1910年股灾：韭菜被割了，大清完蛋了 | 循迹晓讲

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众所周知，大清覆亡的直接原因是因为辛亥革命和武昌起义而灭亡的。

不过，当时武昌起义非常仓促，革命党缺乏准备，领袖们还在海外，但这样的起义竟然也就成了。其中一个原因是当时湖北清军要去镇压四川的保路运动，造成兵力空虚。如果再细究起来，这保路运动的起因，乃是在于修铁路的公司，拿这个钱去炒股，最后亏的血本无归。

从这个角度来说，可以说大清是亡于一场股灾。那这件事来龙去脉究竟为何？今天就来聊聊这个话题。

19世纪末20世纪初，铁路已经成为了一个国家发展进步至关重要的因素，大清朝廷当然也知道修铁路好，可问题是国家千疮百孔，根本拿不出钱来。

当时大清的几条铁路，都是靠着借外国的钱修的，俗话说拿人手短吃人嘴软，借了人家的钱，就得答应人家许多条件，比如外国在铁路沿线驻军和特许经营权，诸如此类。外国在自己的土地上占尽好处，而大清却没从铁路中得到太多利益，长此以往，朝廷这边不少官员就对借款修铁路非常抵触。

◇ 锡良（1853—1917年），字清弼，巴岳特氏，蒙古镶蓝旗人，晚清名臣。锡良是同治十三年（1874年）进士。历经同治、光绪、宣统三朝。

等到1903年，四川总督锡良上了个折子，说要修建川汉铁路，而且要自己筹集资金，绝不用外国人的钱，这样才能把铁路的利益收在大清朝廷那里。

这话说着很响亮，可怎么筹钱呢？当时流行的做法是成立公司发行股票筹集资金。锡良这边一牵头，马上就成立了个川汉铁路公司明确宣布“不借外债，不招外股，专集华股。”

而这专集的华股绝大多数要靠强行摊派，随粮征集，任何赋税里都要抽百分之三作为修铁路的资金。四川民众对此非常不满，但川汉铁路公司背后是四川总督，行也得行，不行也得行，短短几年功夫，川汉铁路公司就募集到了一千万两白银。

◇ 图为1915年詹天佑手绘“汉宜铁路、宜夔铁路、夔成铁路线路图”

只不过，川汉铁路要逢山开路，遇水架桥，修造难度非常大，勘探做完初步估算一下，铁路要修成起码得有九千万两白银，这一千万两银子说是杯水车薪也不过分，看样子，川汉铁路公司还得努力筹钱，只不过这钱虽然修不了路，但也是一笔巨款，为啥不拿去投资呢？当时川汉铁路公司的总收支施典章非常有经营头脑，这就准备拿四川民众的血汗钱去上海滩投资股票。

当时上海的股票金融业务已经做到了远东第一，世界上有什么风吹草动上海都可以第一时间得到消息。20世纪初，汽车工业大发展，橡胶作为汽车轮胎的原料，在国际上受到热捧，不仅如此，橡胶还能做雨衣，电缆外皮，还可以提炼出各种化工原料，所以在当时，凡是跟橡胶有关的公司，股票在上海都卖得非常好，比如有个叫兰格志的橡胶公司，他们对外宣传在南洋有很多橡胶种植园，产品行销美国欧洲，号称是远东橡胶界的一哥。

◇ 令上海股市爆发风潮的兰格志拓殖公司（英商麦边创设）发行的橡胶股票。    

他们的每一股股票，发行价一百两银子，到1910年3月初已经被炒到了一千三百多两银子，而到月末，股价涨到了一千八百多两银子。这个时候上海只要家里有点闲钱的，都会拿来炒股，甚至大小姐们哪怕把首饰嫁妆给卖了都要买橡胶股票，晚了就没机会发财了。

眼看炒橡胶股票这么火，施典章也按捺不住，他一下子就拿出了三百五十万两白银去买兰格志公司的橡胶股票，要是按照橡胶公司说的这么好，等需要用钱的时候把股票给卖了，那还不得大赚一笔么？但是投资有风险，说得越花可能越是骗局。所有这些施典章根本没考虑，就想着大家都蜂拥买这支股票，那它一定能赚钱，赶紧先买了再说。

