。这是一个针对出境游的一站式海外租车比价平台，彼时，正是国人对“海外自由行”兴致正高的时候。网站创立之初，「惠租车」便获得来自德迅投资的、数百万元的天使轮融资。经过几年发展，「惠租车」获得不错的成绩。2020年，亚太目的地旅游体验平台KLOOK客路旅行将「惠租车」收购。

几年接触下来，作为「惠租车」天使投资人的曾李青非常认可黄昊鸣的个人品格，深谙这是一个做事业的好苗子。“适合创业的人，再来一次，又何妨？”在对各个赛道进行观察与研究后，黄昊鸣选择了新消费赛道，选择了植物饮品——燕麦奶，在2020年推出「奥麦星球」品牌，主打的即饮产品原味燕麦露「OP250」和切入咖啡调饮场景的「OP1000」咖啡星人燕麦奶于今年在天猫亮相。产品上市前，「奥麦星球」宣布已完成千万级人民币Pre-A轮融资，而这当中，便有德迅投资的身影。

行业传闻中的“曾李青见了创始团队30分钟就决定投资”的段子显然夸张，但也在一定程度上说明，早期投资确实是在“投人”、“押注创始人对未来的判断”，而专注早期投资的德迅投资，投的是对创始团队的认可，是为其梦想、激情而买单。“我们允许单个项目的失败，才能让更多的创业者获得实现梦想的机会，”付郝补充道。正是这样的包容性，关注早期项目的德迅投资成为了不少明星项目的“伯乐”，也如园丁一般，培养、成就了一批以梦想变现的、有魄力的创始人。

提高认知水平，守住“投资的中后台”

负责德迅投资的投后管理工作，付郝认为，常说的“投后服务”并非指在投资之后的服务，而是作为投资的中后台与投资经理共同为项目提供服务。“投资经理带领团队在投资之前便与项目、创始人进行深入的沟通。他们是对项目和所在赛道最了解的人。”

她指出，德迅投资提供的是“点对点的服务”，即在投资的不同节点做好相应的、匹配的服务。与其说是广撒网的喂养，不如说，这是一种精准浇灌式的培养，除了根据项目特点提供建议，还需要在项目出现问题的时候，及时提供对应的帮助，“不是千篇一律的服务。”

有着创业经历的付郝深知创始团队的工作节奏之强、初创企业繁杂事务之多，回想自己创业的情景，她明白，在日常过于频繁的关注可能会对创始团队产生“打扰”的困扰。她总结道，德迅投资的投资人对项目是“帮忙不添乱，尽量不打扰”。除了提供点对点的服务，德迅投资对于被投项目的支持是有温度的、是带着人文关怀的。付郝以自己为例，“作为创业者，当我感到困惑，需要帮助时，我会选择特定的投资人进行交流。我希望对方熟悉行业和市场，跟我的认知有互补，他们能给我有建设性的意见，或切实的帮助。作为投资人，我也明白，只有自己拥有足够的行业认知，才能成为为创业者提供帮助。” 

行业动态瞬息万变，被投的企业逐渐增加、且商业模式不尽相同，付郝表示，投资团队的业务能力与学习能力都需要扎实。“我们努力提升我们的认知，但也得承认，面对广阔的赛道和市场，有太多我们认知以外的事情。我投你，就是相信你的行业认知比我深刻，你能做的比我好。”带着这样的想法，付郝带领的投后管理团队时刻准备着，为被投的项目提供协助，同时，也尽量不令对方产生更大的心理压力，只专心做好支持的工作。

初创企业大多在团队内部培训上大多没有充足的预算，针对企业内部培训需求，德迅投资每个季度组织线下的课程：“我们筛选国内优质的课程和讲师，内容包括市场营销、商务谈判、战略思维等，召集被投企业的团队来参加。大家在过程中共同学习，增进交流，也帮他们解决团队培训的难题。”

其次，为被投项目定期做财务数据的梳理、现金流管理、最新监管法律的相关法务预警等常规工作，也是德迅投资投后服务中的重要一环。

与被投项目共同成长，与团队保持快速、持续学习的能力，让“中后台”位置的成员保持一线团队般的宽广视野、认知高度，付郝自信地说：“没有什么一成不变的投资方法论。如果一定要总结方法论，那就是永远学习。”