首日股价大涨22%！“放虎归山” 的李书福何以孕育出瑞典最强IPO ？| 深论

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文 ▍陈博

现代商业史经历了太多次并购失败，但吉利和沃尔沃这两家品牌的合并，让并购后协同发展有了新的范本。

就在所有媒体的摄像头全部聚焦于新能源车企时，一家老牌车企沃尔沃却在斯德哥尔摩圆了自己的上市梦。

10月29日，沃尔沃汽车宣布在瑞典斯德哥尔摩证券交易所（隶属于纳斯达克集团）挂牌上市。沃尔沃汽车以每股53瑞典克朗的价格发行B类普通股，交易代码为“VOLCAR B”。

截止10月29日晚10时，沃尔沃股价首日报64.85瑞典克朗，较IPO价格53克朗涨22.35%，公司收盘对应市值约为1958亿瑞典克朗（约合220.8亿美元）。有外媒表示，沃尔沃将成为20年来瑞典历史上规模最大的一次上市。

壹

吉利与沃尔沃

花开两朵，协同融合

自2010年吉利控股集团以18亿美金从福特手中收购了已是危机重重的沃尔沃，足足已经过去了11年的时间。当年很多人不看好吉利收购沃尔沃，在负面观点者的眼里，吉利就是“刚出来创业的小老板”，却斗胆想迎娶“北欧的皇室公主”沃尔沃。

如今11年过去，吉利用事实证明，这笔并购让沃尔沃已从一家危在旦夕的企业变成了稳健运营且能独立上市的车企。根据官方数字显示，当年被收购时，沃尔沃全年汽车销量仅为33.5万，营收957亿瑞典克朗，年亏损竟然高达51.9亿瑞典克朗。而到了2020年，沃尔沃已经俨然不再是当年的巨亏车企，在全球销量达66.2万辆汽车，直接翻了1倍，而且还中国和美国2个大型市场都实现了销量增长。另外，沃尔沃的汽车营业收入也在稳步提升，2020年营收高达2628亿瑞典克朗，利润达85亿瑞典克朗。

吉利和沃尔沃合并是一个双赢的局面，这11年来二者之间的化学反应变得越发激烈，催化了很多业绩成就。一方面，合并让沃尔沃驶出了北欧，拥有了中国和美国市场；另一方面，吉利也借助沃尔沃的技术和品牌力量从国民心中的超低端品牌，跃升成为中国自主造车第一车企。

在商业史上，两家巨型公司的合并从来都不是一件容易的事儿，失败的例子比比皆是，比如美国在线和时代华纳的并购就持续了很多年，但最终是以失败尘埃落地。但吉利收购沃尔沃这场“不被外界祝福”的跨国并购案却在一路创造奇迹。更让人为之称赞的是，吉利采用的还是“蛇口吞象”的并购方式。

贰

李书福“放虎归山”

让吉利重获新生

之所以此二者的合并能成功，主要是因为吉利并购的战略非常清晰。吉利想要的并不是完全控制沃尔沃，而是从旁帮助沃尔沃以打开更大的市场。在取得沃尔沃的信任后，反过来吉利又可以从沃尔沃获取大量技术和设计知识，而这才是吉利收购沃尔沃的核心原因。

李书福把账算得非常清楚，沃尔沃作为一家相对比较低调的豪华车品牌，但销量却一直不是很亮眼，尤其在中国市场销量更是惨淡。李书福作为中国民营造车第一人，他对中国市场非常了解，营销能力也非常出色。李书福收购沃尔沃打出的一张明牌就是吉利可以帮助沃尔沃在中国市场打开局面。

事实也正是如此，10年前我们几乎在路上看不到沃尔沃的影子，但现在沃尔沃在中国已经不能算是个小众品牌。即使沃尔沃还不足以和BBA媲美，但从性价比角度出发也算是较高的豪华品牌，在中国也有一定的市场。在2021年上半年，沃尔沃汽车全球销量达到38.08万辆，同比增长41%。其中，中国市场汽车销量约9.53万辆，同比增长44.9%。

中国市场最富有想象空间，拓开中国市场的沃尔沃很快就能扭亏为盈。光是从销量猛增这一点而言，吉利就已经取得了胜利，并且也让这次并购案立于了不败之地。

从“蛇口吞象”到“沃尔沃圆梦斯德哥尔摩”，这11年期间吉利获得跨越式的发展。李书福的“放虎归山”让他得到了自己想要的东西，那就是高端汽车制造和设计能力。

11年之前，吉利在中国是不够高端的代名词，设计一般般，技术也平平，通常售价不会超过10万元。但收购了沃尔沃之后，吉利很快获得了先进的技术，重建了汽车核心研发平台，其品牌形象也获得了质的飞升。因此，很多高端技术人才也才加入了吉利，帮助吉利快速在技术上远超国内同行，加入了国际品牌的阵列，这也吉利在过去这些年能够快速进步原因。

如今的吉利早已不能与11年前同日而语，而且他们也正在冲击新能源赛道，最新推出的新能源品牌极氪就是一款市场认可度非常不错的新品牌。

我个人对沃尔沃和吉利并购表示持续看好。现在，汽车正在由油车向电动车快速转化，正好电动车的研发核心就在中国，中国电动车企如今已经人才济济，未来吉利和沃尔沃都将会受益于此。另外，吉利和沃尔沃还可以结合欧洲和中国在新能源方面的优势，开发出新车型帮助吉利和沃尔沃在油车向电动车转移过中取得更大胜利。

吉利尊重品牌独立，让沃尔沃跃升式发展，这一商业并购史上著名案例，也许将来还会成为MBA课程中必学的一章。不得不说，中国人的“兼收并蓄”、“海纳百川”的理念和智慧给李书福帮了很大的忙，让中国公司在国际并购中有更大灵活性，才能提出“以市场换技术”的成功战略。

最近这1-2年，我经常和别人提起，未来10年中国企业将全面开启全球化的进程。李书福是一个洞察深远的人，早在11年前就率先迈出了全球化的步伐，未来将会有更多中国公司效仿他的战略。

对于今天的中国企业来说，我们的征途是星辰大海！

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