教你如何快速识别“庞氏骗局” 远离金融诈骗！！

随着人们生活水平与收入的提高， 各类金融骗局也是层出不穷，远有庞氏骗局五花八门，近有互联网传销陷阱花样繁多，都可谓是套路不断，千姿百态。 这些金融骗局严重侵害了金融市场健康有序的发展，扰乱了人们的正常生活。 人民大众对于建立规范、健康、有序的 金融市场新秩序，有了更为强烈的渴望和诉求。 

面对金融市场的各种乱象，国家职能部门和领导人连续发声。但监管层密集发声剑指传销，不可避免的，也给与传销一字之差的直销蒙上了一层阴影。 而为了少受这些金融骗局之危害，我们就要对当前经济金融犯罪呈现出的新情况、新特点有一个清晰的认识。

庞氏骗局的四类面目

近年来，各种各样的“庞氏骗局” 在世界各地层出不穷，随着中国改革开放的进程，改头换面地“庞氏骗局”大 量进入中国。不仅给社会带来了极大危害，也直接影响了直销行业的形象，损害了直销行业的整体利益。

庞氏骗局”的翻版——老鼠会

在上个世纪 80 年代，由于安利公司直销模式在市场的取胜，一些中国的非法商人开始分析安利的行销制度，并对其加以模仿、剽窃和篡改，设计出了一套类似安利的行销制度，命名为“金字塔销售计划”来诈骗消费者。这种欺骗模式就是“庞氏骗局”的翻版，被称之为“老鼠会”，曾经在我国多地区出现。 

由于在短时间内能够聚敛起巨大利润，“老鼠会”式的非法传销方式， 吸引着众多的不法之徒。“老鼠会”有两个主要的特征：屯货，新加入的人必须购买一批货品，且不能退回，而他们 的推荐人就从他们购货款中取得佣金； 猎人头奖金，新加入者必须支付一笔庞 大的金钱方能成为营销商，而推荐人 就从这笔费用中获得佣金。

庞氏骗局”改进版——传销 

传销是指组织者发展人员，通过对被发展人员以其直接或者间接发展 的人员数量或者业绩为依据计算和支付报酬，或者要求被发展人员以交纳 一定费用为条件取得加入资格等方式获 得财富的违法行为。 

目前出现新型传销，不限制人身自 由，不收身份证手机，不集体上大课， 而是以资本运作为旗号拉人骗钱，利用开豪车，穿金戴银等，用金钱吸引，让 亲朋好友加入，最后让人达到血本无归的地步。 

无论是新型传销还是过去的传销， 传销的本质都是“庞氏骗局”，即以后来者的钱发前面人的收益。 

 庞氏骗局”再现——非法集资 

一些在中国发生的非法集资案，大多也都是“庞氏骗局”的再现。非法集资是指单位或者个人未依照法定程序经 有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向 出资人还本付息或给予回报的行为。

近年来非法集资类犯罪呈现数量猛增、形态多样的态势，特别是互联网金融的发展使得打着“新金融”旗号的 非法集资类案件成为这一领域新的爆点。非法集资案件的作案人善于利用民 众逐利心切，盲目追求高收益金融产品的心态，将自己包装升级，由原来的农林矿业开发、房地产销售、加盟经营等转变为投资理财、互联网金融理财、金融互助理财等形形色色的金融理财产品，披着金融的外衣大行诈骗之道。 

除此之外，非法集资活动的常见种类还有，通过会员卡、会员证、消费卡等方式进行非法集资；利用“电子黄金投资”形式进行非法集资；以商品销售与返租、发展会员、商家加盟与“快 速积分法”等方式进行非法集资；利用互联网设立投资基金的形式进行非法 集资等等。 

“庞氏骗局”再造——“中国商业奇迹”

