珍惜吧，信托有项目在售已是幸福！

导读：面对资产荒，面对强监管，信托公司在夹缝里求生存，有项目在售已经是幸福。投资人要转变投资观念，降低对收益的心理预期，选择有正规金融牌照的理财项目。同时，信托仍然是资产配置的首选。

经历了三个月的资产荒，信托的苦日子似乎还没有到头。信托的发行量每月都在减少，收益也一路狂跌，从4月份的9%以上跌到了现在的7%左右。更有甚者，不少信托财富中心和第三方代销机构产品断供，现在正处于“断粮”状态。看着其他信托公司项目募集火爆，不禁感叹：珍惜吧，有信托项目在售已经是幸福！

身处资产荒的浪潮

资产荒，并非指没有资产可投，而是回报高的优质资产越来越少。体现在信托上，就是你手里有钱，但找不到好的信托项目，或者找到了好的信托项目，你又觉得收益低了。

资产荒，是当下国家经济发展的环境形成的，背景往往是流动性宽松，促使资产荒出现、并对市场造成影响的是因为资产与资金的需求互不匹配。

在资产荒的浪潮下，没有一家信托公司能够置身事外。发行量减少、收益率降低、优质资产可遇不可求，是资产荒行情下信托行业的三大特征。从4月份到今天，这三大特征暴露的越来越清晰直观。

发行量方面，根据普益标准研究数据，5、6、7三个月信托公司发行集合信托产品数量均在下降，环比降幅分别为：9.49%、3.77%、24.10%。降幅最小的是6月，而7月份则出现断崖式下跌，发行量减少了四分之一左右。

收益率方面，很直观的概念就是4月之前有大量收益9%以上的江浙政信，三个月后，7%左右的江浙政信一票难求。除江浙政信外，其他信托项目也罕见有8%以上收益，8%已成为信托收益的一道分水岭。

资产端方面，优质的资产渐渐淡出信托融资，网红地区和以往信托瞧不上眼的登上舞台。近几月，罕有融创、恒大等头部地产公司以及优质的地方政府平台通过信托融资，南通市某城投公司甚至通过公开招标的方式喊信托公司竞标，价低者得。

融资类产品受限 信托雪上加霜

早在今年3月份，市场中便流传称，监管部门已对今年的压降规模有初步计划：2020年全行业压降1万亿具有影子银行特征的融资类信托业务。

6月18日，融资类信托业务被全面叫停的消息更是震惊整个行业。不过，银保监会相关部门负责人对此予以否认，监管政策不会一刀切停止信托公司开展融资类信托业务，而是逐步压缩违规融资类业务规模。监管的要求是，在去年底的非标融资类业务规模之上，今年继续压降20%。

比如，某家公司去年底非标融资类业务规模为1000亿元，（按照20%的压降规模计算）要求到今年年底不得超过800亿元。信托公司要根据这个数字（不得超过800亿）制定压降计划，如截至到今年底还存续的产品规模为600亿元，如果信托公司今年新增规模已经有120亿元，则只剩下80亿元的额度。

与此同时，去年下半年启动的地产业务额度管控政策，今年也并无放松迹象

政策的持续压缩，对信托公司展业影响很大。不少原先谈好发行的项目，被迫中途叫停，甚至出现正常募集的项目暂停打款、退款的现象。信托的苦日子，就此到来。

面对强监管政策，除股权投资信托业务依然火爆之外，信托公司也在大力拓展新的项目结构模式，如投资单个地产或城投等融资主体公司债，投资金交所债权融资计划、股交所可转债的信托产品等。

如：某央企信托公司近期发行了一只债券投资类集合信托产品，融资规模为2.275亿元，业绩比较基准为“100万（含）以上：7.0%（税后）”，资金主要用于投资新沂市交通投资有限公司2020年非公开发行公司债券。

投资单只债券的信托产品实现了“非标转标”，不占用融资类额度，而投资各类交易场所备案的信托产品，可以归类为投资类信托，实现了非标融资类业务与非标投资类业务之间的转换。

信托公司通过“创新”将传统非标融资类业务，转化成标品投资类业务，或者非标投资类业务，主要是为了实现“非标转标”，规避监管对融资类业务额度的限制。这类业务暂时是试行，还没有大面积应用，未来也有被叫停的风险。

投资人如何应对？

面对资产荒，面对强监管，信托公司在夹缝里求生存，有项目在售就是一种幸福。投资人在信托项目贫瘠的行情下，应当如何应对？

1、要转变投资观念，降低对收益的心理预期，适应新形势下的行情。

信托收益下降短期内是不可逆的趋势，投资人要适应收益率下降2%以上的事实，了解其中的原因，不能因为追求高收益而牺牲项目的安全性。收益和风险是成正比的，市场收益普遍7%的时候，去追逐9%收益的项目，必将承担很大的风险。

2、选择有正规金融牌照的理财项目

越是资产荒，越是强监管，就越要注重投资理财的合规性，要选择有正规金融牌照发行的项目，如银行理财、国债、信托等。收益率下行的行情下，总会有一些“牛鬼蛇神”抓住投资人不甘于接受收益率下降的心理出来“作妖”，打着“信托同款”、“银行同步代销”的旗帜出来鱼目混珠。所以，一定要认准正规金融牌照。

3、分散投资，信托仍然是资产配置的首选。

虽然信托收益下降到7%左右，但仍然是资产配置的首选。以信托作为固定收益理财的主要配置，再辅以配置其他资产，分散的投到不同的理财类别中。以信托为主是强调投资风格要稳健，配置其他资产是为了不错过其他机会，弥补信托收益下降的空洞。

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