中国医药 --被低估的价值股

今天我们继续讲股票，最近老齐在读《投资中不简单的事》，这本书很快带给大家，我们参照书里面的研究方法，改进一下对于股票的研究，我们将从三个层次来对公司进行分析。

第一部分，行业分析。

1、目前，国内外宏观经济环境均面临增长放缓的压力,医药行业运行增速进一步放缓。

2、在医药制造领域,医药工业销售收入和利润总额增幅持续下降,利润总额增速亦创下自2013年以来的月度最低;在医药流通领域,国内医药流通行业自2011年起增速逐年放缓,增长进入换挡期;

3、由于国内医药产业正处于转型期,拉动贸易增长的新动力尚未显现,出口增速仍维持在10%以下,在很大程度上影响了国内医药工业的增长。

4、由于存在一些利好因素以及医药产业的刚性需求,未来发展潜力犹存。政府对医药卫生投入加大、药品终端需求稳定增长、医保体系进一步健全、人口老龄化、单独二胎放开、慢病需求增大、人均用药水平提高以及大健康领域消费升级等都将对医药行业发展起到一定的支撑作用。

目前来看，医药生物行业估值，从TTM市盈率来看，尚处于低估位置，从TTM市净率看，已经是均衡位置，这得益于今年整体板块业绩有了一个明显的回升。整体板块37倍市盈率，对应21%的业绩增速，略显高估。

第二部分  公司估值

1、所在行业以及业务简介

中国医药，从工业，到商业以及到国际贸易，全部都有涉及，工业体系涵盖化学制剂、原料药、生物药、中药、保健食品,产品聚焦于抗感染药物、心脑血管用药、解热镇痛药物、抗肿瘤药物等多个领域。在国内医药商业领域,公司建立了以北京、广东、河南、河北、湖北、新疆、江西为核心的医药商业纯销网络体系及以总代理、总经销品种为载体的覆盖全国的医药商业分销网络体系。作为专业化医药商品供应链综合服务商,公司目前经营的产品包括化学原料及制剂、生物及血液制品、中药材、香辛料、植物提取物、蜂产品、健康食品原料、有机产品等300多个品种,产品远销日本、欧洲、美国、东南亚等80多个国家和地区。同时,也将国外有价值医药资源引入国内。

2、公司分类

公司属于消费股，带有工业和贸易属性，业绩相对稳定。近十年收入，利润一直稳定增长，涨幅接近10倍

3、经营分析

第三部分价格分析

1、估值分析

巴菲特的好公司三原则

中国医药的数字，在东方财富的F10里面都能查的到。

彼得林奇PEG估值

再看看格雷厄姆公式

2、TTM估值历史市盈率估值

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我们每周安排如下

周一：讲一家公司的估值

周二：披露市场的TTM数据，以及行业估值情况

周三：讲一只基金

周四：讲一种投资或者估值方法

周五：分析当周市场，披露本周分位标准差等重要数据

周末：随机

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