某些突然暴富的中国商业奇迹， 其发财手段也是“庞氏骗局”的再造。 这类中国商业奇迹类型的庞氏骗局有 几个特点：1. 打着高科技的时尚招牌。 例如蚁力神巨额集资诈骗案，就是鼓 吹蚂蚁的养生健身作用，贴上高科技， 蚂蚁也成精。2. 举着能人办企业的大 旗。诈骗者靠着诈骗来的巨资贿赂， 收买，腐蚀那些权势人物，一步登天， 获取了“慈善家”“杰出民营企业家”“领 军人物”的头衔和光环。3. 把目光盯住 “夕阳”产业，保健品产业，专骗老人、 穷人。4. 把传销的手法发挥到极致， 雇佣一 批极盼 就业创 业的大 学毕业 生充当 一线骗 子、 打 手。他们的推销人员个个经过培训， 有教材，有脚本，人人都是表演专家、 口才专家。

“庞氏骗局”的五种特征

各种各样的“庞氏骗局”虽然五花 八门，千变万化，但本质上都具有自“老 祖宗”庞兹身上沿袭的一脉相承的共性 特征。 

第一个特征，低风险、高回报的反 投资规律。众所周知，风险与回报成正 比乃投资铁律，“庞氏骗局”往往反其 道而行之。骗子们往往以较高回报率吸 引不明真相的投资者，但从不强调投资 的风险因素。各类“庞氏骗局”案件的 回报率可能存在差异，有些高得离谱， 如庞兹许诺的投资在 45 天之内都可以 获得 50% 的回报；有些则属于稳健的 超常回报，如麦道夫每年向客户保证回 报只有约 10%，但他非常强调“投资必 赚，绝无亏损”。但无论哪种回报率， 骗子们总是力图设计出远高于市场平 均回报率的投资路径，而绝不揭示或强 调投资的风险因素。 

第二个特征，拆东墙补西墙的资 金腾挪回补。由于根本无法实现承诺 的投资回报，因此对于老客户的投资 回报，只能依靠新客户的加入或其他 融资安排来实现。这对“庞氏骗局” 的资金流提出了相当高的要求。因此， 骗子们总是力图扩大客户的范围，拓 宽吸收资金的规模，以获得资金腾挪 回补的足够空间。大多数骗子从不拒 绝新增资金的加入，因为蛋糕做大了， 不仅攫取的利益更为可观，而且资金 链断裂的风险大为降低，骗局持续的 时间可大大延长。 

第三个特 征，投资 诀窍的不可 知和不可复制性。骗 子们竭力渲染投资的神秘性， 将投资诀窍秘而不宣，努力塑造自己 “天才”或“专家”形象。实际 上，由于缺乏真实投资和生产的支持， 骗子们根本没有可供仔细推敲的“生财 之道”，所以尽量保持投资的神秘性， 宣扬投资的不可复制性是其避免外界 质疑的有效招术之一。当年《波士顿环 球时报》的记者曾经撰文揭露庞兹的 骗局，却被庞兹以“不懂金融投资”为 由加以批驳。 

第四个特征，投资的反周期性特 征。“庞氏骗局”的投资项目似乎永远 不受投资周期的影响，无论是与生产相 关的实业投资，还是与市场行情相关 的金融投资，投资项目似乎总是稳赚不 赔。万亩大造林计划仿佛从不受气候、 环境、地理因素的影响，麦道夫在华尔 街的对冲基金也能在二十年中数次金融 危机里独善其身，这些投资项目总是呈 现出违反投资周期的反规律特征。 

第五个特征，投资者结构的金字 塔特征。为了支付先加入投资者的高 额回报，“庞氏骗局”必须不断地发展 下线，通过利诱、劝说、亲情、人脉等 方式吸引越来越多的投资者参与，从 而形成“金字塔”式的投资者结构。塔 尖的少数知情者通过榨取塔底和塔中 的大量参与者而谋利。即便是高深莫 测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也 免不了拉拢下线的俗套，大量利用朋 友、家人和生意伙伴发展“下线”，有 的人因成功“引资”而获取佣金“，下线” 又发展新“下线”，滚雪球式的壮大成 为“金字塔”结构。

直销企业以两种方式进入资本市场 

随着国家宏观调控力度的加大以 及直销行业内部竞争的加剧，我国直 销行业开始了新一轮洗牌。在这种形势 下，企业规模加快扩张、市场促销力度 不断增强，就成为直销企业在当前竞争 环境中赢得生存和发展的主要手段，而这些战略性竞争活动显然需要大量的资金支持。为获取 充裕的资金，直销企业纷纷利用金融在企业经营当中的 杠杆作用，增强可持续发展的内生动力和外部活力。但 在这一过程中，我们也看到一些直销企业的方向出现了 问题,使金融风险在积聚扩大。 

