【VCPE融资部落】用STO解决企业募资难题！
风语
乐观者往往成功，悲观者往往正确。
1、美国企业坐拥现金额减少
2、P2P进入备案倒计时平台数量锐减五成
3、多家险企“涉P2P”信保业务亏损 最高亏损超3亿元
4、P2P平台安心贷涉嫌非吸被立案，主要嫌疑人被国际刑警组织全球通缉
当前，国内外整体经济下行压力较大，在货币政策偏“紧”的形势下，企业的融资渠道受阻，各类企业募资更加困难，尤其对广大中小型企业、传统行业中小企业更甚。同时中小企业是现代国民经济的重要组成部分，有着广泛的社会经济基础，因此不论是在发达国家，还是在发展中国家，中小企业的数量都占据着绝对的优势。中小企业资金筹集渠道狭窄，导致中小企业资金不足，缺乏发展动力；从而导致了一系列的连锁反应，中小企业规模较小，存在产品质量和科技含量低，造成其市场竞争力差，市场影响力小；中小企业收集分析市场信息的能力弱，对经济景气变动、金融环境及产业形势变化，无法及时判别，抗风险能力弱。因而其寿命周期都比较短，每年都有大量中小企业倒闭，同时又有大量中小企业创立，新旧中小企业的更新速度较快。截至**年年底，全国各类企业总数为1527.84万户。其中，小型微型企业1169.87万户，占到企业总数的76.57%。将4436.29万户个体工商户纳入统计后，小型微型企业所占比重达到94.15%。
中小企业是促进就业、改善民生、稳定社会、发展经济、推动创新的基础力量，是构成市场经济主体中数量最大、最具活力的企业群体。中小企业发展状况，关系到中国经济社会结构调整与发展方式转变，关系到促进就业与社会稳定，关系到科技创新与转型升级。截至**，中国中小微企业占全国企业总数的 99.7%，其中小型微型企业占 97.3%，提供城镇就业岗位超过 80%，创造的最终产品和服务相当于国内生产总值的 60%，上缴利税占 50%。中国发明专利的65%、企业技术创新的 75% 以上和新产品开发的 80% 以上，都是由中小企业完成的。
据中国产业调研网发布的2019年中国中小企业市场现状调研与发展趋势预测分析报告显示，我国中小企业是以内源融资为主，尤其是经营规模小、产品单一的小企业更是如此。虽然发达国家的中小企业，其内源融资的比例也很高，但不同之处在于，发达国家是主动追求，而我国的中小企业是迫于无法从外部筹资而不得已为之。中小企业内源融资的能力还被相对沉重的税赋负担所削弱，比如，小规模纳税人采取简易方式缴纳增值税，无法享受到税额抵扣，不少中小企业的经营者同时还需缴纳个税等。总之，虽然我国中小企业大部分是自我筹资，但其总量较小，不足以支持中小企业的发展。我国中小企业外部融资渠道看似很多，国家财政支持，发行股票、债券，民间借贷，银行借贷等等。在这些渠道中，随着经济体制改革的深化，国家已基本上取消了对非国有企业的财政支持；由于我国发行债券准入门槛高，股票融资条件严格，中小企业基本上都被拒之门外。在既无财政支持、又上市“无门”的情况下，民间借贷或许可以成为中小企业有益的补充，但由于民间借贷是游离于金融监管之外的，高利息，导致企业负债累累，不能有效抵御风险，被我国严令禁止，故也未能充分发挥作用。
募资端寒冷，投资下跌近一半
【2019年第一季度股权投资市场全景】
清科研究中心重磅发布2019年第一季度股权投资市场“百页PPT”：数据显示，2019年第一季度中国股权投资市场募资端寒意尚存，共新募集基金约2,500亿元人民币，同比下降25.9%；投资市场也持续降温，机构普遍出手谨慎，共发生1,816起投资案例，总计1,339.76亿元人民币，同比分别下跌37.0%和47.7%；退出方面，共计388笔退出，其中被投企业IPO有212笔，占比过半，但回报倍数走低。
在国内融资环境恶劣的情况下STO 是新的机会。它凭借低成本、高合规、灵活等诸多优势，正成为各类企业的募资首选。
传统企业的融资渠道主要有：IPO、银行信贷、发行债券、民间借贷、其它方式等。
IPO（Initial Public Offerings）指首次公开募股，是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。在国内，A股IPO的门槛很高，在审核制下，一般来说，一家企业从审核到最终上市需要2-3年时间；沪深主板及深市中小板要求企业最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3000万元等。A股的高门槛，让众多传统行业企业望“IPO”兴叹。
银行信贷，企业银行贷款难得问题一直存在，尤其对民营企业来说更是如此。银行的紧缩银根，导致很多民企不得不质押自己的资产融资，负债率高企，沦为银行的“打工仔”。同时，银行在贷款偏好上，更愿意把贷款有限借给国企，或者有政府背景的企业，进一步造成民企融资难，成本高的问题。
民营企业债券募集资金难，成为2018年中国金融市场的重要现像。那些在2016年债券牛市通过债券募集较大资金的企业，面临流动性困境。当前，大型民企信用评级普遍较低，进一步增加了民营企业通过债券融资的难度。
