大放异彩的券商投顾服务，或许真的没有看上去那么光鲜

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续关注券商财富管理转型的行家，近期发现一则家报道，称某家券商投顾业务突飞猛进，签约付费客户接近六成，年内创收1.6亿元。

看到这几项金光闪闪的数值，行家先是眼前一亮。然后又觉得有些担忧。

此前行家定期梳理监管信息时，就曾不止一次发现，券商分支机构的投顾人员，常常因为“代客理财”等违规行为被监管处罚。

那么，券商在推动投顾业务创收的同时，是否应该注意到风险事项呢？

同日两家“东窗事发”

说来也巧，就在本周二（11月24日），两地证监局同日发布了监管信息，均为券商从业人员“代客炒股”“东窗事发”。

先是天津证监局发布〔2020〕2号行政处罚决定书。

当事人刘正义，时任国金证券天津南马路证券营业部客户经理、项目经理。其违规事项中，有一项是和客户约定合伙炒股，各出资6.5万元，“风险共担”。

虽然他没有从中获得报酬（可能是因为大额亏损），依然被监管警告，并处以15万元罚款。

另一位来自浙商证券的从业人员，玩得有些大。

江苏证监局〔2020〕8号行政处罚决定书显示，浙商证券江苏分公司（原南京大光路证券营业部）总经理助理苏海明，任职期间分别与两位客户签订协议，约定代客交易，买卖股票，合计交易金额达93,793.01万元，亏损2,297.80万元。

让行家“呵呵哒”的是，据这位总助以公司名义与客户签订的“投顾协议”，三枚公章均为伪造。而在监管调查时，“存在严重不配合调查的情形”。

江苏证监局对此作出处罚，给予警告，罚款30万元。

年内多家券商被罚

窥一管可见全貌，行家对证监会监管信息进行了梳理。今年以来至少有18份监管函，涉及券商从业人员“代客理财”事项。

从地域来看，涉及北京、天津、江苏、浙江、江西、广东、深圳、青岛共8地证监局。其中广东局共发出5份监管函，浙江局4份，北京局和深圳局各有2份。

除去公司层面合规和内控管理不力，相关负责人担领导责任的4份监管函外，共有16名直接责任人员被处罚。而在明确提到其任职的人员中，既有分公司总经理、总助，营业部负责人等中层领导，也有首席投顾、投资顾问、财富顾问和经纪人等直接面向客户的基层职位。

从券商来看，涉及银河证券、国信证券、西南证券、招商证券、长江证券、光大证券、海通证券、大通证券、万联证券、恒泰证券、中航证券、国金证券和浙商证券，共计13家。其中，长江证券有四份监管函，涉及三地分支机构；大通证券和浙商证券各有两份监管函；中航证券收到一份监管函，涉及分属多家分支机构的三名人员。

行家将监管信息进行了汇总，后台留言“代客理财”即可获取。

业务存在相关性

行家注意到，前述被监管点名的券商，大都还是有一定知名度的。为何会因为“代客理财”被处罚，这是否与其业务有相关性呢？

考虑到“投资咨询业务收入”作为财富管理的指标之一，被证监会纳入券商分类评价。行家通过协会券商排名数据，整理了前述被监管点名的券商2019年度投资咨询业务收入的情况。

数据显示，招商证券2019年度投资咨询业务收入位列榜首，市占率为15.22%，其营业收入排名第6，市占率为4.18%，前者是后者的3.64倍。位列亚军的海通证券，投资咨询业务市占率为10.15%，为其营收市占率的2.25倍。

多次被点名的长江证券，其营收市占率为1.87%，排名第18位；投资咨询业务收入市占率为3.22%，排名第7。中航证券有三名受罚人员来自同一网点，而这家券商的投资咨询业务排名第29位，市占率为0.81%，也远远高出其营收排名（64位）和营收市占率（0.36%）。

“潜规则”还是？

从行家民间了解的角度，这类事情在行业里面还是比较多的，尤其是分支机构投顾业务做得比较好，或多或少会有一些所谓的委托是吧。难道就是传说中的“潜规则”吗？

行家觉得，既然“代客炒股”存在利益关系，券商从业人员的确有“越线”的倾向，并且总有一些人会付诸行动。但这应该说只是员工个人的问题。

然而，如果员工的违规行为不能及时被发现和处理，甚至公司方面为了某些原因还加以掩饰，那可以说，这就是券商的问题。

至少对于一部分业务过于激进的券商来说，“步子太大”而风控合规跟不上，是不是会有隐患呢？

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