通过上市来发挥金融的杠杆作用

直销企业投身资本市场主要手段是上市，上市分为 两种，一种是真上市，一种是假上市。但目前真正通过 上市进入资本市场的直销企业几乎没有，我们现在很多 内资企业，比如康美、天士力，在进入直销行业之前就 已经是上市企业。 

假上市则是指企业将上市作为幌子，上市成为企业 为了达到某些目的所使用的解决方法。企业的目的可能 是吸纳资金，转移目前所出的状况；也可能是经营困难， 资金流转出现缺口；市场悲观需要振奋人心等等。 

吸纳资金、入股和分红 

由于直销企业成立需要资金比较多，有的企业为了 顺利拿牌，会吸引别人入股，融入外部资 金来促进企业快速发展，这也是直销企业 投身资本市场的一种方式。 

上述企业行为在中国的直销行业司空 见惯，但有些直销企业的做法近似于骗局， 在吸纳资金时，无视经济规律，宣称短时 间内就会返本、分红。但实际上，返本、 分红的资金来自于后加入的人，企业本身 的经营获利并未支撑此前对利益的承诺。

 比如，直销企业会拿出 10% 的奖金 进行分红，但实际上分红的奖金远远超过 10%，为达到强刺激的效果，分红的奖金 甚至会达到 50%。在这种短时间内高利益 的诱导下，许多人投入巨额资金，企业在吸 纳资金到了一定程度后，形成巨大的亏空， 就无力再继续高额分红，许多人也就因此 被套牢。直销企业的这种情况很多，它有 别于传销，尽管吸引资金的手段是合法的， 但它的结果是有问题的。 

北京大学亚太教育中心与社会发展研究院特聘教授 王义认为，“庞氏骗局”呈现出滚雪球的特点，就是下线 发展新下线，雪球越滚越大，吸纳的资金越来越多，但 雪球总有融化的时候。直销企业的集资行为，还的上就 不是诈骗，还不上就是诈骗。

直销企业做金融不能以欺骗为目的

金融的本质有三个特点，第一个特点，为有钱人理 财，为缺钱人融资；第二个特点，信用、杠杆、风险； 第三个特点，金融的要义是为实体经济服务。

直销企业做金融，应当具备防范风险的能力，金融 业存在三大风险：第一，非金融的产业出毛病、产能过剩， 但和金融系统有隶属关系，坏账冲击金融系统。第二， 金融系统自身出毛病，企业不谨慎、行为不端或者经营 有误造成了危机。第三，既不是实体经济也不是金融系 统出问题，而是被竞争企业、别有用心的人冲击了企业 的金融系统，导致直销企业的现金流出现问题。这三类 风险，都是直销企业需要防范的。 

直销企业可以借助金融手段来发展，但不能欺骗他 人，没有信用就没有金融，信用是金融的立身之本，是 金融的生命线。 

直销企业的信用表现在三个方面：第一，企业要有 现金流，现金流比利润还重要，哪怕是很高的利润，也

要让位于现金流。因为如果某一个月企业的资金链断 裂，就有崩盘的危险，后边再有暴利，也是无济于事。 所以，资本市场上考核企业的第一个信用就是分析财务 报表里的现金流。 

第二，要强调企业的利润，力争企业业绩的高增长 率，使投资人得到丰厚的回报。另外，从长期来看，企 业的利润一定要源于直销本源的利润分成。 

第三，就是企业的高管人员，如果企业的经理是一 个世界有名、中国有名、区域有名的非常诚实的优秀企 业家、职业经理人，当企业暂时遇到困难时，可以凭他 个人信用的含金量，获得帮助。

总之，在资本市场上，直销企业也是应该坚守直销 的本质，要正确地坚持正理正念，以优秀的、正能量的 企业文化去影响人、教育人，以优质的产品、真正回归 直销薄利的低价和全程靶向性的服务去吸引客户。

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特此鸣谢：预防犯罪研究中心、海筹直销研究中心