问与答 | 亚洲如何管控物价上涨？
在亚洲，物价连续上涨。但各国政府可采取积极主动的措施，抑制物价过快上涨。图片来源：劳伦丘·莫拉留（Laurentiu Morariu）
亚洲开发银行经济学家伊尔凡·库雷希和马泰奥·兰扎法梅回应了亚洲的通货膨胀问题，并就政府如何妥善应对通胀给出了答案。
在全球物价飞涨的背景下，受多重因素影响，亚洲多个发展中国家的通货膨胀维持相对较低水平，仍然在可控范围内。但本地区各国货币当局务必要密切监测通胀走势，切勿落后于通胀曲线。
与世界其他地区相比，亚洲通胀水平如何？
答：世界大部分地区的通胀水平都居于40年来的高位。今年4月，美国的通胀率超过8%，欧元区升至7.5%，而拉丁美洲、撒哈拉以南非洲和欧洲新兴经济体则一路上扬到两位数。
自去年年末以来，亚洲发展中国家的整体通胀率也在持续走高。尽管如此，本地区4月份4.2%的通胀率仍远低于世界其他地区（包括发达经济体）的普遍水平。
亚洲通胀率为何偏低？
答：本地区去年的通胀率之所以低且可控，有三个主要原因。
第一，虽然世界各地的经济体正苦于应付食品价格的急剧上涨，但对于亚洲许多经济体而言，大米和猪肉等主要食品种类的价格均较为稳定，甚至稳中有降。
由于食品在消费篮子中占主导地位，有助于本地区将通胀保持在可控范围内。但高加索和中亚地区属于例外。去年，该次区域经济体的通胀率有所上升，部分归因于小麦价格上涨。
其次，得益于疫情防控颇有效果、国内需求复苏以及出口表现稳健，2021年，本地区实现强劲反弹。但是，经济尚未完全复苏。本地区大多数经济体的GDP增长还未赶上疫前走势。这体现在劳动力市场状况依旧疲弱。其中，就业率仍低于疫前水平，加之工资增长有限，都使得通胀维持在低位。
第三，伴随全球复苏，出现了供应链中断，但该问题在本地区不及世界其他地区（尤其是一些发达经济体）严重。在多重因素作用下，亚洲供应链展现出韧性。其中一大因素是，本地区从服务转向商品的需求规模小于美国。
另外，本地区包括韩国在内的一些经济体处于供应链上游，未受到供应链瓶颈的约束。尽管运费高企、与疫情有关的出行限制造成劳动力短缺，但亚洲所受波及也较小。
未来数月，亚洲的通胀前景如何？
答：国内需求和就业形势好转，连同全球大宗商品和能源价格飙升，将推高今明两年的通胀走势。今年油价的平均值有可能比2021年高出50%或50%以上。据估计，这本身或将新兴市场今年的整体通胀率抬高两个百分点，而对于交通运输和能源在消费篮子中占比极大的经济体而言，增幅将更高。
通胀风险呈上行趋势。比如，乌克兰的氖气供应量约占全球一半，而氖气是生产半导体芯片的关键原料，俄乌冲突或导致全球氖气供应量减少，进而使本地区的半导体和汽车行业承压。
冲突还会导致粮食这类大宗商品的供应中断，加重本地区的通胀压力。俄乌作为全球小麦和玉米的主要供应国，冲突之下，这两种粮食价格飞涨。棕榈油价格也大幅上涨，原因在于乌克兰是葵花籽油出产大国，而棕榈油和葵花籽油可以互相替代。大米价格也有可能上涨，一是因为肥料短缺；二是因为大米是小麦的替代品。如果越来越多的国家出于保障国内粮食供应的目的而选择颁布出口禁令，粮食保护主义或进一步加剧亚洲粮食的涨价潮。
亚洲各国政府应采取怎样的政策来应对通胀？
答：向最贫困人口发放专门补贴是短期内应对能源涨价的最佳手段。与暂停征收增值税或燃油税等替代方案相比，补贴造成的扭曲更少。这类替代方案不仅缺乏针对性，重新安排的难度也很大，且有不好的示范作用，是对公共财政的侵蚀。
但若有迹象表明通胀压力正在不断积聚扩大，就该轮到货币政策发挥中心作用了。
当前经历的此轮通胀本质上主要由全球能源价格暴涨所致。这也表明，增加对能源效率和可再生能源的投资，能在中期内降低对此类价格压力的脆弱性。在亚洲，单位GDP能耗在过去20年里有所下降，但仍高于经合组织国家的平均水平。就此而言，这场危机为本地区各国政府加快向更可持续、更绿色的增长转型提供了契机。
亚洲的通胀前景具有不确定性，普通百姓何以应对？
答：物价上涨往往会降低消费者的购买力。通胀前景的不确定性越大，消费行为就越趋谨慎。这种情况下，预防性储蓄一般会增加。面对通胀水平越来越高、越来越不稳定，或许上述反应比较理性，可在一定程度上帮助消费者规避物价上涨的负面影响。特别是在将增加的储蓄投资于与通胀挂钩的金融资产时，会尤为明显，因为这更有助于保护投资者少受通胀之苦。
但对于最贫困人口，这可能行不通，因为他们买不起此类金融工具。另外，由于物价上涨幅度不一，消费者还可以改变自身消费模式，购买价格涨幅较小的商品和服务，比如，多吃米饭，少吃小麦做成的食物。
但实际上，面对通胀飙升，消费者个人做出的种种调整充其量只能缓解通胀的一时之痛。要避免对消费者产生重大负面影响，最好的方法莫过于先行一步，防止通胀走高，而这正是中央银行的职责所在。
本地区各国货币当局有充分的理由保持警惕，消除可引起通胀压力的潜在隐患，切勿走在通胀曲线后面。把通货膨胀这个“魔鬼”关在瓶子里，需要付出一定代价；然而，一旦任其发展再想塞回瓶中，几乎可以肯定，代价会更高。
本文作者
亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
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马泰奥·兰
扎法梅 (Matteo Lanzafame)
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