美股高位终有一跌，加拿大股市拉响空袭警报，你的股票账户还好吗？！

在全球金融市场静待下周美联储利率决议的同时，华尔街普遍认为降息在货币放水的同时也将推高美国股市。然而市场上也存在不同的声音：降息是因为经济下行，而股市是经济的晴雨表，当然降息会对美股产生利空！

而与美国一墙之隔的加拿大股市，自然更是覆巢之下岂有完卵，这也提醒加拿大的股票投资者该关注你的股票账户了。

　　理查德·伯恩斯坦顾问公司投资策略师认为，华尔街错误地预期7月份的降息将推动美国股市进一步刷新历史新高。

　　“当美联储开启降息周期时，除非财政政策方面同样采取某种刺激措施，否则降息通常是一个利空信号，而不是看涨的信号，”Dan Suzuki在周三接受媒体采访时表示，“所有期望美联储将拯救世界的论调，都可能有点过头了。”

　　Suzuki建立的案例图表可以追溯到20多年前，它显示了标准普尔500指数在美联储宽松周期首次降息后的表现。

　　“即使没有经济衰退，如果你回想一下1998年，美联储把利率下调了大约一半，结果市场出现了19%的调整，”Suzuki说。

而在过去20年里，这种情况又发生了两次：“美联储上一次开始降息的时间是2007年9月......距离上一次牛市顶峰前一个月。而在此之前，科技股已经历了大约9个月的回落，“他补充道。

　　根据Suzuki的说法，目前市场面临的问题更多的是基本面因素，以及它们如何对企业利润构成压力。

　　Suzuki说：“美联储下周无论是降息25个或50个基点，我都不认为这真的会改变情况，事实是经济增长正在放缓。”

　　随着标准普尔500指数在周三刷新新高后，Suzuki认为股市回调风险上升至多年未见的水平。他预计，投资者最终会意识到，美联储降息并不会提振经济，年底前可能会有5%至10%的回调。

美国二季度GDP超预期

而根据美国商务部周五刚刚公布的数据显示，美国二季度实际GDP好于预期，年化季率初值2.1%，预期增长1.8%，前值3.1%。同期公布的数据还显示：二季度核心PCE物价指数年化季率初值1.8%，预期2%，前值1.2%；个人消费支出环比4.3%，预期4.0%，前值0.9%修正为1.1%。

　　尽管美国消费支出强劲，但库存和净出口下降成为二季度数据主要拖累。此外，商业投资减弱、全球经济增长放缓、油价下跌也是增长放缓的因素。

　　机构评论称，美国第二季度GDP好于预期，但并不表明美国经济运行真正良好，也不会缓解对贸易紧张或全球经济放缓的担忧，因为美国经济前景面临的风险上升。

　　在最近一项针对111名经济学家的调查中，有95%的经济学家认为这一次美联储将降息25个基点。2名经济学家认为美联储将降息50个基点，另有两名经济学家认为美联储会按兵不动。

凯投宏观(Capital Economics)高级经济学家Andrew Hunter表示，美联储降息最大的理由就在于市场早已计入了降息的影响。如果美联储最终不降息，那么反而会带来震荡。

土耳其、俄罗斯央行降息

北京时间周四晚间，土耳其央行宣布将一周回购利率大幅下调425个基点，是2002年以来的最大降息幅度，也是该行自2016年以来的首次降息。土耳其央行将基准利率7天期回购利率从24%下调至19.75%，力度远超市场预期的250个基点、下调至21.5%。

　　在本次降息之前，土耳其的通货膨胀率6月降至15.72%，为近一年来最低水平，5月为18.71%；实际利率高达8.28%。

而俄罗斯央行也在周五宣布降息25个基点至7.25%，至一年来最低水平。俄罗斯央行称，俄罗斯今年经济增速低于我们的预期；通胀将在2020年早期达到4%的目标；可能会在2020年上半年转向中性政策。经济学家预计，俄罗斯央行到今年年底至少还将降息两次。

俄罗斯、土耳其央行的降息也表现了全球经济下行，经济衰退的前兆，而纵观全球股市，只有印度、美国股市维持在高位，屡创新高，这也将为日后的下跌埋下了伏笔。

加拿大股市路在何方

相对于美股，加拿大多伦多TSX股市的结构性问题更加明显：

1.过分依赖能源产业。众所周知，四年前，TSX中能源股成份占了高达27%，目前虽然只占到约18.5%，依旧是影响综合指数最主要的成分，加之原材料股也不景气，令股指受压。而在TSX综合指数中，能源板块近十年的跌幅超过三分之一。

　　2.从外部环境看，过分依赖美国。美联储每一个决议都对加拿大经济的冲击力巨大。对加拿大来说，股市能否走出独立行情一方面要看企业的经营，另一方面要看加拿大对美国经济依赖的解绑。

3.金融业的拖累。加拿大5大银行在2018年的表现是2008年来近十年最差的一年。加拿大人负债增长，巴菲特从加拿大金融业撤资，房地产成交量萎缩带来的房贷业务萎靡，银行给能源业的贷款数额 这巨大，些都是导致金融股表现差的因素。

上述三大问题导致了近十年TSX指数涨幅仅有14%。相比之下，美国S&P 500指数的涨幅超过100%。在北美，只靠工资生活的难度相当大，只有在牛市借助股市的东风才有机会实现最终的财务自由，让退休后老有所依，正所谓你不理财，财不理你！

文字编辑：知秋一叶

版面编辑：Shelly

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