经报 · 60期 | 莫迪怎样搞产业扶植？瞄着中国打就可以
印 度 经 济 简 报
2022年第 4 期 · 总第 60 期
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭 珅
范 衍 徐梅影 谢禹韬
责任编辑
顾青子 郭欣雨 穆祎璠
本期提要
再次封禁 | 莫迪政府再次以安全问题为由封禁54款中国背景的手机应用，涉事企业包括腾讯、阿里、网易等谨慎预测 | 权威部门对印新财年经济增速看法不一，俄乌冲突、油价上涨等因素促使印财政部、央行持谨慎态度贸易协定 | 印澳将在2022年3月签署双边自由贸易临时协定，并在此后12-18个月内正式签署全面经济合作协议芯片合作 | 缺乏必要投资和独立研发制造能力，韦丹塔与富士康合资制造芯片计划或意图骗取印度政府激励补贴
中印经贸
据知情人士透露，印电子与信息技术部以安全问题为由，再次封禁54款中国背景的手机应用，包括Sea公司旗下游戏Free Fire以及腾讯、阿里、网易等多家中企旗下2020年已被印封禁，但经“改头换面”重新进入印市场的手机应用。受该消息影响，Sea公司股价2月14日下跌19%，创历史最大跌幅。Sea由华裔创始人在新加坡创立，专注全球游戏和电子商务业务，早期曾得到腾讯支持。Free Fire与PUBG类似，是一款逃杀射击类游戏。作为全球最受欢迎的手机游戏之一，Free Fire的Google Play下载量已超10亿次。值得注意的是，FreeFire在印收入比例较小，2021年仅占Sea整体移动游戏净销售额不到3%。因此，该禁令理论上对母公司Sea影响有限。尽管如此，摩根大通仍将Sea目标股价下调约40%至250美元。2022年1月，Sea最大股东腾讯曾透露，拟将其Sea持股比例从21.3%降至18.7%，同时将投票权降至10%以下。印内政部、电信部发言人都拒绝就此事发表评论。
——摘编自2月14日《彭博新闻社》
2021年8月莫迪政府放宽无人机相关政策以来，印无人机产业已实现快速增长。印财长西塔拉曼在2月1日预算演讲中鼓励无人机农用，如进行作物评估、土地记录、药物喷洒等作业，同时期待无人机在国防、物流、医疗保健等领域发挥更大作用。为促进本土制造业发展，印民航部2月9日发布新规，宣布全面禁止无人机进口（用于研究、国防和安全领域除外），2月11日取消无人机飞行员执照要求。飞行员现可通过平台从12家获得印民航总局 (DGCA)批准的无人机学校中获得远程飞行员证书(RPC)，无需向监管机构申请许可证。鉴于无人机生态蓬勃发展和新应用不断涌现，获得无人机硬件的高性价比货源至关重要。目前，印近90%无人机需进口，其中近70%来自中国。除实现“印度制造”愿景外，无人机进口禁令可能具有挤占中国无人机市场份额的地缘政治动机。值得注意的是，目前无人机进口禁令只影响整机，组件进口仍被允许。预计到2025年，印无人机行业将从目前的8亿卢比增至90亿卢比，并创造大量就业机会。
——摘编自2月16日《石英财经新闻》
【进口依赖】印央行研究称，若利用“生产挂钩激励”减半对中国进口的依赖，印GDP有望新增加200亿美元
印央行研究报告称，若印通过生产挂钩激励（PLI）计划将其对中国进口依赖削减一半，印GDP有望增加200亿美元。进口方面，虽然2021-22财年印中贸易逆差持续缩小，但自华进口占印总进口比例却上升至16.5%。2021-22财年印自华进口额达650亿美元，其中约395亿美元所对应的商品均已纳入印生产挂钩激励（PLI）计划。另外，该报告通过分析每一类别中国进口占印整体进口的份额，来衡量每种产品的对华进口依存度。印单项进口总价值最高（97亿美元）的产品类别对华依存度为50-60%，但这类产品进口数量较少。虽然进口依赖程度最低的类别（0-10%）进口数量最多，但总价值仅为18.9亿美元。截至目前，2021-22财年印主要自华进口产品有电脑、集成电路、太阳能电池、尿素、微型组件。若印摆脱对华依赖，就必须在上述领域，尤其是化学品、纺织品、鞋类等产品上持续发力。
——摘编自2月15日印度《金融快报》
战略宏观
【谨慎预测】权威部门对印新财年经济增速看法不一，俄乌冲突、油价上涨等因素促使印财政部、央行持谨慎态度
