谁是基金经理中的“涨停小王子”？

依据基金一季度重仓股，统计了这些股票在今年3至4月间的涨停次数，发现有一只很有戏剧性的基金和一位实力不俗的基金经理，觉得值得一聊。

对于股民来说，抓住涨停板的股票，那种畅快淋漓不用多说，如果一只基金的持仓股一段时间反复涨停，基金经理感觉一定很棒，在今年一季度哪位基金经理最能体会这种爽快呢？

金鹰元和A重仓股频繁涨停

Wind数据显示，公布一季报、规模过亿元的主动偏股型基金（普通股票型和混合型，不含偏债混合型，只统计主基金）共2573只，统计这些基金10大重仓股在3月1日至4月30日的涨停次数，金鹰元和A（002681.OF）以合计64次的涨停次数高居榜首，排名第二的基金仅有36次。

期间，金鹰元和A有7只重仓股曾录得涨停，在主动偏股型基金也是最多的，其第三大重仓股顺控发展，累计涨停22次。管理金鹰元和A的基金经理为倪超，有近6年的投资经理经验。

在这2573只主动偏股型基金中，有743只基金重仓股没有出现过涨停，有672只仅出现过一次涨停，也就是说如果出现2次涨停已算上游。这也从侧面说明，抓住涨停板的股票没那么容易。

这里需要特别强调，因为基金不公布实时持仓，上述计算仅是根据一季度重仓股的一种估算，和基金实际持仓或有较大出入。

金鹰元和A一季度重仓股在3至4月表现上佳，有7只录得显著涨幅，其中顺控发展上涨433%，下跌的有3只股票，跌幅均为超15.1%，10只股票平均上涨52.8%。期间重仓股平均涨幅在主动型偏股基金中也居首，排在第二名的是广发多因子，平均上涨26.5%。两只均属于灵活配置型基金，但广发多因子今年以来业绩领跑该类基金。

看到这里很多朋友可能会认为，金鹰元和A今年涨幅一定不错。但是基金经理在一季度进行几乎清仓式减持，一季度末股票仓位仅有0.02%，而在去年底的股票仓位为77.18%。在一季度后半程，股票涨幅对基金业绩贡献甚微。

从金鹰元和A单位净值走势图看，自2月25日后，单位净值基本处于横盘，可以推断2月18日春节开盘后，市场波动较大，基金经理倪超进行了减仓，只保留了很小的股票仓位。恰恰是这小部分的持仓，让他感受到了不一样的涨停快感，可能是酸爽交加。

不过，从基金规模变化看，金鹰元和A去年底合计规模为1.03亿元，而到了今年一季度末规模膨胀至95.8亿元。从持仓看，因为市场波动较大，新进资金或没有进行权益市场配置，仓位也存在被动降低可能。

进一步，从倪超管理的其他几只基金看，资产规模变化不大的基金，一季度仓位与去年底变化不大，说明基金经理不是基于对后市悲观而大幅减仓的。

倪超在金鹰元和A一季报指出，一季度主要是适度降低了累计涨幅较大，估值整体偏离历史水平较多的品种；同时增加了钢铁和银行股的持仓，在提高估值安全边际的前提下，整体持仓逻辑依然沿着疫情后经济复苏+疫情好转+出口导向的链条，精选业绩预期差大+业绩改善持续性更长的个股。

倪超的投资框架

倪超硕士学历，2009年6年加盟金鹰基金，先后担任行业研究员、消费品研究小组组长、基金经理助理，2015年6月开始管理金鹰行业优势混合基金，现任金鹰基金研究部副总监。

作为一名具有11年证券从业经验的基金经理，历经市场多轮牛熊考验，倪超形成了基于企业长期价值做投资的理念。

（金鹰：倪超）

他认为，企业的价值源自企业不断的有机成长，作为资产管理者，首要的能力就是要培养对企业长期价值进行评估的专业能力。

在具体的投资配置中，倪超用“四个好”来概括其投资方法论。

按照投资的重要性排序，好公司>好赛道>好价格>好时间。倪超表示，不同的排序体现了不同基金经理不同的方法论和价值观。在倪超看来，好公司是基础。在如何定义好公司上，倪超表示，一家好公司管理层战略要远大，要具有较强的执行能力和较为完善的公司治理机制，同时具备好的商业模式。

此外，倪超认为，企业价值的积累是一个非常缓慢的过程，但股票可以在很短时间内完成价值的表达。所以，在投资中也会关注盈利增长的拐点、行业政策的变化和管理层变化等具有催化剂作用的因素。可能正是对这一点深入了解，让倪超拥有了抓涨停板的潜质。

从倪超管理产品的历史业绩，均处于同类中上游。

注：截止日期为2021年5月7日。

与我们昨天介绍的曲扬不同，倪超不同产品持股雷同度很低，下面四只产品重仓股中红色底色股票均是唯一持有，四只产品重复持有仅有三只股票，而且仅是在两只产品中有重复。

值得一提的是，金鹰元和A的10只重仓股与其他三只产品均无重复，不过其他三只基金在统计区间内也均有涨停股出现，金鹰改革红利有四只涨停股，合计涨停7次，在两千多只主动偏股基金中能排在前3%，金鹰成份股优选、金鹰行业优势各有3次、2次涨停，也能排在上游。

从倪超基金经理偏股型业绩指数看，在2018年前基本跟随沪深300波动，在2018年后，逐步拉大与沪深300的距离，超额收益日益扩大，显示基金经理开始具备持续跑赢大市的实力。

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金鹰元和灵活配置混合型证券投资基金（简称“金鹰元和A”）由金鹰基金管理有限公司（简称“金鹰基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。金鹰元和A的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人金鹰基金的网站http://cs.gefund.com.cn/进行了公开披露。中国证监会对金鹰元和A的注册，并不表明其对金鹰元和A的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于金鹰元和A没有风险。

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