光伏800亿股权质押风云

光伏行业正处于步入平价上网大周期的“非常时期”！

除了投资机构百亿减持光伏股，另一大风险也在正在聚集：大股东高比例质押光伏企业股票。

据统计，截至11月12日，60家光伏企业的前十大股东中，114位将持有的137.87亿股股权质押，质押股份市值为858.13亿元，其中66位股东的质押比例高达70%以上，而34位股东的质押比例甚至在99%以上。这些企业股价一旦发生较大幅度下滑，其股东将面临较大的补仓压力。

与之相伴随的，是相比6月末，截止9月末，投资机构减持的光伏股票价值总计超过了158亿元。而自 9月1日以来，黑鹰光伏统计发现，A股40家光伏企业股价出现不同程度下降，占比为67.80%，其中12家企业降幅在10%以上。

对此，投资者的一大担忧，是资本在光伏领域上演的“百亿大逃亡”，有可能引发上市公司控股股东/实际控制人“质押爆仓”——当然，这属于“极端情况”，只是一旦出现，不仅企业恐遭易主，其经营战略也很可能遭遇重变。

那么，光伏企业的前十大股东到底质押了多少股票？质押的股票市值到底有多少？本文在给出这些答案的同时，意在警示风险，光伏企业除了要应对产业洗牌压力，同时需加强与金融资本的沟通、交流，未来企业想做大、做强，“产业布局、资本联盟”两者的缺一不可。

一.股权质押的优点和风险？

众所周知近年来，很多上市公司重要股东喜欢通过股权质押的方式来融资。

其一，股权质押融资变得越来越便利，并且利息率相对较低，年化8%左右。

其二，对于同样的质押股份，随着股价的上涨质押市值也随之上升，贷款的比例相应下降，股东较容易再次融资，降低贷款方的风险。

当然，股权质押也有其风险，特别是公司股价一旦在短时间内发生剧烈暴跌的话，其抵押的股份价值将下跌，股东再融资计划非但难以实现；更为严峻的是，若股东无法按时进行“补仓”，或者抵押到期股东无法还款的，质押方有权选择抛售股票套现。

所以说若质押比例过高，融资方对抗市场价格风险的能力就相对弱，一旦发生“爆仓”，甚至企业都很可能遭受致命打击。

据证券时报报道：2018年内多家上市公司股东年内都公告相关股东因股票跌破平仓线未及时补仓，被相关机构强制减持的情况。

2019年质押形势更为严峻。仅2019年8月上旬，已经有当代东方、延安必康等十余家企业发布了公司股东被动减持的相关公告。“这意味着平均每天都有一家上市公司股权质押爆仓。”Choice数据还显示，截至8月11日，A股有946家上市公司股东的股权质押已经抵达平仓预警状态。

二.光伏前十大股东质押了多少股票？

截至11月12日，60家光伏公司114位前十大股东合计将它们持有的137.87亿股股权质押，其中39位股东质押股份数量在亿股以上。

笔者统计发现，其中66位股东质押比例在70%以上，44位股东质押比例更是在90%以上，这些企业股价一旦发生较大幅度下滑，其股东将面临较大的补仓压力。

三.警惕68%光伏公司股价下跌

据《证券市场周刊》分析，如果按照“40%的质押率、8%的利率、1年的平均到期期限、以及160%的警戒线和140%的平仓线”计算，达到警戒线和平仓线的质押市值的下跌幅度分别为23.2%和 32.8%。

2019年9月份以来光伏公司股价整体走势不容乐观。在9月1日-11月12日这一区间内，40家光伏公司股价出现下滑，其中12家公司下降幅度在10%以上，三家企业降幅更在20%以上。

当然，笔者要特别强调：因为不同企业质押日期不同，所以其质押股份价格也并不一样，所以文中提到的警戒线和平仓线仅是为了让读者对风险有个具象的认识，但并不代表各企业面临的真实压力。

四.股份质押市值榜

据统计，截至11月12日，这100余位股东质押股份的市值合计约为858.13亿元，其中前21名质押股份的市值都在10亿元以上，前三位股东所质押股份的市值分别达到180.36亿元、54.23亿元和40.06亿元。

来源：黑鹰光伏相关推荐阅读：
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