监管反馈！中信证券申请资管子公司，需要迈过的“坎”

中信证券申请资管子公司，收到监管两项反馈

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首次提交设立资管子公司的申请已有8个月，头部券商中信证券，收到了来自证监会的两项反馈意见。

收到监管首次反馈

继今年6月中金公司申请资管子公司收到第一次反馈意见后，又一家头部券商的资管子公司申请，取得了重大进展。

7月29日，证监会对中信证券股份有限公司申请设立资产管理子公司，提出了两项反馈意见。

通过证监会同日更新的审批进展，行家回顾了中信证券的申请历程：2021年11月30日，提交申请材料；一周后进入补正阶段；历时近半年，2022年5月31日受理申请；经为期两个月的审核，第一次反馈意见。

关注投顾业务划分

从监管关注的事项来看，首先涉及到中信证券投顾业务的”划分“，要求其“就母子公司资管牌照切分后投顾业务划分情况进一步说明”。

据中证协从业人员统计，129家证券公司现有投资顾问71,239名，证券经纪人49,600名。中信证券投顾数量为3,646名，旗下中信山东和中信华南的投顾数量分别为1,403名和262名。而经纪人数量已经是个位数。相加计算，“中信系”投顾数量相当于全行业的7.46%。

然而，中信证券无论是财富管理相关业务的市占率远高于这一比例。也就是说，人均创收能力同样是行业头部。

据2021年报披露，中信证券公募及私募基金保有规模超过人民币3,800亿元，较2020年末增长26%，较2018年末增长2.6倍。自2021年11月1日公募基金投资顾问业务上线以来，两个月内累计签约客户超过9万户，签约客户资产超过70亿元。

中信证券表示，2022年将以公募基金投资顾问业务快速发展为契机，以企业家办公室整体解决方案为旗舰品牌，以首批账户管理功能优化试点创新财富管理服务模式，实现财富管理服务生态的多层次、综合化升级，推动客户及其资产规模稳定增长。

涉及业务外包安排

监管关注的另一项，涉嫌业务外包的合规。

反馈函指出，资管子公司成立后，将为母公司保留的养老金相关业务提供中后台外包服务。并要求中信证券说明，上述安排是否符合人力资源和社会保障部、全国社会保障基金理事会的相关规定。

关于“外包”，中信证券的年报中涉及托管的章节有过提及。

2021年，公司紧跟行业发展趋势，实现资产托管与基金运营外包服务业务的跨越式发展，进一步拓宽全方位、多领域的托管外包综合业务布局。由公司提供资产托管服务的产品数量为11,302只，提供基金运营外包服务的产品数量为12,307只，分别同比增长51.18%和52.71%。

行家还查到2020年的一份裁决书，有投资者指控中信证券旗下子公司中信华南作为资金募集账户提供方和募集资金监管方，以及基金资产监管外包机构，违反其承诺"对基金资金流向作监管，确保资金安全，不被挪用"。但这一判决未见公开信息。

考虑到证监会特别提出人力资源和社会保障部、全国社会保障基金理事会这两大机构，行家查看了中信证券的外包用工情况。

据中信证券2021年社会责任报告提及，“与入围的人力外包供应商签订晋升、薪酬、奖金福利等条款，保障人力外包员工的合法利益”。不过，外包的具体情况，行家未能获得更多信息。

今年7月，国金证券申请设立资管子公司获得证监会批准。中信证券此番申请，后续是否能顺利如愿呢？

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