经报·64期｜印GDP增速全球第一，但国内某些邦却濒临崩溃？
印 度 经 济 简 报
2022年第 8 期 · 总第 64 期
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭珅
范衍 徐梅影
责任编辑
顾青子 代思佳 陈安澜
本期提要
印度制造 | 中国新冠肺炎疫情反复叠加中美贸易争端以及行业监管升级，为印度深度融入全球供应链创造新机会民粹危机 | 民粹主义盛行大幅推高印度各邦负债水平，旁遮普、西孟加拉等邦或重蹈斯里兰卡经济危机覆辙税收新高 | 印政府税收收入实现创纪录增长，不仅反映疫情后经济的快速复苏，也为政府增加资本开支创造条件疫苗风波 | 世卫组织检查印疫苗供应商生产设施后，要求印停止出口Covaxin疫苗，但并未透露具体细节中印经贸
【印度制造】中国新冠肺炎疫情反复叠加中美贸易争端以及行业监管升级，为印度深度融入全球供应链创造新机遇
中国经济放缓为印融入全球供应链提供新机会。由于新冠肺炎疫情反复，中国经济大规模停摆，包括深圳和占中国汽车产量11%的长春等工业枢纽被迫关闭。据预测，中国2022年GDP增速预计在5-5.5%之间，恐无法为年轻人提供足够就业岗位。此外，中国政府加强监管教育、科技、房地产行业，导致行业资本流入减少。中美贸易争端进一步降低跨国企业对中国全球供应链核心地位信心。在此背景下，印已在化工、制药、塑料、纺织、服装、钢铁等制造业领域取得长足进步，并试图在更多领域拓展价值链。对寻求多元化供应链的企业来说，印有潜力成为全球产业链供应链新中心。一方面，大多数美跨国企业或已在印开展大规模技术研发业务，或严重依赖印外包信息服务。另一方面，莫迪政府的“印度制造”和“印度创业”等激励措施也将进一步吸引全球投资者赴印。
——摘编自3月22日《印度商业标准报》
【离华赴印】鉴于中国疫情反复以及其外溢的供应链波动，美国大型科技公司积极响应印政府激励政策加大对印投资
【产能赴印】为多样化供应链、抵御中国供应链中断风险，iPhone 13在印组装，劳工骚乱未阻碍苹果在印扩产步伐
苹果已开始在印生产最新款的iPhone13手机，这是苹果自2017年在印生产iPhone SE后的第四款iPhone。据悉，位于印南部的富士康工厂将负责组装。这一决定由多重因素驱动：一是印政府采用多种政策工具鼓励企业在当地生产，以降低成本。例如，提高进口关税、要求企业在当地采购30%零部件等。二是苹果公司一直致力于供应链多元化，以避免因贸易争端和其他因素冲击在华供应链而出现生产停摆、供货紧张。苹果还计划将部分AirPods、MacBook生产线转移至越南。值得注意的是，2020年末，印iPhone代工厂纬创印度Narasapura厂区因劳工问题引发的骚乱并未阻碍苹果在印扩大生产。
战略宏观
【经济前景】印度经济基本面全球独领风骚，但油价高企、美联储加息、中国疫情蔓延、俄乌冲突升级仍是重大风险
虽然印经济面临重重挑战，但与其它国家相比，印当前经济基本面相对稳健。就通胀而言，美国、欧元区CPI通胀分别达8.5%和7.5%，创40年新高。尽管印国内油价、食品价格近期涨幅明显，但CPI通胀仍低于7%，明显低于金砖四国中的巴西（11.3%）和俄罗斯（16.7%）。就GDP增速而言，印一枝独秀。2022-23财年，印预期GDP增速为7.2%，远高于中国的5.5%，美国的3%，欧元区的3.3%。此外，巴西经济已陷入停滞，而俄罗斯GDP更是预计将萎缩10.1%。此外，印税收占GDP比值目前位于历史最高水平，出口也实现大幅增长，至4000亿美元以上。国内外投资者对印经济抱有高度信心，使卢比成为过去12个月内表现最稳健的货币之一，仅对美元贬值1.4%。不过，大好形势下仍有隐忧。例如，若国际原油价格维持高位，卢比将面临较大贬值压力。此外，一个关键问题在于美能否在激进收紧货币政策同时，避免经济衰退。如果衰退不可避免，那么印也势必遭受连带冲击。此外，中国经济因大范围封城面临巨大下行压力，遏制全球需求。另外，当前俄乌冲突仍可能继续升级。因此，虽然印度经济基本面相对较好，但大肆庆祝为时尚早。
——摘编自4月16日《The Print》
【油价应对】印政府或通过减税措施抵消部分国际油价上涨影响，但目前地方财力不足或限制下调消费税空间