近期，印权威部门就印经济2022-23财年增速给出不同预测。印财政部1月31日公布的经济调查报告显示，新财年印实际GDP增速有望达8-8.5%。而印财长西塔拉曼2月1日公布新财年预算时表示2022-23财年印名义GDP增速将达11.1%。印央行2月10日在其货币政策报告中预测印新财年实际GDP增速和居民价格通胀将分别达7.8%和4.5%，意味着名义GDP增速为12.3%。可见在过去十几天中，印权威部门就给出三种不同的增速预测，且预测差值居然达近2%。显然，财长西塔拉曼和央行行长达斯较以往采取更为谨慎的态度。保守增速预测的背后或许有四大原因：一是全球货币政策分化加剧，一旦美联储开启激进加息周期，印经济将面临资本外流、货币贬值压力。二是俄乌冲突不断升级也为全球经济和资本市场蒙上一层阴影。三是原油价格飙升将对印维持国际收支平衡造成压力，并加剧其国内通胀水平。四是全球供应链干扰仍在持续。不仅工业部门受关键零部件短缺困扰，集装箱运费高企也妨碍出口强劲增长。
——摘编自2月12日《Scroll.com》
【政府债务】印政府连续三年维持高额财政赤字，央地总债务达GDP的88%。印人党若地方选举失利或推高赤字
印财政部2月1日公布新财年预算显示，2022-23财年联邦财政赤字预计达16.6万亿卢比，占GDP的6.4%。这将是印政府连续第三年维持大规模财政赤字：2020-21财年赤字为18.2万亿卢比，GDP占比9.2%，2021-22财年赤字为15.9万亿卢比，GDP占比6.9%。预计到2023年3月印中央政府的总债务将达152.2万亿卢比，其中50万亿卢比为近三年内增加额。据估算，2022-23财年印政府将支付债务利息9.41万亿卢比，达GDP的3.6%。值得注意的是，这一数字占印政府净税收收入48.6%。此外，如果加上地方政府债务，印政府2021-22财年总债务水平已达GDP的88.4%。专家预计，印政府债务短期内很难降至疫前水平。即将举行的北方邦选举也对2022-23财年预算赤字产生显著影响。如果莫迪领导的印人党在该邦选举中表现不佳，莫迪为“收买民心”可能进一步推高预算赤字。
——摘编自2月16日《Livemint》
【地方选举】就业市场疲软、经济低迷成印人党邦选举的主要挑战，北方邦选举结果恐将决定莫迪剩余的总理任期
鉴于经济复苏乏力和就业市场疲软，印人党在即将举行的几个关键邦选举中面临不小挑战。其中，北方邦选举的重要性不言而喻。拥有2亿人口的北方邦长期是印人党高度重视的政治重镇。政治分析师普遍认为，北方邦选举结果将决定莫迪剩余的总理任期。捍卫印人党在北方邦的主导地位将使其在2024年大选之前获得强势地位。在莫迪领导下，印人党成为一支强大的选举力量，其竞选策略为将经济发展与印度教多数派政策相结合。印人党在北方邦的领导人物是强硬的印度教僧侣YogiAdityanath，他支持加大基础设施投资，并维持强硬的法律和秩序。2月11日开始，数以亿计的选民将在几周内投票。分析人士表示，除宗教和种姓因素外，印人党当前面临的最不利因素或许是疫情后的低迷经济。虽然印2021-22财年有望成为全球增速最快的主要经济体，但其庞大的非正规部门可能很难实现经济复苏。印失业率最近几个月仍维持在7%左右，而该数字在年轻群体中更是飙升至超25%。1月，由于缺乏工作机会和不满铁路局招聘流程，青年学生已在北方邦和邻近的比哈尔邦组织了几天的抗议活动。
——摘编自2月9日《金融时报》
政策治理
【经济政策】印政府通过设立监控网站，提供在线承兑，鼓励灵活贴现等方式缓解中小微企业面临的流动性危机
受新冠疫情冲击，印中小微企业正面临流动性紧张的问题。对此，印政府成立“Samadhan（解决方案）”门户网站，为中小微企业提供催款渠道，并监控其他企业对中小微企业可能存在的拖欠现象。该网站信息显示，当前超2555亿卢比的款项存在延迟支付情况，不少拖欠方是印中央政府和国有企业。一家知名贸易信用保险公司估计，超80%的中小微企业由于现金流问题而倒闭。值得注意的是，2006年通过的《中小微企业发展法案》(MSMED)规定买家应在45天内向企业付款，但显然目前这一法案实施效果欠佳。为解决这些问题，印政府已强制要求营业额超50亿卢比的公司在TReDS平台上注册，以方便中小微企业在该平台上承兑政府票据，并获取现金流。此外，印政府也呼吁金融机构对中小微企业的商业货款采取更灵活的贴现方式，以避免出现流动性危机。
——摘编自2月16日《今日印度》
【政府预算】印政府削减农村就业保障预算的做法引发争议，反对人士称应通过提高企业所得税率来增加财政收入
印2021-22财年经济调查报告显示，2005年实施的圣雄甘地国家农村就业保障法案（MGNREGA）正为超过1.1亿印贫困人口提供福利和社会安全保障。不过，印政府正考虑改革直接福利制度，包括削减MGNREGA预算，并将其分配至政府资本开支。不少人士指出，目前政府削减福利支出的风险巨大。受新冠肺炎疫情影响，占GDP三分之二的私人消费下滑严重。在此时削减直接福利可能加剧民众负担，并导致消费进一步走低。因此，评论人士称政府可通过其他合理手段增加财政收入，而非通过削减福利支出的方式筹集资金。目前印资本利得税和企业所得税税率处于全球较低水平，因此可通过提高企业税率等方式增加财政收入、提振投资。鉴于消费和就业疲软局面，印政府应进一步提高MGNREGA等社会保障计划的开支水平。
