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我为什么默默买了FF的股票?| 深论

陈博 陈博每日观察 2022-07-04

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(图片源于百度 侵删)


 ▍陈博


2016年,贾跃亭曾在乐视年会上激情献唱一首《野子》,以表自己将会变成巨人,踏着力气,踩着梦的决心。那一场精彩的表演,堪称是中国互联网科技大佬现场表演唱功的天花板。

 

不过,这5年间,贾老板野子倒是没当上,却成了媒体口诛笔伐的骗子。

 

但贾老板其人就是有股韧劲儿,5年后贾跃亭终于能再次献唱一次《野子》。因为他的梦想FF终于上市了!


7月22日晚,贾跃亭创办的智能汽车公司FaradayFuture正式在纳斯达克挂牌上市,股票代码为“FFIE”。FF当天开盘价为16.84美元/股,涨幅22.21%,总市值超过了50亿美元。




FF是不是一个好投资?


说起贾老板人们也许已经忘了他的本名是什么,但他的代号“下月回国,贾会计”相信只要不是2G冲浪的人都有所耳闻。贾跃亭在国内的名声已经能用“声名狼藉”来形容,作为当代下手最狠的韭菜收割机,贾老板确实在中国犯了一些错误,但这并不能影响FF成为一个值得投资的标的。

 

我曾经近距离接触过贾老板,也跟他身边一些重要的人有过交集。当年在媒体一边倒批斗贾老板的时候,我虽然心里明知媒体带节奏的话说得有些太过了,但是也办法说些什么。



诚然,当时贾老板在上市公司财务方面的确有非常严重的问题,但至少贾老板作为一个创业者,他的业务能力和精神还是我们值得肯定的,否则也不会有那么多大佬,一次次选择贾老板还施以援手投资他。无论是被乐视割过韭菜的一众娱乐圈大佬,还是说后来接盘乐视的融创老板孙宏斌,或是最后投资FF的恒大老板许家印,他们每个人都是人精中的人精。曾经他们选择了相信贾跃亭,这一点就足以证明贾跃亭必然不是舆论媒体口诛笔伐的大骗子。

 

我今天写这篇文章必然不是来给贾老板洗白的,我只想从我个人的角度重点谈一谈,我买FF的股票是出于何种逻辑。

 

所有关注我公众号的朋友都知道,我可以说得是一位新能源汽车的深度观察者,几乎对所有的新能源车企都有一定的了解,对新能源这条赛道的研究很通透。因此,我也总是会在这条赛道里挑选一些有价值的标的,因为投资的要义无非就是要发现价值洼地。


 

现在新能源的赛道风起云涌,最头部的车企就是大名鼎鼎的特斯拉,目前市值为6254.52亿美元。紧随其后比较出名的就是中国的“电动车三傻”,目前市值最高的蔚来已经达到了754.87亿美元,市值最低的理想是297.9亿美金。

 

昨天,我在跌近发行价的时候买入了FF,其市值还不到45亿美金。这样一来,相对于“电动车三傻”中市值最低的理想,FF也有6倍以上的成长空间。因此,我认为FF非常有可能在两年之内追上理想的市值,而且这个概率差不多有80%之高。投资一个两年市值就可能有6倍成长空间公司,可以算得上是一项非常好的投资了。

 

说到这里,问题就来了,FF要怎样做才能追上理想的市值?

 

这其实并不难,FF并不需要盈利,它只需要卖出一万台车,就可以达到这一目标,甚至说还有可能会超过理想。因为FF首先在定位和定价上都超过了理想和蔚来的车。不过在我看来,FF更应该对标蔚来,因为这两家车企的定位都致力于向向高端市场进发,如果FF运气比较好,说不定还有可能在三年之内追赶上蔚来现在的市值表现。这么一来,FF就有了16倍的成长空间。2年内翻6倍,运气点儿,3年翻16倍,可以说FF未来还是有很大的成长潜力和空间。


 

那么为什么我认为FF更应该对标蔚来?

 

这是因为这两家对车型的定位都是高端品牌,而且FF91的定位还要更高一些,自称是唯一能超越特斯拉的新能源汽车品牌。把环境切换为中国,那么FF至少是要对标蔚来才能说得过去。而且蔚来是国产新能源电动车企中定位最高的,早期也是以SUV为主,整个车企的品牌力也非常高。


显然,相比理想这种主打家庭和性价比的车企,FF要更贴近蔚来的定位,可以说是高端版的蔚来。蔚来在刚准备上市的时候,截至2018年8月28日,其ES8的8月交付量为900辆。加上6月份100辆、7月份381辆的交付量,蔚来共交付了1,381辆ES8。如果说,FF能够在2年之内卖出1到2万台车,再加上FF本身定价高,就更能证明了FF的产品能力、营销能力以及品牌能力,市值自然会随之上涨。


 

卖出一万台车,对FF来说难吗?