2021年4月至2022年2月，印国内消费石油85.4%源自进口。印石油2019-20和2020-21财年对外依存度分别达85%和84.4%。2011年至2014年，国际油价平均每桶100美元以上。自莫迪2014年上台后，国际油价总体位于每桶70美元以下，这使印经济免于承受油价带来的通胀困扰。不过，受全球经济复苏和俄乌冲突影响，印原油进口价格2022年3月飙升至每桶112.9美元。印政府拟通过减税，部分抵消国际油价上涨的影响。鉴于印政府并未在此前油价下行期将低油价的全部收益让渡给最终消费者，因此在油价上行期，政府或将通过税收政策保护消费者，并稳定市场价格。此外，印中央政府2021-22财年财政收入同比增长34%，达27万亿卢比，大幅高于预期。因此，印联邦财政或许拥有下调石油消费税的财政空间。不过，鉴于酒类消费税和房地产税两大地方税收主力在疫情期间增长乏力，地方财政状况并不乐观，这或将限制各邦下调石油产品增值税。
——摘编自4月22日《Mint》
【民粹危机】民粹主义盛行大幅推高印度各邦负债水平，旁遮普、西孟加拉等邦或重蹈斯里兰卡经济危机覆辙
民粹主义政策可能将印某些邦拖入当前斯里兰卡正在经历的严峻经济危机。近年来，虽然斯里兰卡逐步转型为中高等收入国家，但其未能解决外国直接投资不足，以及出口产品过于集中的问题，主权债券融资、高利息短期借贷成为支撑斯里兰卡经济的主要支柱。此外，斯大规模减税政策恶化政府财政状况，同时农业向有机农业转型大幅推高食品价格。当前，斯通胀率已飙升至17.5%，而外汇储备缩水至19亿美元，仅足以应付一个月的进口支出。对印一些邦而言，斯经济危机有重要借鉴意义。4月3日，印许多地方官员与莫迪举行长达4小时的会谈，他们表示，旁遮普、安得拉、西孟加拉等邦的民粹主义政策或对地方经济造成毁灭性打击。2017年，印财政责任和预算管理小组建议在2022-23财年前将政府债务率控制在GDP的60%以下。其中，联邦政府需控制在40%以下，各邦政府在20%以下。然而，除古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦外，绝大多数邦政府债务远超20%的红线。旁遮普邦负债率高达53.3%，但当地政府仍在发放各种免费用品以助力2022年邦选举。在西孟加拉，各项农业补贴和免费福利政策正在不断恶化当地财政。拉贾斯坦邦和恰蒂斯加尔邦更是重启已被废除的养老金计划，即使其并没有足够的财政资金来支持其运行。
——摘编自4月15日《Quartz India》
政策治理
【贸易竞争】为提高全球贸易竞争力，莫迪政府拟建立职业技能教育体系、加速自贸协议谈判、促进行业公平竞争
近日，印竞争力和工业发展研究所（CUTS）在名为《为包容性增长建立竞争力》的白皮书中，为提高印贸易竞争力提出六点意见。一是印需对教育、健康等领域进行更为有效地投资，建立面向未来的职业技能教育体系。实现这一目标需联邦政府和各邦政府在资金和政策上更好协同合作。二是印需通过与其它国家签订自由贸易协定助力本国企业进一步参与全球供应链。三是印需在不违反相关贸易竞争法前提下通过生产挂钩激励措施，吸引外资，并帮助国内企业提升全球竞争力。四是印需建立并完善国家竞争力政策，为本国企业提供营商便利，并消除行业壁垒以促进公平竞争。此外，印商工部工业和贸易促进司也正在制定跨邦行业比较指数，以此指导印建立公平竞争环境。
——摘编自4月18日《铸币报》
【税收新高】印政府税收收入实现创纪录增长，不仅反映疫情后经济的快速复苏，也为政府增加资本开支创造条件
在最近公布的财年预算中，印财政部表示2021-22财年税收收入实现创纪录增长，较上年同期增长34%，达27万亿卢比。印财政部表示，这是新冠肺炎疫情后印经济实现快速复苏的有力证明。同时，政府税收显著增长也有助于国家尽早实现GDP总量达到5万亿美元的战略目标。2021-22财年印GDP总值约为3万亿美元。近年来，印名义GDP增长率保持在10%以上。2021-22财年，印政府征收公司税总额为8.6万亿卢比，而上一年同期仅为6.5万亿卢比。这侧面反映印政府优化营商便利环境助力企业提升收入已取得明显成效。印财政部还表示，随着2022-23年财政预算扩大资本支出力度，未来几年印国内制造业有望实现快速增长。当前财年，印政府划拨的资本开支达7.5万亿卢比，远超上财年的5.5万亿卢比水平。
——摘编自4月14日《论坛报》
【外贸政策】受疫情等因素影响，印商工部再次推迟发布新外贸政策，称需要时间制定更符合印经济需求的新政