这还不算，当时川汉铁路公司募集的资金有不少放在上海的钱庄，钱庄的老板们一看施典章都大把入仓了，赶紧地跟进也买下了许多兰格志公司的股票，自然，这钱也是四川民众的血汗钱。

◇ 当时上海股灾发生后，民众冲进各地钱庄掀起一波挤兑风潮，这次挤兑风潮也令当时中国最大的钱庄源丰润破产倒闭，也直接毁灭了市场残存的最后一点信心。图为源丰润钱庄老板严义彬

施典章和那些钱庄老板想着发财，可谁曾想自己的美梦破灭的太快。1910年6月，美国突然收紧了橡胶进口，受此影响，国际市场上的橡胶股票一泻千里，而往日的明星股兰格志更是狂跌不止，从高位一路下跌，每股很快跌到了连票面一百两银子都不值的地步，他们背后的事情也被捅了出来，原来这就是一家以吹牛为主的皮包公司，画饼很大，一切顺利都还好说，现在遭遇不顺，马上就完了蛋。

兰格志的公司高层想尽办法撇清关系，卷钱逃跑，而施典章和那些钱庄老板可就惨了，这么多银子等于是白白砸了进去，血本无归。

这次股灾中上海官民损失的银子保守估计得在四千万两以上，一开始，上海地方官相当重视这件事，想尽办法去填补亏空，但无奈窟窿实在太大，施典章的亏空实在是无力填补，不得已间朝廷卷入调查，很快发现施典章多项违规之处，比如挪用公款，暗箱操作之类，如果在一个商业法规完备的地方，施典章这么搞是涉嫌违法的，要被起诉，并有牢狱之灾，但大清的商业法规极不完备，施典章如此胡作非为，大清审理时只能依靠早已过时的《商律》，最终对施典章的处理结果是责令退赔其亏挪各款，收缴其所有非法所得，并在全案定结后，“发交地方官监禁三年，罚金即定为一万元，缴清后方得释放”。

相比于他捅的天大的窟窿，这简直就是高高举起轻轻落下，罚酒三杯罢了。而四川民众的血汗钱，就这么不明不白地给白白糟践了。

◇ 商办川省川汉铁路有限公司债券

钱没了，但铁路还得修，川汉铁路公司成立几年，筹款不力，还在股灾中把钱都给弄丢了，于是大清朝廷在盛宣怀的主持下，收购川汉铁路为“国有”，并由中央借外债修筑铁路。但是收购川汉铁路公司出价多少呢？大清朝廷和四川地方出现了分歧，川汉铁路公司管理层要求拿一千多万两银子，这是多年来搜刮得来的数字，但是清政府只承认账目上的数字，施典章亏空的三百多万两不包括在内。盛宣怀的理由也简单，你们自己炒股亏了，自己负责，凭啥要让朝廷给你们兜底呢？

◇ 盛宣怀旧照

即使如此，朝廷也给了退路，过去修铁路筹集的资金，不论官股、商股、民股，都可以换国家新发行的股票，朝廷担保保证不赔钱，等于是缓和了民间的损失，但川汉铁路的管理层却拒绝了清政府的要求，当时四川老百姓还被蒙在鼓里，要让他们知道自己炒股亏空了，肯定饶不了自己。

当时国人的民族意识刚刚觉醒，他们准确地抓住盛宣怀的致命弱点，那就是找外国人借款修路，这不就是卖国贼么？川汉铁路管理层收买文人，攻击清政府丧权辱国，出卖国人利益。群众果然义愤填膺，纷纷走向街头游行示威，希望政府收回川汉铁路的主权，保路运动就这么爆发了，再到后来，运动越闹越大，清政府只能派湖北军队入川，这才给了武昌起义机会，再然后大清也就跟着没了。

◇ 图为1909年12月在宜昌铁路坝举行的川汉铁路开工典礼合影

纵观整个事情，股灾的发生固然有商业泡沫的因素，川汉铁路公司被骗，损失巨大，也是因为自己的贪心。但在整个事情的善后处理中，大清自己没有成熟的商业法律，而不管是朝廷命官还是公司代表，想的都是推卸责任，并把自己的错误用一个堂而皇之的理由掩盖住，这最终造成了中央和地方不可调和的矛盾，把大清送上了绝路。

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