 

当然不算难。


首先从产品力方面来看,虽然FF的车我还没有亲身体验过,但从现在曝光的一些视频和资料中可以基本判断出,FF91的综合驾乘体验肯定要高于蔚来。不论是从产品的定义、外形、驾乘体验还是车内氛围等等方面,都超越了蔚来。虽然在人工智能方面,目前还没有太多的信息曝光,但从综合的豪华体验感上来说,至少要比蔚来汽车刚上市的时候有过之而无不及。

 

其次从销售能力这方面而言,要我说,销售的能力才是贾会计的核心能力。如果贾会计说自己是中国第二,可能敢站出来说自己是中国第一的人也不多。李斌的销售能力也很强,他擅长开发布会造势、搞豪华展厅、做线上社区服务等等,但这些基本上都是贾会计早几年玩剩下的招数。所以,相比较蔚来和FF的销售能力,我更看好FF。毕竟贾会计在销售这方面的战绩大家有目共睹,那可是享有“中国科技PPT之王”,“发布会之王”名号的人。

 

最后,再来说说产品品牌。虽然FF还处于“PPT造车”阶段,真车是一辆也没见着。但说句实话,连真车都没见着,业内所有关注新能源汽车的人都已经知晓了FF,以后等FF91开始量产必然还会再掀起一场轩然大波。再加上贾老板出了名的爱割有钱人的韭菜,现在至少有几千万韭菜还在目不转睛地盯着贾会计。贾老板发个新闻、微博什么的就有一堆新闻通稿在等着,这样强大的品牌效应是蔚来和理想打一堆广告都模仿不来的。




FF有哪些阻力?


看到这里,大家是不是有种FF要上天了的感觉,但凡事都有其两面性,FF有很多优点,但投资者们也不能就此太过乐观。

 

现在的FF也面临着三重阻力:

 

其中最大的阻力就是钱,钱不是万能的,但没钱是万万不能的。FF缺钱人尽皆知。虽然这次上市之后会大幅度的解决FF的资金来源问,让FF的量产提升日程。但车的量产绝不可能仅凭FF现在的资金实力就能完成,他们根本没有建立独立工厂的余钱。如此一来,找谁代工就成了FF量产的第二大阻力。


 

现在比较务实的方法就找代工厂,但现实情况是能给FF代工的车厂屈指可数。在美国,最成熟车厂就是特斯拉。以特斯拉的格调来看,要他们给FF代工,简直就像一个天大笑话。更让FF难受的是,除了特斯拉外,其他大牌车企也不见得愿意跟他们合作。

 

抛开美国,FF最佳的选择就是在中国生产。可是吧,以贾老板在国内那就像风烛残年老人一般的信誉程度,谁又敢跟FF谈合作呢?之前珠海市政府曾经跟FF洽谈过投资,显然是准备在珠海建厂或者说建联合工厂,但现在珠海市政府已经宣布终止投资,这必然是受到了很多来自其他方面的压力。可见,贾老板的FF若是想要回国生产,那也是难上加难。


 

第二大的问题就是车到底要在哪里卖?


FF作为一个总部的美国并且在美股上市的公司,理所当然应该在美国卖车。但是做新能源汽车的人都知道,在美国市场卖车其实并不容易。特斯拉在美国刚起步的时候,卖车全靠马斯克人的人脉,只能把车卖给他周围科技圈那些不差钱的朋友。普通消费者真正认可特斯拉,花了很长的时间。今年二季度特斯拉一共Model S和Model X这两款高端车型加起来一共才买了1899辆,而FF91定价要更高,能否卖出一定的量必然要受到很大的考验。除了美国,中国也是全球新能源车的最大的市场,这也是为什电动三傻估值能这么高的原因。如果FF91回到中国市场,或多或少也会受到贾老板信用破产这一事件的牵连。

 

第三大问题是产品的定位。FF走的是跟特斯拉一样的路线,从高端向低端市场渗透。特斯拉最早的Model S和Model X销量并不高,直到推出了Model 3和Model Y之后销量才开始爆棚。FF的目前就只有FF91这一台车型对标的是Model X。从目前已知的信息来看,FF91除了贵之外没有别的大毛病。这也就意味着,FF何时能够推更便宜的车型,FF何时才能真正提振销量。


 

现在的FF机遇与风险并存,但为什么我还是会选择相信贾会计呢?

 

从主观方面来说,因为我曾经接触过贾老板,也清楚周围人对他的评价,所以比起从别人和媒体所形容的他,我更相信自己的所感所知。从商业的角度来讲,贾老板的能力也很能打。我接触过上百家上市公司的董事长,这些董事长光鲜亮丽的背后的心酸,除了他们自己之外,其他人根本无法感同身受。作为创业者,我最看重的品质就是从低谷反弹和在逆境中奋战,这两点显然贾老板都有。


乐视破产之前,是贾老板最艰难的一段时间,在险象环生的情况下,他仍然能够找到出路顺利的出国,这已经不是常人所能达到的程度。随后,在FF濒临破烂的边缘,贾老板又能左右逢源找到恒大来投资。总被人说FF“PPT造车”没有上市的资格,贾老板也能通过PSAC完成的IPO,这些都是对贾老板超一流的作战能力的最好体现。过往这些常人难以挺过去的大困难贾老板都磕磕碰碰的过去了,未来还有什么难题不能攻克呢?


 

总的来说,世界上有很多事情都不仅仅只有表面上看起来那么简单。投资并不是很多人所认为的低买高卖,真正的投资是要能够发现别人看不见的价值洼地。即便这些价值洼地往往会有很多迷雾浮其表面,但只要勇于把这些迷雾拨开,你就能发现其真正的价值所在。FF可能就是一池覆盖了重重迷雾的价值洼地,我不能说它没有风险,但想要获取高额的投资收益,就得有看清本质的能力以及冒险的决心。

 

故事说到这里,大家有没有发现,FF最大的受益者并不是贾老板而另有其人?这人便是恒大的许老板。当年,许老板无心插柳,投了贾跃亭,虽然闹了巨大的财务纠纷,但现在FF上市时了,恒大还占有FF上市公司20%的股份,成为除团队之外的最大的投资人。

 

如果说FF未来能够上涨16倍,那么对于许老板来讲那便是一战封神的时刻。不过,许老板的恒大,最近可是不太平得很,许老板能否能拿得住FF这一票,就看他的造化了。







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