钱太多了还是太少了？得看肉在不在锅里

这两天没更文章，因为在做新的一期视频——

（bilibili、YouTube、小红书已同时上线）

自己很满意，内容其次，主要是因为DIY了很多“梗图”——

喜剧的内核是悲剧嚒……

最近一周人民币汇率继续受外部和基本面的影响，累跌了1.16%——

花街不少基金经理都在“空”对中资产的持仓，最近刷X时明显感觉类似情绪的发帖“密集度”高，让人联想金融的“拖沟”。（可能和这两年不少内部金融大佬被定点清算-少了内应？）

“金融最怕挤兑”，所以政策端也明显加强了“安全意识”（比如减持就是变相挤兑的一种）。

这里面有一个宏/微观的量差——上次说新生儿补贴3000元，微观觉得太少，宏观又觉得太多（因为一年要8万亿+支出）；

另一个是居民部门到底有没有钱。如果从宏观总量来看，到7月末已经132万亿存款了，但对于很多微观具体个人来说，收入和储蓄在这3年一直不太理想——

所以有人在知乎上问为什么宏观不愿意直升机撒钱，我觉得要分两层，表面那层，是大家所说的，“发了也不一定用”。（我在新视频里解释了，这是因为保障支出比例太低的缘故，人们缺乏安全感，克制自己的消费）

再深一层，是宏观明白，在分配结构未动的情况下，撒钱下去，利润/财富在往上走、成本在往下走，撒钱变成定点，最终将生出新的隐患，什么隐患？

M2的挤兑。

澳新加等移民国的新闻里，不断出现华人买家抄底的“款爷”，而一度沉寂的香港保险市场，今年从大陆进来的资金量也超过了往年同期——

（南华早报）

所以机构说3万亿外储是安全线，我觉得2015年涨价去库存之后，就要打个问号。

虽然银行的内保外贷业务被收紧了，但从广义来看，房地产膨胀的信用货币+每年的资本外流，不就是宏观的内保外贷吗？（内部举债、外部转移）

这也是另一条逻辑，一旦隐性资本流出的管道被“收拾”清楚，那么也意味着宏观可以“忍受”幅度更大的资产价格下跌，因为——

肉还在锅里。

同时也意味着各行业的“倒查”，会不断升级。

你无论从哪个角度看，现在都是“全方面的博弈”。

并且这个博弈不会在短期结束。

也不仅仅是外部。

至于资本市场，机构一直在“快充”和“慢充”间横跳，“快充”是伤“电池”的，股价还没有明显缓和迹象，一些机构已经想着怎么搞“股权财政”了。

这不就是大号的“恒大”吗？

借资本市场化债，是一个长期渐进的过程，要做好股民保护措施不伤及信心的同时，让资本市场纠正企业的经营扭曲。

而不是，上一月拉高股价吸引筹码，下一月套现化债。

牛慢一点好，肉食者才快。

最后我也希望最近各种“房地产小作文”的“利好”叙事快点落地，这是最后一块遮羞布，让我们看看里面究竟是什么。

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最终建立自己的魔镜体系

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