——摘编自2月12日《印度人快报》
【贸易协定】印澳将在2022年3月签署双边自由贸易临时协定，并在此后12-18个月内正式签署全面经济合作协议
印度和澳大利亚近日宣布，两国拟于2022年3月签署全面经济合作协定(CECA)临时贸易协定，并在12-18个月内签订全面协议。印商务部长皮尤什·戈亚尔表示，两国计划在约30天内公布临时协议内容，涵盖商品和服务贸易、原产地规则、卫生和植物检疫措施、海关程序等。印澳双边贸易额2020-21财年达125亿美元，2021-22财年前10个月已超177亿美元。截至目前，2021-22财年印自澳进口价值约121亿美元商品，同期出口达56亿美元。印自澳进口主要产品包括煤炭、黄金、液化天然气，而印出口主要产品包括柴油、汽油、珠宝。印澳贸易协定将为印度采矿、制药、健康、教育、可再生能源、铁路、旅游、国防、纺织等行业带来机遇。此外，印有望为赴澳大利亚的留学生和专业人士提供签证便利，而澳将寻求其葡萄酒和农产品面向印度的市场准入。
——摘编自2月15日《经纪人快报》
重点行业
【纺织行业】受涉新制裁和生产挂钩激励措施的推动，印纺织业出口同比飙升52%，成为莫迪政府少有的执政亮点
2021年4月至12月，印纺织和服装业出口额同比飙升52%至305亿美元。几乎满负荷运转的印服装厂创造大量工作岗位，成为莫迪及印人党在2024年大选前的一个罕见亮点。印初级纺织部长贾尔多什宣布，将斥资约6亿美元建立七个大型一体化纺织园区，还提出价值14亿美元的生产挂钩激励措施。Texport、Welspun India和Raymond等印纺织公司销售额近几个季度均有明显提升。莫迪希望印纺织产业能五年内创造150万个就业岗位。印纺织业对欧美销售额激增背后，是中国主要棉花种植区新疆被指责“侵犯人权”。不过，印服装出口促进委员会主席、家族企业Export创始人纳伦德拉·戈恩卡表示，“以目前产能，我们订单可能无法满足从中国转移的需求。”戈恩卡还表示，公司将斥资约2500万美元在未来两年将产能提高逾四分之一，并在现有逾10000名员工基础上增加8000个工作岗位。值得注意的是，2015年至2019年，全球纺织品出口的年复合增长率为2%，而印度纺织品出口却萎缩0.8%。与之相比，孟加拉国、越南增长率都在10%以上。作为最不发达国家，孟加拉国纺织品贸易上享有许多优惠出口条款。除非与西方国家签署自由贸易协议，否则印产品很难同孟国竞争。
——摘编自2月10日《路透社》
【电力设备】印政府推动智能电表国产化减少对华进口依赖，并通过免除运输费、提供土地等方式发力氢能制造
为拉动经济增长并增强电网安全，印计划推动智能电表国产化，减少对华进口依赖。长期以来，中国是印主要电气设备供应商。印电力部长拉吉·库马尔·辛格表示，电力部将与制造企业协商，制定一份可在印生产的智能电表型号明细，以及可在印销售的制造商名单。据悉，电网老旧引发的盗电和损耗是印电力零售商亏损的主要原因。据2020年的一项估计，印度将需要为家庭和商业用户安装近2.5亿个新电表。此外，印度还将公布一项“绿色氢政策”，其内容包括免除用于生产氢能的运输费用并提供土地建立可再生电力设施。该政策预计将在钢铁、炼油和化肥等难以减少碳排放的行业中发挥关键作用。辛格表示，印度的目标是成为绿色氢能的出口中心。
——摘编自1月27日《彭博社》
【芯片合作】缺乏必要投资和独立研发制造能力，韦丹塔与富士康合资制造芯片计划或意图骗取印度政府激励补贴
印韦丹塔集团(Vedanta Group)宣布与台湾富士康科技集团合作生产芯片，标志着印政府半导体产业建设计划取得实质性进展。但观察家认为，依靠本土人脉和富士康技术实力，韦丹塔或转型为成功的半导体企业。但事实可能并非如此。企业独立制造芯片的前提是拥有具备全球竞争力的设计部门和可高效、大规模生产组件的团队。然而韦丹塔主业是采矿和大宗商品，在技术制造方面经验有限。此外，富士康主业为生产平板电脑，而非芯片研发和制造。因此，两家公司实际上都不具备生产高级芯片的技术和能力。其次，两家公司的投资也明显不足。富士康宣布的1.19亿美元仅够组建一个设计团队，而无法建立生产设施。韦丹塔宣布投入10亿美元，但这也不足以建起一个颇具规模的半导体制造企业。两家公司合作的主要目标似乎是为获得印政府提供的近70亿美元的激励补贴。换句话说，韦丹塔和富士康的合作最终可能需印政府买单。
——摘编自2月16日《商业标准》
本期编辑：郭欣雨 穆祎璠