券商评级大揭晓：A有A的优势，C有C的烦恼

首次券商公司债券业务执业能力评价，结果出炉

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又

一场券商分类评价结果揭晓。

近日，证券业协会首次公布了券商债券业务执业能力评价结果。在96家参评券商中，27家获评A类，50家为B类，19家为C类，占比分别为28.13%、52.08%和19.79%。

分类全名单

9月24日，中证协官网发布了2020年证券公司债券业务执业能力评价结果。本次评价是在2019年10月发布《证券公司公司债券业务执业能力评价办法（试行）》后的首次评级。

据悉，评价针对券商2019年度公司债券执业情况，考核指标包括券商公司债券基础保障能力、公司债券业务能力、公司债券合规展业能力、公司债券项目风险控制实效和服务国家战略能力五类指标，不涉及资信状况和业务资格的评价。

本次参评的券商共有96家，券业行家据此做了简单的统计：

A类27家，多家中小券商跻身其中

本次入选A类的券商共有27家，分别是：财通证券、财信证券、长城证券、长江证券、东吴证券、东兴证券、方正承销保荐、光大证券、国金证券、国开证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰联合、华西证券、九州证券、平安证券、申万宏源承销保荐、天风证券、兴业证券、银河证券、招商证券、浙商证券、中金公司、中泰证券、中信建投和中信证券。

行家注意到，除“三中一华”等头部券商及其承销保荐子公司外，长城证券、华西证券、天风证券等中小型上市券商，以及国开证券、财信证券、九州证券等未上市券商也位列其中。

B类50家，广发和安信意外出现

本次被评为B类的券商共有50家，名单如下：

安信证券、渤海证券、财达证券、长城国瑞、大通证券、一创承销保荐、东北证券、东方财富、东方承销保荐、东莞证券、广发证券、国都证券、国盛证券、恒泰长财、宏信证券、华安证券、华福证券、华金证券、华龙证券、华融证券、华英证券、江海证券、金元证券、联储证券、民生证券、摩根士丹利华鑫、南京证券、瑞信方正、瑞银证券、上海证券、申港证券、首创证券、太平洋证券、万联证券、五矿证券、西部证券、西南证券、湘财证券、新时代证券、信达证券、英大证券、粤开证券、中德证券、中航证券、中山证券、中天国富、中天证券、中银国际、中邮证券和中原证券。

颇让行家意外的是，B类券商中有两家知名头部券商，广发证券和安信证券。2019年债承业务排名靠前的券商中，中山证券、东方投行、五矿证券和恒泰长财本次评级为B类。

C类19家，多家债承业务遭监管点名

本次评级为C类的券商共有19家，分别是爱建证券、川财证券、大同证券、德邦证券、东海证券、高盛高华、国海证券、国融证券、国元证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华菁证券、华林证券、开源证券、世纪证券、万和证券、网信证券和银泰证券。

值得一提的是，C类19家券商均为中小券商，其中开源证券、国融证券和德邦证券2019年度债承业务排名相对靠前。而这些券商中的多家，此前行家曾在监管信息中有过报道。

业务面面观

囿于时间和篇幅，行家对27家A类券商的相关业务排名进行了梳理（合并母公司口径）。

2019年度，协会券商“债券主承销佣金收入排名”显示，中信建投以9.46%的市占率居首；海通证券和中信证券分列第二、三位，市占率分别为6.16%和6.06%；光大证券（4.65%）、国泰君安（4.57%）、平安证券（4.07%）、中金公司（3.94%）和华泰证券（3.02%）的市占率在3%以上。

扣分为哪般

与A类券商形成对比的是，C类券商为何会成为C类？行家觉得，监管部门对债承业务的“敲打”，可能是重要因素。

自2019年至今，行家曾先后报道了以下券商与债承相关的监管和涉诉事件——

“踩雷”洪业化工，东海证券连遭起诉

2020年4月，因承销洪业化工集团股份有限公司（简称：洪业化工）公司债“16洪业02”导致“踩雷”，千为投资向南京市中级人民法院提起诉讼，要求主承销商和受托管理人东海证券赔偿本息6,595万元。同月，博道基金也因“16洪业02”起诉东海证券，涉诉本息合计5,528万元。

