海通证券 | 一季度净利缩水接近四成 子公司踩雷瑞幸命运未卜

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接连点评中信证券、华泰证券和国泰君安之后，行家也没有遗忘，海通证券的最新业绩情况——

自营拖累业绩

纵观2020年第一季度，老牌券商海通证券出现了业绩大幅下滑：当期营业收入为69.86亿元，同比下降31.93%；归母净利润为22.83亿元，同比下降39.45%。

在主要业务中，自营业务的下滑最为明显。当期净收入12.54亿元，同比下降74.07%，环比下降61.56%。

同花顺iFind显示，一季度海通证券重仓股有5只，其中，持有大华股份1422万股，市值为2.3亿元，居仓位第一。该股票一季度跌幅达18.7%，3月24日创出新低，股价震幅高达31.25%。

同时，海通证券持有网宿科技1510万股，持有市值1.18亿元，该股票在一季度创出新低，一季度下跌18.1%；持有华发股份1525万股，一季度下跌17.8%，期末市值9,809万元。

此外，长城证券研报显示，海通证券权益投资比重较高，一季度市场出现大幅波动，加剧公司自营业绩下滑。

计提减值翻倍

计提减值一直以来是影响券商业绩的一大因素，特别是对于中小券商。2018年股权质押风险暴露后，券商对股票质押业务态度趋向谨慎，持续主动减少股票质押业务规模。

2019年末，上市券商表内股票质押业务规模为3736亿元，同比下降28%。其中，海通证券、中信证券、国泰君安股票质押式回购资产余额分别为422.99亿元、404.84亿元、303.50亿元，排名前三。

2020年一季度，海通证券期末信用减值损失为6.92亿元，同比增长162.25%，主要系融资类业务减值损失增加。

一季度近四成净利润下滑，加上大额减值，使得海通证券在前十大券商中的排名靠后。而其自营业务与信用业务风险值得关注。

当然，海通证券经纪业务、投行业务和资管业务依然呈现强劲增长：

2020年一季度，海通证券资管业务收入6.6亿元，同比增加62.7%；投行业务收入7.3亿元，同比增长24.8%；受益于市场交投活跃提升，经纪业务收入12.7亿元，同比增幅也达到32.3%。

保荐瑞幸爆雷

与海通证券自营业绩的不确定因素相比，在港股上市的子公司海通国际（00665.HK），踩雷瑞幸咖啡财务造假更是一颗大雷。

2019年，海通国际和瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司四家知名投行，联合保荐瑞幸咖啡登录美国纳斯达克市场。

一位海通证券内部人士表示，保荐瑞幸咖啡的是海通国际，系海通证券的控股子公司，海通国际也是香港的上市公司，公司如果对外发表相关言论会涉嫌违规，但是会持续关注该事件的进展。

该人士透露，海通国际在保荐瑞幸咖啡时并未出现财务造假的问题。造假在上市后发生，不一定会对保荐商进行追责。同时，作为美国的上市公司，相关的调查会持续一段时间，具体会有怎样的结果还不好说。

海通证券2019年年报显示，海通国际IPO项目和股权融资项目的承销数量均位列香港投行界首位，瑞幸咖啡是2019年以来其在纳斯达克保荐上市的亚洲公司中发行规模第二大。

监管剑指合规

此外，海通证券近一个月来两次遭遇来自监管层的压力。

对此，海通证券回应称，公司将提升合规风控能力，守住防范风险底线。

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