上证指数现在的3000点 跟10年前的3000点有什么不同？

作者 | Lemonbit

出品 | 价值前瞻 

上证指数现在的3000点

跟10年前的3000点有什么不同？

各位读者好，我是 Lemonbit 。

最近跟朋友聊到这个问题：上证指数现在的3000点跟10年前的3000点有什么不同？

01 初步理解

这个问题，不同的人估计有不同的理解，在跟朋友交流的过程中，简短的思考了下，我个人觉得可能有几个方面吧：

第一，这个指数所包含的成分股，本身是在不断的变化的。指数成分股会根据准入门槛发生变化，所以也是一个更新换代的过程。

第二，指数跟中国经济质量是有很大的关系。

第三，既然都是指数三千点的话，如果你从赚钱的角度来看的话。其实是没有区别的，因为我们买了指数基金的话，如果10年前是三千点，现在还是三千点的话，实际上我们从利润角度来看的话就是是零收益，并且我们还没有跑赢通胀，实际上还是亏损的。

但是从发展的角度来看呢，十年前是三千点而现在还是三千点，说明一个问题，就是指数下跌的可能性比十年前要小很多，反而上涨的空间会大很多，因为中国的经济是一直在往上发展的。

但是国内股市来跟美国又不太一样，美国股市基本上是经济的晴雨表或者说是指示灯。指数对经济的指示效果会很明显，有效性会强一些。

而中国股市，对于经济增长的这种反应有效度要低一些。但是从长远来看来，股市按理来说应该也会，这种反应的强度会越来越好。

02 进一步思考

后续，我觉得这是一个不错的问题，又反思了上面初步理解的内容，有些信息还可以进一步展开来说。

指数成分股

对于大部分股市指数，其成分股都是按照一定规则，定期或不定期进行调整，动态变化的。而对于上证综指（000001.SH）, 其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。

由于其是包含了在上海证券交易所交易的全部上市股票，是全市场指数，所以上证综合指数不像其他指数一样，涉及到成分股调整。

但我认为，指数成分股动态变化这点，也还是会涉及到的，因为会有新的股票上市，以及部分股票会退市，这样也会造成指数的成分股发生变化。

指数的质量

虽然指数还是3000点，但其背后的公司的经营发展情况，同10年前还是发生了很大的变化的，这些变化，如果一一去分析每家公司，恐怕也得不出什么精确的结论。

我们可以换一个角度来思考，从指数的估值来比较，可以更明显看出差异。

2010年2月25日，上证指数的指数点位在3060点，加权市盈率（加权PE）为 27倍左右；2020年1月2日，上证指数的指数点位在3085点，加权市盈率（加权PE）为 13倍左右。

从 PE 估值的数据来，2020年上证指数的3000点估值更合理，风险相对较低。当然，也可以比较其他估值的指标，比如 市净率（PB）。

发展的眼光看待世界

从有人类以来，社会就在不断的进步，国内经济发展，当下更是全球经济发展的火车头。

从发展的角度来看，时隔10年，当指数再次来到相同的位置时，指数点位已经历过洗礼，不管是市场环境，还是参与市场的人员，同样在经历洗礼后，会更加成熟。

03 对投资的认知

投资是一场修行，我们需要保持足够的好奇心，以开放的思维从多角度去理解遇到的问题。

每个人，多多少少，都有一些执念，会认为自己做的是对的，即使犯下错误，也难以及时作出改变。如果能够不时的学会反省自己，就有可能降低犯错误的概率，从而给自己的决策带来更多益处。

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