印商工部部长皮尤什·戈亚尔在3月底表示，计划将现有外贸政策继续延长数月。印现行外贸政策于2015年4月1日生效，旨在为印进出口企业提供政策指导。通常印政府每五年更新一次外贸政策。受新冠肺炎疫情持续影响，印商工部2021年9月宣布将现行外贸政策延长至2022年3月底。而2022年3月到期后，戈亚尔表示政府仍需时间以制定更符合印经济新需求的政策。据悉，印商工部已建立独立外贸政策工作组，将在高级官员监督下与各部门协调制定政策。
——摘编自3月24日《经济时报》
重点行业
【芯片行业】印政府抓住全球供应链中断的历史机遇大力推动本土电子产业发展，为印度转型半导体大国奠定基础
HCL联合创始人Ajai Chowdhry表示，在新冠肺炎疫情冲击全球产业链供应链的背景下，印及时推出制造业激励政策，已抓住电子硬件领域巨大机遇，为印向全球电子和半导体生产大国转型奠定基础。当前，新冠肺炎疫情反复以及俄乌冲突给全球产业链供应链带来巨大不确定性。在这一背景下，莫迪政府推出7600亿卢比的激励政策，为半导体、显示器制造、设计生态系统等行业提供资金支持，巩固印在全球电子产业链中日益增长的影响力。该激励政策包括四个关键计划：一是在印建立半导体制造厂；二是建立显示晶圆厂；三是建立复合半导体/硅光子学/传感器工厂和半导体组装、测试、标记和封装设施；四是设计关联激励组成部分。作为IT行业资深人士，Chowdhry与HCL创始人Arjun Malhotra和半导体行业专家Satya Gupta合作，成立非盈利组织EPICFoundation，旨在通过本土生产重振印电子行业，让印电子产品和半导体芯片实现真正的印度设计和印度制造。EPIC基金会主要目标，一是在高影响力/高产量类别中创建印电子产品和品牌，二是通过扩大印电子产品产量以推动半导体芯片需求。
——摘编自4月17日《Devdisourse》
【疫苗风波】世卫组织检查印疫苗供应商生产设施后，要求印停止出口Covaxin疫苗，但并未透露具体细节
4月2日，世卫组织发表声明称，印疫苗生产商巴拉特生物技术公司位于特伦甘纳邦的生产设施存在问题。虽然世卫组织并未透露问题具体细节，但已要求该公司停止出口Covaxin疫苗，并制定纠正和预防行动计划。目前尚不清楚该疫苗在印以外的使用范围。在世卫组织宣布这一消息的前一天，巴拉特在推特上曾发表一份声明称，世卫组织正在进行检查，但并未提及发现的问题。据悉，目前印民众已接种大约3.09亿剂Covaxin疫苗。印药品监管部门CDSCO在2021年1月紧急批准Covaxin疫苗，但当时巴拉特生物技术公司还未评估其第三阶段试验的有效性，这导致一些科学家指责印政府放松监管标准。2021年7月发表的一项三期临床试验表明，Covaxin在预防症状性COVID-19方面的有效性为77.8%，与美、欧批准的几种疫苗类似。值得注意的是，在2021年3月的一次检查后，巴西卫生监管局(ANVISA)发现该公司工厂有几处违反良好生产规范(GMP)的行为。作为回应，巴西暂停进口2000万剂Covaxin疫苗的计划。世卫组织发言人表示，巴拉特生物技术公司的初步风险评估显示，没有迹象表明该疫苗风险效益比发生变化。此外，世卫组织在4月2日的一份声明中再次表示，数据表明Covaxin疫苗是有效的，并不存在安全问题。尽管如此，世卫组织仍建议各国不要使用剩余的Covaxin疫苗。
——摘编自4月2日《科学》
【汽车产业】俄乌冲突冲击全球供应链，制造成本飙升、交付时间延长，迫使汽车厂商扩大自印零部件采购
俄乌冲突导致钢铁等原材料价格飙升，威胁全球汽车行业中小微企业生存，并迫使印汽车零部件制造商扩大采购本土产品。由于投入成本上升，零部件制造商如Lumax、Sona Comstar、Minda Industries和Sandhar Technologies已被迫采取替代生产方案以降低成本。虽然许多东南亚国家正推出政策吸引零部件制造商落地生产，但印既有产业集群为上述公司提供更佳选择。据悉，一些汽车制造商已开始在印国内加工零部件。目前，由于全球供应链受阻，一些汽车零部件采购合约交付时间已延长至9个月。这迫使汽车厂商加大自印本土采购零部件以防止生产中断。零部件制造商也希望借深度本土化降低供应链风险。最近，莫迪政府宣布ACC电池和汽车零部件生产关联激励计划，有望进一步推动印转型成为全球制造中心。
——摘编自4月10日《经济时报》
本期编辑：代思佳 陈安澜