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第一，用明显违背价值的价格，和雄厚的资本支持打败竞争对手，让对方倒闭退出。

本周股市感觉并不好，但是复盘的时候，其实指数是全面上涨的，比如上证指数，涨幅还比较大，涨了2.73%，而沪深300也涨了2.37%。

去年有很多朋友都在问康得新，康得新的两批债券相继违约，一下这个公司就被打爆了，从20多一下就跌倒了4块钱一下，后面反弹，现在也才6.7元，让不少投资者损失惨重，

这也是一只相当老的基金了，从2004年就开始有了，如果一直拿到现在，收益是不到8倍，听起来好像战绩一般，但是算下来年化回报也超过了15%，对于一只偏防守的混合型的基金来说也是相当不错了。

齐俊杰老师的自媒体，专注于投资领域，解读上市公司财务报告，整理投资市场数据。并每周就基金、商品、债市做精彩解读

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本周连续两天大跌，大家都慌了神，看空的声音也越来越多了，但其实根本没那么悲观，即使上证指数，也是在短期均线组上方，进行强势调整。本周还上涨了1.75%。

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最近，晨星基金网公布了新一年度的获奖名单，其中激进型配置基金里面，最终兴全趋势投资混合夺魁，而提名的基金包括，交银成长混合，汇添富价值优选，工银大盘，国富弹性市值。

再看M1和M2，呈现了一个明显的收敛，上一次M1见底回升，爆发了2015年的牛市。那么现在又面临了类似的情况，所以从资金面来看，我们依然看好未来。基本面拐点已经到来，有理由相信，市场拐点正在发生。

上周中信证券一篇中国人保的卖出评级报告，让两家公司是双双跌停，也让整个股市大跌超过百点以上。那么我们今天就来看看，人保到底高没高估，顺便也说说保险公司，估值的方法。

上证指数其实这周只跌了0.81%，他没怎么下跌，主要是因为小盘股太强了，所以托着他上行，而今天这个4.4%的调整下来，其实也只是回到了上周开始时候的位置。

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有人问有没有主动管理的基金跑赢指数的呢？还真有，比如银华内需精选161810就是一只，他今年以来的收益已经超过了50%.

另外，券商也是股市的晴雨表。每次牛市启动，券商都会率先启动，而且前期要相当的猛烈。这次也出现了券商先涨的情况，目前涨幅也明显超越大盘。

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先给大家看一下上证指数的周线图，不知不觉我们已经走出了8连阳的走势，最近3周就涨了14%，最近一周更是涨幅接近7%，而且成交量涨了70%，说明资金仍然在跑步入场。

最近债券表现不佳，过年之后，10年期国债收益率就在快速反弹，利率一反弹就会直接影响债市表现，比如我们常说的的几只债券基金，最近除了短债，其他表现都很差，甚至有的还亏损。

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另外，股票市场太好了，也导致了一些机构，开始弃债买股，形成虹吸效应，资金从债券市场溢出进入股市，所以短期看，债市好像遇到了挫折，但估计很快就会走出来。

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如果要往前找的话，这种强行反弹，有点像2013年初的行情，当时也是反弹了20%左右。而且那一次宏观环境也是一样，

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最近问基金定投是不是要止盈的人特别的多，老齐的态度很干脆，止盈这个事没得谈，不接受反驳。只要是你做的定投，就必须在20%的年化收益的时候，完成止盈。今天我们就把道理，详细的，掰开了揉碎了讲一下。

中小创的估值，基本在2012-2013年，所以我们现在的策略，只买不卖。市盈率这个东西，用在个股上不一定准确，但在指数上应用，基本上不会有错。

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上证指数周涨幅是2.45%，在周线级别的长期均线组附近遇阻，这个趋势还是相当强的，很难一次通过，估计会有反复的调整。才能消化掉周线级别的压力。这个压力的消化过程，可能会比日线更长。

所以自我对照，你说1年零3个月，21天我怎么止盈，没必要算的那么细，大概齐有个平均数就行了，比如持仓年化收益过了25%，就可以止盈出来了。至于持仓收益，这个任何基金投资软件里都有。

今天回答一个大家都关注的问题，投资行业基金到底好不好？我们先列出一些大家常问到的行业基金。比如证券，基建，通信科技，医疗养老，消费，金融地产。

年初货币政策加码之后，其实信用利差已经明显缩窄，市场上好公司和坏公司利差缩小，你想想会发生什么事情，也就是说大家胡子眉毛一把抓，有债券就买，而不分好坏，这肯定对于绩差公司更有利，所以……

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之所以出现这么大幅度的下跌，是因为地产调控，大家害怕老板电器的业绩受到影响，而事实上，也确实受到了比较大的影响。

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如果你能在一年前买到这只基金那么无疑太幸福了，呈现明显的上升走势,而且一年之中几乎是平均发力，全年涨35%，半年涨16%，一个债基为什么会涨这么多呢？

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再看日线，目前上证指数仍然被长期均线组所压制，现在正在闯关之中，即使冲过去了上面也还有2670点一线的成本均线，所以可谓是阻力重重。想要一蹴而就，难度极大。需要进一步的大利好刺激才行。

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预计下半年5G可能就要试商用，一些地区可以得到5G牌照，5G也成为了信息基础设施，你只有在5G网络的基础上，才能展开互联网的创新。在网络的保证的基础上，才会有AI人工智能，智慧城市，万物互联。

本周市场，承接了降准的利好，开始反弹，但是由于离长期均线组太近了，所以这里压力重重，很难冲过去，现在每前进一步都十分的困难。

我们在看看17年的历史上，一共出现过这么几次利率下降的同时，盈利也下降的情况，用不了多久，指数就会触底回升。而这次已经是相当漫长了。

总的来说，一年多的时间，FOF们的表现很稳定，回撤幅度也很小。那么他们是怎么做到的呢?我们分析三支规模较大的产品，嘉实领航资产配置，南方全天候策略，还有海富通聚优精选

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现在的问题可能在于增长，微信已经把市场做到了极致，已经10亿用户了，这块蛋糕他已经吃全了，所以未来还是得想点其他的办法来给市场惊喜。

昨天的市场可以用多云转晴来形容，早上起来还阴雨绵绵，下午就艳阳高照。上证指数完成了创新低的任务之后，立马就开始拉升，全天涨幅超过2%，也正是因为这根大阳线，才避免了开门第一周下跌的尴尬。

然后拖到下面，就能看到有基金的构成。比如下面是新华纯债的构成，68%短融，10%中票，只有6%的企业债，企业债占比很小的都不能算是信用债。

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企业价值倍数（EV/EBITDA），这是一套估值方法，在欧美用的人比较多，但也有大师对他并不感兴趣，比如查理芒格就觉得这东西没什么用。