2019年9月，因承销“16洪业02”公司债尽职调查过程中存在缺陷，东海证券已经收到山东证监局下发的监管警示函。

“富贵鸟”破产，爱建证券被追债

2020年3月，因富贵鸟股份有限公司（简称：富贵鸟）破产，爱建证券作为主承销商和受托管理人，被国元证券告上法庭。

此前，爱建证券先后卷入与合晟资管、金元顺安基金、海富通基金、中信建投基金、长安基金、天弘基金、东吴证券和创金合信基金等金融机构的仲裁和诉讼。以上涉诉总额高达5.7亿元。

“颐和债”未披露信息，川财证券受警示

2019年11月，因担任颐和地产集团有限公司（简称：颐和地产）公司债“17颐和01”和“17颐和04”主承销商，未采取有效措施督导发行人披露，亦未及时出具临时受托管理事务报告披露重大涉诉事项相关进展情况，以及全部股份被质押有关情况，广东证监局对川财证券予以警示。

“五洋债”事件对德邦证券影响深远

2019年11月，“五洋债”事件处罚落地。

因未充分核查五洋建设集团股份有限公司（简称：五洋建设）应收账款、投资性房地产等问题，德邦证券被责令改正、给予警告，没收非法所得1857.44万元，并处以55万元罚款。时任项目负责人周丞玮和部门负责人曹榕被处以25万元罚款，并撤销证券从业资格，对林燕、吴皓炜、罗健三名其他责任人员给予警告，并分别处以15万元罚款。

因“三鼎债”违规，国融证券受监管警示

2019年12月，因担任三鼎控股集团有限公司（简称：三鼎控股）公司债“17三鼎01”、“17三鼎02”、“17三鼎03”、“17三鼎04”的受托管理人，未采取有效手段督促发行人及时履行并保证披露信息的真实完整性，没有有效地监督发行人募集资金使用情况，国融证券被浙江监管局出具警示函。

异地团队合规问题，国元证券受警示

2019年12月，因债券部门异地团队未配备专职合规人员等多项问题，证监会责令国元证券改正，并自监管函下发3个月内向安徽证监局提交整改报告。

一年四次，开源证券连收罚单

2019年11月，因承销天津市浩通物产有限公司（简称：浩通物产）的三期公司债券时尽职调查中未勤勉尽责，未能发现财务数据虚假记载，以及未及时发布临时受托管理事务报告，天津证监局对开源证券及分管副总裁杨彬、项目负责人杭宇采取责令改正的监管措施。

在此之前的2019年4月，开源证券在资管业务、债券交易业务、公司内控等方面存在8项违规，被陕西证监局要求限期整改；同年8月，因债券承销与受托管理、资产证券化业务多项违约，开源证券再一次被陕西证监局处罚，采取出具警示函的措施；2019年9月，开源证券作为“16洪业债”的承销机构，未审慎调查洪业化工关联方关系及对外担保等事项，被山东证监局出具警示函。

ABS业务尽调风控违规，华林证券收罚单

2019年5月，因担任红博会展信托受益权资产支持专项计划管理人时，尽调和风控措施不到位，黑龙江证监局对华林证券出具警示函。

踩雷“保千里”，华创证券高管受罚

2019年1月，因担任江苏保千里视像科技集团股份有限公司（简称：保千里）公司债“16千里01”受托管理人，未能勤勉尽责，违反《公司债券承销业务尽职调查指引》及《公司债券受托管理人执业行为准则》的相关规定，江苏证监局对华创证券及公司副总经理兼投资银行部总经理叶海钢，团队负责人吴宏茗，项目负责任人葛源、项目组成员沈伟分别采取出具警示函的监管措施。

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