大公国际贸易行业监测报告——稳住外贸基本盘，推进出口转内销

行业政策

国务院推系列措施稳外贸外资基本盘

【点评】有利于对冲外贸增长下滑压力，促进加工贸易企业开拓国内市场，降低经营成本，稳住外贸基本盘。

交通运输部等七部门出台措施服务稳外贸

【点评】有利于畅通外贸运输通道、促进外贸运输便利化、降低进出口环节物流成本。

国务院出台政策支持出口产品转内销

【点评】支持适销对路的出口产品开拓国内市场，着力帮扶外贸企业渡过难关，促进外贸基本稳定。

新发债券：本期贸易行业新发行11只债券，发行总额为85.70亿元。

债市波动：本期贸易行业债券交易价格降幅较大的为“18中融新大MTN002”。

债务到期：本期贸易行业共计17只债券到期，到期偿还本金合计164.00亿元，其中，大公国际所评贸易行业到期债券共1只，已正常兑付。

行业数据：从国内贸易来看，2020年第二季度，我国社会消费品零售总额9.37万亿元，同比下降3.8%，降幅较一季度收窄15.16个百分点，但仍维持负增长。从国际贸易来看，疫情对我国第二季度进出口贸易冲击有所减弱，外贸回升超预期，2020年4～6月，我国进出口总额为7.67万亿元人民币，同比基本持平，其中出口同比增长4.5%，进口同比下降5.7%；2020年6月，进出口增速实现年内首次转正。

评级调整：2020年4月21日，联合资信评估有限公司将中融新大集团有限公司主体级别由AA+下调至A；2020年5月29日，联合资信评估有限公司将中融新大集团有限公司主体级别由A下调至BB。

一、行业政策

（一）国务院推系列措施稳外贸外资基本盘

2020年4月7日，国务院召开常务会议，推出增设跨境电子商务综合试验区、支持加工贸易、广交会网上举办等系列举措，积极应对疫情影响努力稳住外贸外资基本盘。具体措施包括：在已设立59个跨境电商综合试验区基础上，再新设46个跨境电商综合试验区，同时实行对综试区内跨境电商零售出口货物按规定免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策。统筹内外贸发展，支持加工贸易企业纾解困难，一要对加工贸易保税料件或制成品内销，年底前暂免征收缓税利息；二要将加工贸易企业内销可选择按进口料件或按成品缴纳关税的试点，扩大到所有综合保税区；三要扩大鼓励外商投资产业范围，缩小加工贸易禁止类商品种类。第127届广交会于6月中下旬在网上举办，运用先进信息技术，提供全天候网上推介、供采对接、在线洽谈等服务，打造优质特色商品的线上外贸平台。提升中欧班列等货运通道能力，推动改善货物接驳等条件，全力承接海运、空运转移货源，支持稳定国际供应链和复工复产。

在全球疫情蔓延，中国外贸受到严重冲击的情况下，此次国务院常务会议推出的系列举措更具针对性，有利于对冲外贸增长下滑压力，促进加工贸易企业开拓国内市场，降低经营成本，稳住外贸基本盘。

（二）交通运输部等七部门出台措施服务稳外贸

2020年4月20日，交通运输部等七部门发布《关于当前更好服务稳外贸工作的通知》，要求统筹做好新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作，发挥交通运输“先行官”作用，保障国际国内运输通道畅通便利，优化运输市场环境，提高运输服务效率，更好地服务稳外贸工作。具体措施包括：加强航空货运运力配置，增加中欧班列班次密度，进一步简化进出口环节监管手续，全面落实阶段性免征进出口货物港口建设费，减征货物港务费、港口设施保安费以及船舶油污损害赔偿基金等降费政策。

交通运输稳外贸措施有利于畅通外贸运输通道、促进外贸运输便利化、降低进出口环节物流成本。

（三）国务院出台政策支持出口产品转内销

2020年6月17日，国务院办公厅印发《关于支持出口产品转内销的实施意见》，发挥政府引导作用，支持出口产品转内销，帮助外贸企业纾困，确保产业链供应链畅通运转，稳住外贸外资基本盘。具体如下：（1）支持出口产品进入国内市场，加快转内销市场准入，促进“同线同标同质”发展；（2）多渠道支持转内销，搭建转内销平台，重点结合各地新型基础设施、新型城镇化和重大工程（“两新一重”）建设需要，组织对接一批符合条件的出口产品转内销，帮助企业融入投资项目产业链供应链；（3）加大支持力度，提升转内销便利化水平，做好融资服务和支持。

实施意见在鼓励企业拓展国际市场的同时，支持适销对路的出口产品开拓国内市场，着力帮扶外贸企业渡过难关，促进外贸基本稳定。

二、本期行业债券市场情况

（一）新发债券统计

本期贸易行业新发行11只债券，发行总额为85.70亿元。

截至2020年6月30日，贸易行业存续企业有23家，存续债券139只，存续债券余额合计为1,491.45亿元，以中长期债券为主。

本期贸易行业新发行11只债券，发行总额为85.70亿元，发行债券类别包括超短期融资券、公司债券、定向债务融资工具和中期票据；涉及发债主体8家，主体级别均在AA及以上，其中AAA级发债主体3家、AA+级发债主体4家、AA级发债主体1家。

