丘栋荣规模翻倍的小盘基金

一、市场温度与行业涨幅

最近是三季报业绩披露期，数据上（行业盈利）需要重新（陆续）计算。

例如，昨天国防军工（申万）的市盈率为55.38倍，今天国防军工（申万）指数就涨了0.06%（相当于没有涨）。根据成分股最新三季报盈利（涨了），今天市盈率就降低到54.02倍了。

所以今日市场温度、行业温度暂停更新一天。（近期市场温度在30度上下）全市场交易量7100亿元左右，哎，交易情绪又下来了。

北向资金大幅净流出89亿元，疯狂逃跑，对比我们南向资金，还是稳稳净流入34亿港币。

今天医美跌的比较多，在3个点左右，剩下传媒、白酒、芯片、有色金属跌幅在1个点左右。

上涨行业没啥重点，主要是建筑装饰、公共事业、通信、综合、机械设备、电力设备（新能源+光伏）、煤炭还算稳住了。

今天港股那新药表现较好。

喜胖昨天去参加一个“创新药”主题的活动，其中一个嘉宾是某券商医药首席，全程拿着手机一直发微信，据说最近疯狂路演….

看起来医药板块最近确实关注度真的高，就是不知道热度能持续多久，作为重仓医药人，看到此景还是很受安慰的，希望市场资金能持续聚焦一下大医药…

二、规模翻倍的小盘基金

今天丘栋荣发了3季报的公告，作为其“中庚小盘价值”的持有人，还是例行回顾了一下基金阶段表现和丘总的观点。

上图为博格持有收益。

喜胖发现这次丘栋荣本季报的“投资策略”观点篇幅格外长，如果有兴趣的可以自己去看，我尽量用“说人话”的方式，结合持仓变动给大家总结一下。

（总结仅针对该产品，其他产品因为策略不同，可能略有差别）

（1）没降仓位，但是重仓股大换仓

前十大持仓中，新增了8只股票，仅有2只（创业慧康、康华生物）为原重仓股，变化非常大。

（2）三季度基金跌幅-6.2%

该产品基金的定位为中小盘投资，业绩基准为：中证1000指数收益率×90%＋上证国债指数收 益率×10%.

业绩基准过去3个月收益率为-11.12%，还是跑赢了基准4.92%。

（3）当下投资环境——宏观

就a股投资而言，当前宏观背景有两个，内部“稳增长”+外部“降通胀”。内部“稳增长”的政策表现是降息+基建支持、外部“降通胀”通过超强加息完成，但体现出的结果反而是服务业价格激增，目标预期的降通胀很难（立即）达成。

（4）在这两者叠加的宏观背景下，怎么投？投什么？

既然外部一时半会达成不了，且预测不了，同时，a股已经跌的足够多。

那不如更聚焦、或者说更谨慎投资高估值的板块。

他的原话是：以大盘成长股为代表的高估值股票有显著调整，但估值水平仍在 80%分位以上。

但这里有一个问题，就是他没有具体说明估值分位，是根据什么历史区间而来的，比如说过去3年，5年，还是10年?

结论反正是，大盘成长，贵。

大盘成长又是什么呢？他也没有具体说明。

那以巨潮大盘成长指数为例，给大家看一下前十大持仓，方便理解。

补充一下：贵州茅台6.13日被该指数剔除了（2019.1月纳入的）…难不成茅台没有成长性了？？

投什么：

中小盘、成长和价值，他都会买。（一方面和该基金定位有关，另一方面他自己的风格也是这样，之前大盘涨的多的时候，他也不买）

投资3个标准：

需求增长、供给收缩（短时间内不会提高产能、供给）、细分行业龙头（重点是细分行业）。

具体行业：如医药制造、有色金属加工、电气设备与新能源、计算机、机械、化工、电子、轻工、汽车等。

个人观点：

（1）目前持有中庚小盘还是赚钱的，但主要还是因为买的早，没有追高。

（2）部分赞同丘总的观点，比如市场经济不好，大盘不好拉，中小盘机会可能多一些。

（3）该基金最近规模为75.9亿元，二季度为38.2亿元，涨了一倍，规模增速很快，主要是打开申购后被疯狂买入。

按照投中小盘的策略来说，不算好事。未来应该不会加仓了，如果再想买中小盘风格，也会找一些其他规模相对较小的，未来（如果）找到了，我们会在未来文章里面公布。（完）