趋势洞察 | “加密货币崩盘引起二手市场泡沫破灭”背后，值得产业深思的内外部环境变化

市场犹如多米诺骨牌，内部规律在外部不可知因素的推动下，愈发波诡云谲。

近日，受加密货币市场崩盘影响，二手腕表正经历着前所未有的打击。尤以劳力士、百达翡丽等奢侈腕表品牌在二手市场的表现最令人担忧。为什么加密货币崩盘，奢侈腕表跟着接连下挫？其内在联系是什么？是否会由此发生蝴蝶效应牵动泛时尚产业？

事实上，不仅二手奢侈腕表价格暴跌，二手市场突然充斥着很多曾一表难求的热门表款，正在被期望挽回损失的“不愿透露姓名的买家”寻求出售。这种现象是全球性的，并已经蔓延到中国市场。

“不愿透露姓名的买家”或是这场迷局的“始作俑者”。此前，加密货币市场飙涨，催生了一批新的奢侈品买家阶层，让劳力士 、百达翡丽等奢侈腕表价格急速攀升。而现在，加密货币市场血雨腥风，加之传统市场的疲软渗透到加密货币领域，加密货币的崩盘自然影响到其他投资和消费领域。

消费行为的背后，无外对应的是实用价值、收藏价值、投资价值等不同维度的价值兑现。而加密货币即便是牛市依然起伏偏大的市场行情，吸引了大量投机主义。这与高端腕表天然具备收藏属性所对应的投资价值获利者在一定程度上实现了重合。

但，显然这个所谓“加密货币崩盘带来高级腕表泡沫破灭”的“今夏最热事件”，也并不只是因为同一批投机主义在两个市场同时急兑。而曾经“一表难求”的热门表款在二手市场的急速下挫，对整个大时尚领域有何影响？其背后的根本原因才是值得全产业关注的问题。

针对劳力士等顶奢腕表受加密货币影响带来二手市场价格震荡事件，尽管业内普遍认为：少数热门表款的价格确实因加密货币市场崩盘而下降了两位数，但并不能代表二手腕表市场、或整体腕表产业对自身价值的失守。

但战略合并和收购咨询公司Ortelli & Co.的管理合伙人Mario Ortelli的分析还是道出了这一事件更值得深思的幕后成因——将最近的价格浮动纯粹归咎于加密货币崩盘，是不准确的。地缘政治不确定性、经济衰退等不利信号，对二手市场价格产生了严重影响。腕表同艺术品、古董汽车等藏品一样，都会随经济周期的变化－－通货膨胀、高失业率 －－ 而面临不同程度的价格波动。

众所周知，劳力士、爱彼表和百达翡丽是业界公认的“黄金保值标杆”。而且，全球二手腕表市场近几年持续增长，腕表产业面对疫情依然表现出了强韧弹性。但当曾被认为是好的投资价值标的轻易产生波动，不得不令人深思当下市场所处的真实情况——如何面对市场的不确定性？以及如何评估高净值人群的投资收藏热情和动力？

尽管市场充满不确定性，但高净值人群保持投资收藏热情的腕表领域，不论是全球范围还是中国市场都在过去两年迎来了高增长。

据摩根士丹利与LuxeConsult合作发布的钟表行业年度报告显示，2021年钟表行业销售额达到223亿瑞士法郎（约216.6亿欧元），其中位列首位的劳力士以80.5亿瑞士法郎的成绩创下成立以来销售额最好的一年。

瑞士手表工业联合会数据也显示，瑞士手表出口额在今年上半年继续保持了过去8个月的上涨趋势，同比增长11.9%，总销售额为110亿瑞士法郎，约合113亿美元，这也是瑞表出口销售额首次在半年期内突破113亿美元门槛。

而在国内市场方面，艾媒咨询数据显示，2018年至2020年间，中国钟表市场规模一直呈现连续高增长，2020年中国钟表行业市场规模为2072.3亿元，其中二手钟表市场规模比重就超过半数达到了1201.9亿元。而在2021年，除了智能腕表（46.5%）和年轻潮牌（44.6%）的占比逐渐增大，小众品牌逐步被大众接受，占16.9%。

通过二手奢侈腕表交易平台WatchCharts对交易活动最频繁的30个热门款式数据观察也能发现，虽然过去6个月有15.5%的下滑，使它们回到2022年1月的水平，但如果从一整年的情况看仍然上涨了近 14%，而且自2019年以来已经跃升近90%。2022年上半年，Chrono24的交易量同比增长了50%以上，奢侈品转售平台Vestiaire Collective也表示，腕表类别的销售额没有出现放缓的迹象。

不仅整体腕表产业或二手市场的销售额没有放缓，奢侈品巨头和越来越多专业腕表品牌对于官方二手业务的投入，也呈现出愈发强烈的热情，并大大提振了二手腕表市场在未来的确定性。

2022年8月开始宝齐莱与苏富比达成合作，通过苏富比在线市场推出二手腕表平台，这些二手腕表将由宝齐莱手表专家进行官方鉴定、检验和认证。苏富比全球奢侈品部主管Josh Pullan还对此表示：“新一代数字原生收藏家越来越乐于在线购买。手表是我们18个月前引入在线市场的首批类别之一，我们看到这一类别的收藏需求与我们的核心拍卖业务一致。”

继2018年完成对二手腕表电商平台Watchfinder的收购、纳入旗下数字渠道业务部门后，历峰集团不断将旗下高端腕表品牌伯爵、沛纳海推出二手业务，去年同属于历峰集团旗下的Net a Porter、Mr Porter与Watchfinder达成了合作，共同销售二手腕表。还包括去年年底获得1.65亿美元融资的二手腕表平台WatchBox；德国二手腕表在线平台Watchmaster对巴黎高端二手腕表零售商Montres Modernes et de Collection的收购等等。

从势头强盛的消费活力和市场背景，和奢侈品集团及腕表品牌不断加快的二手市场整合步伐来看，以顶奢腕表为代表的奢侈品消费市场有足够的底气应对不确定的市场带来的波动和调节。

过去十年，二手腕表市场平均每年10%的涨幅，像Daytona这种几乎是所有人心目中最为神圣的表款，其市场需求可能依然有增无减。所以，哪怕是在全球通货膨胀高企的时代背景下，二手腕表的价格依然有望持续高升。

但不可否认的是，上世纪商战中有一些传奇陨落的案例至今仍被反思：干掉百年柯达的不是胶卷公司，而是数码相机；干掉数码相机的也不是竞争对手，而是移动手机。同样拥有百年历史的高级制表业，因为加密货币的崩盘带来来震荡，虽然避无可避。但更值得深思的是事件背后隐藏的经济环境和消费心理。

因为时尚消费的底层逻辑始终是围绕消费市场做生意，而高端腕表尤其是因为具有收藏价值而连带兼具投资属性顶奢腕表，和动荡不安接连溃败的加密货币，有着部分重合的持有者。而市场终究将撇净泡沫，不论是加密货币还是二手腕表。

也如同柯达大象转身，昔日“胶卷大王”在2020年疫情凶猛那一年获得了美国政府7.65亿美元贷款转型医疗、实验耗材等领域，又在2022年进入动力电池行业。观念改变是企业生存王道，对于时尚消费而言，始终围绕消费者的同时，如何洞察局势并回归本源，也是在变幻且动荡的市场中需适时思考和应对的策略。