（二）债市波动

本期贸易行业在债券市场交易价格波动较大的主要为中融新大集团有限公司（以下简称“中融新大”）发行的10.00亿元“18中融新大MTN002”，降幅为9.70%，主要是中融新大未在2020年4月20日完成“18中融新大MTN001”2020年度付息事项及回售部分本金，联合资信评估有限公司将中融新大主体长期信用等级由AA+下调至A；此外，截至2020年5月28日，中融新大仍与部分申报回售的持有者保持沟通，处于和解协商阶段，但中融新大资产处置的事项暂无实质性进展，无法对其偿还未足额偿付的“18中融新大MTN002”利息及回售部分本金提供支持，联合资信评估有限公司将中融新大主体长期信用等级由A下调至BB。本期贸易行业其他债券的交易价格波动幅度较小，均在5%以内。

（三）债务到期情况

2020年4～6月，贸易行业共计17只债券到期，到期偿还本金合计164.00亿元。到期债券中11只为超短期融资债券，到期偿还量合计123.00亿元；2只公司债券到期，到期偿还量合计12.00亿元；3只中期票据到期，到期偿还量24.00亿元。其中，大公国际所评贸易行业到期债券共1只，为海亮集团有限公司2.00亿元“18海亮01”，已按时兑付。

三、本期行业情况

（一）行业数据

国内贸易方面，2020年3月下旬以来，国内疫情得到有效控制，国内加速复工复产，行业开工率得到明显提升，促进我国内贸市场逐步回暖。从社会消费品零售总额来看，2020年第二季度，我国社会消费品零售总额9.37万亿元，同比下降3.8%，降幅较一季度收窄15.16个百分点，但仍维持负增长。

国际贸易方面，疫情对我国第二季度进出口贸易冲击有所减弱，外贸市场亦逐步回暖。2020年第二季度，我国进出口总额为7.67万亿元人民币，同比基本持平，贸易顺差1.09万亿元；其中2020年6月，出口和进口分别同比增长4.3%和6.2%，进出口增速实现年内首次双双“转正”，后疫情时期我国外贸回升超预期。

从出口情况来看，2020年4～6月，我国出口4.38万亿元人民币，同比增长4.5%，防疫物资对我国出口的支撑仍在持续，其中，2020年4～5月，国家间、国际组织无偿援助和赠送的物资出口10.59亿元人民币，同比增长4.3%，6月防疫相关产品延续5月高增态势，医疗仪器及器械同比增长100.0%，纺织纱线类产品同比增长56.7%，这两类防疫相关产品对6月出口同比的拉动达3.3个百分点。

从进口情况来看，2020年4～6月，我国进口3.29万亿元人民币，同比下降5.7%，其中随着海外逐渐解封及复工复产的推进，外需得到一定释放，2020年6月，进口增速自年内来首次转正。具体来看，随着加大农产品进口等稳外贸政策的陆续出台，降低了疫情带来的不利影响，2020年4～6月，农产品进口3,078.6亿元人民币，同比大幅增长22.2%，其中大豆进口数量显著增加，同比增长26.7%；同时，疫情的有效控制使得内需出现回升，2020年6月，中国制造业采购经理指数PMI环比回升0.3个百分点，达到50.9%，其中新订单指数51.4%，制造业市场需求环比继续恢复，进一步支撑了进口。从大宗商品进口情况看，2020年第二季度，原油进口数量为14,157万吨，同比增长14.7%；煤及褐煤进口数量7,821万吨，同比下降2.07%。同期，天然气进口数量2,379.76万吨，同比增长5.1%，大豆进口数量同比增长26.7%。

从主要贸易品种来看，钢材方面，2020年3月以来，随着国内疫情得到有效控制，复工复产持续推进，需求逐步释放带动钢铁产量持续走高，2020年4～6月，我国钢材产量为33,739万吨，同比增长6.6%；价格方面，2020年以来，钢材价格总体呈下降趋势，5月中下旬略有所回升，2020年第二季度，全国钢材价格指数均值为99.74点，同比下降10.3%，环比下降2.5%，降幅有所收窄。有色金属方面，2020年4～6月，全国十种有色金属产量为1,499.2万吨，同比增长4.3%；主要品种价格先降后升，其中，受疫情影响，国内市场铜铝铅锌等品种价格持续下跌，相继在3月和4月触底后开始反弹，5～6月价格逐步回升。

（二）评级调整

本期内贸易行业仅1家企业的信用等级有所调整。其中，2020年4月21日，联合资信评估有限公司将中融新大主体长期信用等级由AA+下调至A，评级展望由稳定调整为负面，级别下调原因是中融新大未足额偿付“18中融新大MTN002”利息及回售部分本金；2020年5月29日，联合资信评估有限公司将中融新大主体长期信用等级由A下调至BB，级别下调原因是中融新大与“18中融新大MTN002”部分申报回售的投资者仍处于和解协商阶段，资产处置事项暂无实质性进展，无法对其偿还未足额偿付的“18中融新大MTN002”利息及回售部分本金提供支持。

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监测周期：2020.04.01-2020.06.30

大公国际工商部分析师 徐梦琪   孙博        

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