【期酒季】为何·如何购买期酒？选酒的五个要素 | Decanter
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4月，波尔多期酒季将至，你今年会买期酒吗？2021年份期酒发售前夕，经济学教授Colin Hay以独特的视角，为我们分析购买期酒的原因，并总结选酒的五个技巧。
拉到文末，还有简明的期酒入门Q&A。
🍷图片版权：Photo by Juan Di Nella on Unsplash
波尔多的期酒（en primeur）系统，似乎是一个奇怪的，甚至可说有些神秘的买卖体系。消费者在每年的初夏提前买入上一个年份的葡萄酒。但这些酒实际装瓶并交货，却需要等到12到18个月以后。
也就是说，这是一个葡萄酒的期货市场。在商品完成之前，买家提前交付资金，购买之后获得的权利。
在买入期酒，直至葡萄酒到货期间，酒的价格可能产生变化，令这个市场（如同任何期货市场一样），具有一定的投机性。
购买期酒的理由
人们选择购买期酒的理由多种多样，我们不难列出如下几种：
（1）投资。挣取期酒价格和两年后出货价格之间的差价。
（2）对喜欢的酒庄或庄主的一种行动支持
（3）提前确保能够买到需求高或稀有的酒款，或者预订特别灌装规格的葡萄酒（半瓶、三升瓶等等）。
（4）在价格最合适的时候，买下未来用于饮用的葡萄酒。
（5）各种综合原因（比如“我现在买是准备以后用来喝，但我也喜欢酒庄，最终可能也是一笔很好的投资）。
所有这些原因当中，如果你只是因为第二个原因想要购买期酒——我的建议只有一条：继续这样做，这篇文章对于你的帮助并不大。
这篇文章更多是面对其他原因想要购买期酒的读者。以我为例，我买期酒的原因，以上五种皆有。
购买期酒供给和需求
让我们先从第三个理由说起——也就是出于提前入手未来可能会很抢手的稀有酒款的目的，而购买期酒。如果酒款稀少，供给有限，需求走高，那么在供给最充分的时刻买入，是合情合理的。
图片版权： Guillaume de Laubier
但对于大部分的期酒交易，这一点并不成立。绝大多数酒庄并不会在期酒上市时把所有的产量卖掉，而是会有策略地保留一部分产量，未来发售，从而控制市场的供给。简单来说，即使有特别想要的年份，也不是必须通过买期酒才能入手。
当然这里面有例外，我们暂且按下不表，先回到上文的购买期酒理由之一和之四。
投资和饮用，这两者看似没有关联，实际并非如此。是买来仅仅用于投资，还是在一款酒价格最好的时候屯一波自己喝，取决于分辨葡萄酒升值空间的能力。
但这恰恰是期酒市场最大的秘密：没有任何系统和机制能准确预测出哪些酒会升值。
购买期酒投资五个要素
但是根据以往的经验，我们还是可以总结出一些期酒发售后升值趋势良好的酒的特点。我们对此进行了研究，总结出以下五点：
1. 这些酒普遍获得了较高的专业评分，不仅来自一家专业机构或一位酒评家的好评，而是多方的共识。
2. 装瓶之后，酒评家还会对酒进行二次品鉴，相当于二次查验，得出的结论如与期酒评鉴类似，有助于它们的保值，也确保了投资的潜力。如果只在期酒发售时得过一次高分，在重新品鉴时，价格可能会有所下跌。
图片版权：Georgie Hindle
3. 那些颇具潜力的新秀酒庄，期酒发售价格常常低于酒的品质价值，因而具有更高的投资价值。可以关注一下近年来酒评逐渐升高，价格却还没来得及“水涨船高”的酒庄。
4. 如果酒庄的品质有明显向好的趋势。比如刚刚有强势的投资者收购，改换了优秀的酿酒师、聘请了著名的酿酒顾问，或者酿造风格收获了广泛好评，那么品质的提升大概率不是一时的，而是持续向好，值得购买。
5. 需要获取份额才能购买的稀有酒款，常常会有不错的投资回报。有一些期酒，尽管看似在波尔多市场中销售，但如果没有购买的历史（拥有来自酒庄的“份额”承诺），就很难有机会入手。
一些久负盛名的酒款有此待遇（比如波美侯的名庄柏图斯Petrus，勒庞Le Pin，还有花堡Lafleur）。但是也有诸多新涌现的稀有酒款（特别是在右岸的波美侯和圣爱美浓）：它们通常来自规模极小的酒庄，精雕细琢，品质极高。
要找到它们并不容易，近年来上佳的例子包括圣爱美浓的L'if酒庄（拥有者是勒庞庄主Jacques Thienpont，译注），还有波美侯的La Violette和L’Enclos Tourmaline（拥有者是香港富豪郭炎Peter Kwok，译注）。
以上五条，希望能够为大家购买期酒提供一些消费者视角的思路。
残酷的现实是，购买期酒提供的回报，在绝大多数情况下，并不是那么可观。但我并不是说我们应当放弃购买期酒：只是投资之前，要考虑自己买酒的目的和承受能力，三思而后行。
购买期酒Q&A期酒系统究竟如何运作？
每个年份结束后的第二年春天，波尔多酒庄会酿造出一批上一年新酒的样本，在当地举办期酒品鉴活动，供全世界的葡萄酒业内人士前来品评。
之后，酒庄会将一部分产量作为期酒，开价提前售出。这些酒通常会以严格的份额先卖给中间商（négociants），再由中间商卖给有购买期酒意向的客户。
这是波尔多的传统。更重要的是，酒庄通过将酒每年固定卖给中间商，一定程度上分散了坏年份的风险：因为中间商为了不放弃手中的酒庄“份额”，好坏年份都会买。如果因为年份不理想而不买，那么到了好年份，想买也买不到了。
另外，售卖期酒，能够在装瓶上市之前给酒庄带来现金流。
期酒系统能够成立并且有效运作的前提，是全世界对于波尔多的高品质葡萄酒有着强烈的、超过供给的需求。
并非如此。即使没有获得评级的酒庄，只要品质和价格足够有吸引力，有提前购买的价值，都常常会售出期酒。对于一些产量极其有限的酒款，购买期酒确实是入手的唯一方法。
并不是。尽管波尔多的期酒体系最为出名，但事实上，全世界多个产区都开展期酒销售。比如勃艮第、罗讷河谷、意大利、加利福尼亚和澳大利亚的一些产区。
如果下定决心购买，那么就要在酒商出价后尽快出手，过时不候。
通常在购买了期酒两年后的春夏季，就能收到酒了。当然，在拿到手之前我们需要支付运输成本和关税。在买期酒的时候，酒商往往也会为我们预估之后会产生的费用。
这取决于你想要的酒有多紧俏。最有名的酒通常会非常抢手，如果你是一家酒商的老期酒客户，会更有优势一些，否则你可能就要排队等待了。
不过，要买那些不太昂贵、数量较充足的酒应该不难。有时候，为了买某些著名的好酒，买家需要“捆绑”购买一些不那么出名的酒。
这一切听起来也许很复杂，但期酒系统至今屹立，自有它的道理。
（作者：Colin Hay，编译：Sylvia Wu / 吴嘉溦）
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