民间借贷，民间借贷曾经一直是广大中小企业的重要融资渠道，但高额的利息成为压在企业身上的一座“大山”。
同时，2018年，数字货币价格暴跌，市场整体低迷，进入长期的熊市。2019年9月4日，中国人民银行等七部委发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》。
公告中指出，1CO为非法金融活动，严重扰乱金融秩序，叫停了国内所有代币融资项目。同时，责令所有境内数字货币交易所限期关闭，并停止新用户注册。普通企业通过1CO融资的大门彻底关闭。
在这样的背景下，STO的出现给普通企业的融资带来了新的思路。
什么是STO呢？
ST（Security Token），即证券类通证，而另一个基于ST的概念叫STO（Security Token Offering），证券通证发行。
简单来说，STO就是将现有的传统资产如：股权、债权、房产、利润、艺术品等作为担保物进行通证（Tokenize），上链后变成证券类通证，而且必须适用于联邦证券法监管。
STO的优势
1、内在价值：ST有真实的资产或者收益作为价值支撑，例如公司股份、利润、地产。
2、自动合规和快速清算：ST获得监管机构的批准和许可，将KYC／AML机制自动化，并实现瞬时清结算。
3、所有权分割更小单元：加速资产所有权的分割，降低高风险投资品的进入门槛，比如房地产和高端艺术品。
4、增加流动性和市场深度：可以通过ST投资于流动性较差的资产，不用担心赎回问题。市场深度也会增加
5、ST有望降低资产的流通成本。降低过程中的交易摩擦，比如利用智能合约实现自动合规和资金归集、将合同和会计报告的数据上链、增加资产可分性、实现T+0的清结算等等。
6、降低融资风险，受到证券法SEC监管，符合法律合规性，更安全。
STO如何发行、交易
SEC在各个国家的标准不尽相同，我们以美国为例， 任何证券（股票，债券，各类票据）的的发行和出售必须在证券委员会处进行登记注册或者根据注册要求享有豁免资格。当发行方在满足证券法规定的特定条件时，可以豁免SEC注册（仍然需要接受监管），兼顾投资人利益保护和企业融资效率。
无需注册适用的条款主要有Regulation A+，Regulation D，Regulation S，豁免情形考虑因素主要集中在发行方和投资方资质（是否为合格投资人），募资金额上限，投资人数量，募资面向群体的范围，限售等。
Regulation A+相当于小型IPO或者其他豁免注册发行证券的替代品需要2年审计后的财务信息；
Regulation D是主要的私募融资法规；
Regulation S是监管面向海外投资人的法规。
通过选择以上三个条款之一发行证券类通证，发行方将节约巨大的成本，但同时符合监管机构的合规规定。
SEC报备申请STO流程
1.准备材料：包含但不限于以下主要材料：项目介绍，募资备忘录，认购协议等文件。值得注意的是，发行方需要准备能够满足SEC要求的募资备忘录，阐述公司状况、发行条款、管理架构、风险控制、发行计划、法律声明等。
2.架构调整：组织架构调整。发行方既可以选择设立美国公司，也可以选择其他离岸公司，如开曼群岛公司-出于税收和隐私保护等原因。对于中国大陆企业，由于受政策方面限制（一些行业不允许接受境外投资），可以选择VIE架构进行海外STO发行
3.登记报备：准备好发行主体及所需文件材料，就可在SEC网站进行报备。
4.开始募资：进行合规备案后，发行方即可面向美国合格投资人进行募资。
由于STO的专业型和审查合规特性，导致企业很难自己仅凭自身的力量通过专业的SEC监管机构审查，因此，企业一般都会委托第三方解决方案机构去完成STO的准备，SEC的审查、募资、上所等。
我们是一家专业的STO投行机构，可以为企业提供完整的STO解决方案，解决方案包含包含合规材料、申报、VIE架构、上链、承销、上所等全部服务。
我们具有以下优势
1、 众多项目STO成功案例（目前无一起失败案例），STO募资承销领军者，熟练掌握STO流程，有丰富经验的团队，可以避免在各个流程种出现弯路，提高通过率；【保本募资】
2、 SEC审核需求材料极为繁琐，审核规则变化很快，专业的机构可以帮助项目方缩短准备时间，尽量减少对项目方正常运营的影响，提高效率；
3、 节省成本，资金去培养一个短期用于STO的团队，无疑是不划算的，而委托给机构，则可以用最少的资金，赢得最大化的收益。
STO是新兴事务，但才露头角便显现出蓬勃的生命力，它的诞生也蕴藏着金融的变革，任何参与到其中的早期企业，都能从中收获红利，那些看清历史发展趋势的企业并付诸行动的企业最终获得成功。
Q：为什么选择我们？
A：风险最小，我们是STO亚洲前沿的领军者，拥有合规、承销、上所的完整案例（全球私募股权投资人资源库、亚洲天使投资人资源库、全球家族基金资源库、Tokenfund高端投资人资源库、1亿美金专项基金、控股持香港149号牌照）
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