零售前瞻 | 喜忧参半的零售业，正走向软着陆的最佳位置

在时尚领域，6 月至 7 月期间，百货商店裁员 5400 人，雇佣人数为 953700 人，服装店和专卖店增加了 600 个工作岗位，共计 110 万人。零售业增加了 8500 个工作岗位，其中 5900 个在食品和饮料商店。

波士顿安徒生资本管理公司创始人评价道：每个人都担心就业人数会高于预期，但今天并没有。这让投资者松了一口气，也进一步鼓励美联储可能会以积极的方式反思这些数字，希望这将支持他们未来停止加息的决定。

过去一年，美联储一直在寻找通过快速提高利率的方式来降低通胀，旨在为企业和消费者的支出降温，进而在经济过热和崩溃之前降低价格。

美国劳动力供需关系开始趋于宽松，但对美联储而言，就业市场降温速度不够快。而无论是每月的信用卡费用，还是30 年期抵押贷款等各方面，调整基准利率仍然是一个钝感的工具，多数经济学家预计将导致今年的衰退。

这样做可能会降低通胀，但对企业和消费者来说并非没有痛苦，这将对零售和时尚公司的前端和后端业务造成冲击。

相反，价格正在放缓，就业也在保持，这样的状态使经济处于软着陆的最佳位置。

更早公布的美国经济数据显示，6 月职位空缺降至两年多以来最少，7 月制造业活动在低水平企稳，7 月民间就业岗位增幅超预期，表明劳动力市场具有韧性，可能使美国利率在更长时间内保持较高水平。

这意味着在不出现衰退的情况下，让通胀率回落至美联储 2% 的目标。即使在着陆过程中出现一些磕碰，中国经济也比年初专家们预测的要好得多。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储有望在不引发严重衰退的情况下降低通胀，但能否在不再次加息的情况下实现这一目标将取决于数据。他还表示，需要看到美联储在实现 2% 通胀目标方面得到持续、稳定的进展，这是一条艰难的道路。

美国债务上限危机已经结束，但评级机构惠誉仍宣布将美国信用评级从 AAA 的最高等级降至 AA+，成为继标普之后第二家摘掉美国 AAA 评级的主要评级机构。

惠誉高级主管 Richard Francis 提及，下调美国信用评级的原因是财政担忧、美国治理恶化以及政治两极分化，令人对美国政府解决财政和债务问题的能力信心不足。但市场的反馈表明降级的影响有限。

不过，真正重要的是美联储主席 Jerome Powell 及其小组成员的意见。该小组负责判断经济是过热还是过冷，并据此设定利率。

"美联储将积极看待这份就业报告，"世界大型企业联合会首席经济学家 Erik Lundh 表示。“市场没有崩溃，但正在降温。6 月份的数据也被下调，但至少显示出了一些进展。”

除了新增就业岗位的原始数据外，该报告还显示，平均每周工作时间从 6 月份的 34.4 小时降至上月的 34.3 小时，时薪从 33.60 美元小幅升至 33.74 美元。

Erik Lundh表示:“许多雇主不是裁员，而是稍微缩短工作时间。除非万不得已，否则公司不会愿意让员工离职。”这种可以适度缓解消费者和企业的担忧。

Erik Lundh 说:“经济报告表明，无论是零售销售、就业报告还是消费者价格指数，都显示出我们可以摆脱通货膨胀的混乱，而不会对经济造成任何重大损害。”

虽然就业人数低于预期，经济放缓，但另一方面，平均时薪的增长超出预期，粘性通胀。在整体保持平衡的经济状态下，企业和消费者表现强劲，支撑了健康的资产负债表。WWD

撰文 WWD编辑部‍

编辑 龙井、Russell

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