证券业“三中一华”大PK

中金官宣分流财富管理，三中一华如今对比

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行家爆料“中金整合财富管理业务”已有数月，中金公司终于正式官宣。在架构剧变之际，中金公司作为业内顶流“三中一华”的一员，是否能继续傲然同侪呢？

整合传言正式落地

在完成并购四年之后，推动财富管理转型升级的中金公司，官宣了一项重大决定——与中金财富进行业务整合。

7月11日晚间，中金公司发布《关于与全资子公司中国中金财富证券有限公司进行业务整合的公告》。

中金公司表示，自2017年4月收购中金财富之后，积极推进与中金财富的业务整合与协同工作。

为加快实现财富管理转型升级，中金公司拟与中金财富在已有整合工作基础上，通过将公司境内财富管理业务转移给中金财富，进一步实现双方业务整合。

具体来看，中金公司将从事境内财富管理业务的20家营业部（包括其资产和负债）划转至中金财富，并将其他与境内财富管理业务相关的客户、业务及合同转移至中金财富。

本次业务整合完成后，中金公司作为母公司开展投行业务、股票业务、固收业务、资管业务和私募股权投资业务；中金财富作为子公司开展财富管理业务。

三中一华财管实力

作为闻名业内外的“三中一华”成员，行家对中金公司的绝对实力和相对地位深感兴趣。那么，这四家顶流券商，在财富管理方面的实力如何呢？

分支机构

作为券商开展财富管理的基础，三中一华均拥有为数众多的网点。

中信证券共有84家分公司，333家证券营业部，合计网点417家。中信建投在今年1月调整了网点架构之后，分公司数量增至37家，营业部相应为276家。华泰证券共有28家分公司，243家营业部。中金公司本部拥有7家分公司和23家营业部，中金财富则有分公司16家，营业部189家。

值得一提的是中金财富本次整合中金公司原有的23家营业部之后，营业部总数将达到212家。

人员配比

由于券商并未对外公布高管的分管领域，行家根据过往履历，大致锁定了三中一华可能分管财富管理的高管名单。

据年报披露，中信建投经纪业务人员为5,890名，占员工总数的58.94%；华泰证券财富管理人员5,550名，占52.78%；中金公司财富管理人员为4,242名，占45.26%；中信证券未在年报中披露财富管理人员数量。

协会最新数据显示，中信证券投资顾问高达4，718名，占从业人员总数的32.06%；中信建投为3,130名，占比为31.23%；华泰证券为2,585名，占29.38%；中金公司（含中金财富）为1,569名，占18.01%。除中信证券经纪人接近归零外，其余三家仍有较大比例的经纪人员。

代理买卖

以代理买卖证券业务收入计，中信证券2020年度揽收112.57亿元，为全行业唯一一家超过百亿的券商；同比增幅为51.61%，在三中一华中垫底。华泰证券揽收64.60亿元，同比增长57.26%；中信建投揽收48.36亿元，同比增长69.89%；中金公司为46.10亿元，同比增幅为54.79%。

从代理买卖证券业务占比来看，中信建投、中信证券和华泰证券的差距很小，分别为20.71%、20.70%和20.54%；而中金公司略低，为19.49%。

代销产品

代销金融产品业务方面，中信证券的规模为券商之最，高达9,447亿元；其次是华泰证券，为7.053亿元；中金公司和中信建投分别为1,306亿元和1,114亿元。

从代销金融产品收入来看，中信证券仍居榜首，为19.65亿元，同比增长144.55%；中金公司为7.76亿元，同比增长125.72%；中信建投揽收5.41亿元，同比增幅达276.36%；华泰证券为4.98亿元，同比增幅为188.42%。

而在代销费率方面，中金公司高达5.95‰，中信建投为4.86‰，中信证券为2.08‰，华泰证券不足千分之一。

投资咨询

再来看另一项财富管理指标——投资咨询业务收入。中金公司2020年度揽收4.59亿元，同比增长8.75%；中信证券为2.73亿元，同比下降10.36%；华泰证券为2.27亿元，同比增长29.52%；中信建投仅有0.32亿元，同比增幅高达139.58%。

行业顶流市场份额

横向来看，四家顶流券商的市占率均为行业翘楚。

协会2020年度券商排名显示，中信证券取得了营收、净利润、经纪、信用和自营业务冠军，投行业务不敌中信建投，屈居次席，资管业务逊于东方证券获得亚军；中信建投投行业务居首，自营业务位列亚军；华泰证券的营收、投行、资管、信用和自营业务也入围三甲。

如果将三中一华作为整体，在证券行业的市占率究竟有多少呢？

协会数据显示，“三中一华”的营业收入市占率合计为20.75%，净利润的市占率合计为24.85%。由此可见，四家顶流券商合计贡献了超过1/5的营业收入，以及接近1/4的净利润，在盈利能力方面也明显领先。

在主要业务方面，三中一华最为擅长的投行业务，市占率高达为28.08%；自营业务次之，为24.83%；资管业务和信用业务分别为19.07%和18.91%；而经纪业务相对较低，为18.05%。

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