来，交作业了！
一、交作业
前几天医药大涨，有不少投资者留言想看有关医药（特别是创新药）指数的对比文章。
今天就来了。
分享前再多说几句，其实在此轮医药大涨前，我们分享过不少有关医药的文章，也通过晒持仓或者分享观点的方式鼓励大家长期持有（至少底部别割肉）。
不过这两年整个医药市场回撤确实不小，创新药一级市场也不好融资，投资者基本上都处于被深度套牢的状态（当然现在可能也没回本），越是底部，越容易对市场悲观，觉得什么都是利空。
现在底部反弹不少，又有不少人开始觉得医药是个好行业了，想学习了解的兴趣也提高了。
反复下来，其实本质上什么都没变。
开始正文：
（本文仅对医药指数投资作为对比，主动的医药基金不在本文的讨论范围内。）
一直以来，医药/医疗都是个相对成熟且主流的大行业，所以与其相关的指数基金也有不少，今天只分享市面上较受关注，且有产品挂钩的5个指数。（就是可投资的指数，不然非可投资的知道了也没什么意义）
1.仅投资A股的医疗卫生指数
首先对比三个中证指数公司的指数。
结合指数定义、当前指数成分股和指数的前十大重仓股一起来看。
（1）先对比这三个指数是因为其投资范围都仅限A股（沪深两市），而指数通常是筛选龙头（市值加权），所以我们可以看到这三个指数的前十大重仓股重合度很高，但个股权重不尽相同。
（2）中证创新药产业指数，指数简称为CS创新药，虽然名字叫做创新药，但实际上A股没有太多真正的创新药企。因为A股上市条件相对苛刻，而创新药企在上市初期都是非盈利的，且实际变现周期很长（甚至有可能无法变现）。毕竟创新药就是黑盒子，哪怕你理论上成功了无数次，可能人体临床实验还会出问题，所以大多数创新药还是选择赴美/港上市。
当然这个大环境也在改变，比如科创板也可以允许盈利亏损的生物科技公司上市了。
（3）中证医疗虽然叫做医疗，但我们可以看到其指数重仓股和CS创新药、全指医药也是有部分重合的，但其重心更在于医疗服务、医疗器械，且还有一丢丢的医美股（比例约5%），比如爱美客。
（4）全指医药指数里有个“全”字，其实就能感觉出这是一个很泛的指数（比如还包含中药股，例如片仔癀），其当前的指数成分股数量有321个，而CS创新药、中证医疗的指数成分股仅为50只。
不过CS创新药规定了其指数最多有50只个股，而中证医疗上限为100，只不过目前样本空间中医疗相关的股票还没那么多，而当未来纳入足够多股票的时候，（比如样本空间超过 100 只时，对所有股票按照过去一年日均总市值进行排序），则选取排名前 100 的股票作为指数样本。
（5）所以理论上，CS创新药的龙头效应更明显，其次为中证医疗（但投资范围与其他两者略有不同）、末为全指医药。
2.港股医药指数
同上，结合指数定义、当前指数成分股和指数的前十大重仓股一起来看。
（1）中证沪港深创新药产业指数，简称为SHS创新药，投资范围覆盖沪、深、港三地，是2019年才发布的一个新指数，其可投资的相关指数基金也都是在去年下半年新成立的。
正因为是囊括了三地市场，所以其重仓股既有A股的药企、也有港股的生物制药公司，而其指数成分股上限为50只，所以理论上该指数的龙头效率应该最强，因为三地选股。
（2）恒生医疗保健指数，简称恒生医疗，是一个仅投资港股市场的医药指数，所以在个股重叠度上和以上所有指数最低，当前个股数量为77只。（最新权重暂不清楚，但应该个股上限不超过10%）
恒生医疗和SHS（沪港深）创新药的主要差别在于互联网医疗，比如京东健康、阿里健康，带有一点中概的特色，属于创新药+互联网医药销售。
3.业绩对比
首先想说的是，短期业绩不代表未来长期表现。
最近港股创新药反弹力度很大，看上图恒生医疗近3个月涨幅72.3%！所以如果是三个月前的数据，与现在则是大相径庭。
我们仅以业绩表现作为参考分析，截至至今，全指医药表现最佳，仅亏损-18.3%...这里面是因为其足够分散，权重集中度不高（6%左右），这两年A股医药龙头跌的够多，比如恒瑞、迈瑞，而中证医疗、CS创新药的最高个股权重在11%左右，所以今年以来表现更逊色一些。
其次为恒生医疗表现，仅亏损-19.6%，但近三个月反弹70+%，可见这个波动有多大。所以每次看到别人晒出持有高收益的时候，也要知道这背后意味着什么…
投资别只看见贼吃肉，那是你没看见贼挨打的时候…
综上，指数医药投资也是可以细分的。
1.比如你非想买一个，也可以只买SHS（沪港深）创新药，毕竟覆盖三地投资市场。
2.目前喜胖和博格都是指数+主动医药都买了，其中指数部分为：中证医疗+恒生医疗+中药指数基金，这三者互相重叠的部分相对最小。
3.投资道阻且长，短期高反弹的尽量不要追，不要为基金经理的高光时刻买单，也不要为了指数的高光时刻买单。
二、市场温度
2022年12月13日，市场温度34.79℃。
最近又在35℃上下徘徊了，大家也不用着急，估计到年底还都会相对再震荡一段时间。
三、行业涨跌
猪肉总算领涨了，博格的波段心情又能好一点了。（喜胖没买，问就是没钱）
剩下涨的多的就是交通运输、医美、纺织、旅游等等；科技行业今天跌的多一些，计算机、光伏+新能源、军工、芯片、通信等无一幸免。
不过感觉再跌跌可以看好科技了（不构成投资建议）